姚尧：2月6日股市前瞻

lameihua

　　日暮苍山远，天寒白屋贫。

　　——刘长卿

　　今日上证指数下跌27.96点，收盘报2702.19点，成交量为4249亿元，如下图所示：

　　上证指数今天最低时下跌近百点，成交量放大至近期以来的最高。毫无疑问的是，又有相当一部分股民被清洗出局了。

　　早盘市场大跌之际，后台收到了许多读者留言，主要可以分为三类：

　　第一类，人数不多，但很讨厌。他们总是以我的受害人自居，说是被我误导，让我别再写了。在我看来，这是件很可笑的事。你不喜欢我写的文章，不看就是了，取关就是了，又没人逼你关注逼你看。你第一天看完了，觉得自己受到了伤害，跑来跟我说“不要，不要……”结果第二天又来看，又觉得自己受到了伤害，又跑来跟我说“不要，不要……”你这是在跟我玩什么游戏？所以，为了避免此类读者陷入一种长期受害的状态而不可自拔，我果断地将他们拉黑了。我觉得，作为读者，要有取关自己不喜欢的作者的勇气；作为作者，也要有拉黑自己不喜欢的读者的勇气。如果这点勇气都没有，那么当自己所持有的投资品走势变坏时，又如何能有及时止损的勇气呢？

　　第二类，人数较多，都是让我今天再加更一篇股市前瞻的，所以我下午就推送了本文。

　　第三类，是说包络线好像也不太管用的。上午的时候，许多指数确实是再次跌破了包络线，可是等到下午，我们就会发现，包络线还是管用的，多个指数就在包络线附近止跌企稳，出现强力反弹了。

　　下面这张是创业板指的日线走势图：

　　可以看到，创业板指早盘就是跌至包络线下轨处开始强力反弹的。

　　下面这张是科创50的日线走势图：

　　可以看到，科创50在上周五就是跌破包络线下轨后开始强力反弹的，今天同样是跌破包络线下轨后开始强力反弹的。

　　当然，中证500和中证1000的走势很弱，没有出现强力反弹。对此，我们今天就不展开讨论了。

　　一般来说，在包络线的下轨作短线抄底，在中小盘股上不太好用，但在大盘股和大盘指数上，胜算还是较高的。

　　近期，除了听到很多股民抱怨股市下跌之外，还会听到很多人质疑为什么现在还不救市，说再不救市就会如何如何。我想，或许这只是我们股民自作多情，把自己想得太过重要而已。

　　其实，“股民”这个词，本来就是极具中国特色的。在其他语言文化中，只怕都没有特别贴切精准的翻译。我去查汉英词典，只有两个对应的单词，一个是investor，投资者；另一个是shareholder，持股者，股东。显然，这两个单词都没能体现出“民”字的精髓来。

　　按照中国古人的说法，民是由士农工商四部分组成的。《管子·小匡》上说：“士农工商四民者，国之石民也。”请读者思考一下，如果说股民也是民的话，那他算哪一类民？

　　算士吗？肯定不是。

　　算农吗？肯定也不是。

　　算工吗？肯定也不是。

　　算商吗？应该是的。股民整天买进卖出，这不就是商人在干的事嘛！

　　那么，读者如果熟悉中国历史的话，就应该明白，自古以来，商人都是处于什么个地位。

　　于是，我又想到了《大明王朝1566》中严嵩的两句台词：“历来造反的都是种田的人，没听说商人能闹翻了天。”

　　或许你又会反问：“那如果股民都亏惨了，绝望了，离场了，股市还能存在吗？”

　　对此，史书上又早有答案。司马迁在《史记·货殖列传》上留有名言：“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。”股市只是现在下跌，不会永远下跌；只是现在不涨，不会永远不涨。反正跌多了，终究会涨；涨多了，就会有人来。来的人多了，就又能收割一把了……

　　很多人总觉得读古书没用，读历史没用，于是，这又让我想到了《大明王朝1566》中胡宗宪的两句台词：“平时叫你读读《左传》《通鉴》，你不以为然。”

　　你看，我之前推的《左传之道》，你们不读；我之前出的《通鉴之道》，你们不买。就光是催我加更股评，这样合适吗？

　　我们再来看下面这张融资余额的统计表：

　　可以看到，2月2日融资余额减少了292亿，为14599亿元，已经跌破了我们之前一直强调的去年9月8日的14739亿元。于是，就又有不少读者留言询问，说融资余额杀够了吧？

　　答案当然是否定的。融资余额还远没有杀够。

　　我之前说过很多次，按照市场运行的一般逻辑，必定是先有市场指数见底，再有融资余额见底。

　　今天上证指数的最低点2635点，会是本轮股市下跌的底吗？对此，我们尚不敢断言。即便2635是底，那么融资余额也还会有一个震荡下跌的过程。正如我们之前所反复强调的，股市要见到大底，就得逼迫大量散户割肉；要逼迫散户割肉，就得让散户的内心饱尝痛苦，而这种痛苦通常都会分为两个阶段。

　　第一个阶段，是股价持续下跌所带来的痛苦；

　　第二个阶段，是股价始终不涨所带来的痛苦。

　　第一个阶段的痛苦，来自于每天看到市值缩水；

　　第二个阶段的痛苦，来自于对回本的彻底绝望。

　　所以，如果我说市场已经见底了，牛市马上就要来了，很多读者现在的心里或许会好受些。但我觉得，这不是事实。作为一个血肉之躯的凡人，我难免会因能力有限而判断出错。可是我不能只为了让你当下心里好受一些，起到某种心理按摩的效果，就说一些我自己不相信的事。我们现在最好的结果，就是说2635点是本轮下跌的最低点，那么第一个阶段的痛苦已经结束了，但是第二个阶段的痛苦，可还没有开始呢！

　　那么，第二个阶段的痛苦，会是什么样子的呢？

　　读者请试着回想一下，整个2023年，我们是什么样的投资心理？我们一直坚信，上证指数不应该跌破3000点，即便短期跌破3000点，也会很快被拉起来，对吗？所以，当上证指数接近或刚跌破3000点时，我们还在开玩笑，说又来一次“3000点保卫战”了。所以，当上证指数接近或刚跌破3000点时，我们非常有勇气加仓，认为长期来看，这是只赢不输的。可是现在呢？3000点仿佛离我们越来越远了，上证指数都还需要10%以上的涨幅，其余个股就更不用说了。

　　因此，我们先不说远的，当上证指数自元旦后的3000点一路下跌时，绝大多数股民最初还是有信心的。随着指数一路下跌，有些股民终于支撑不住，割肉出局了；有些股民却一直坚守，在他们内心深处，一直有个信念支撑，那就是绝不能在这种持续下跌，而且一个像样的反弹都没有的行情下割肉。

　　因此，当上证指数跌至2850点时，他会想：“如果我在2950点割了，现在就会少亏多少多少。”

　　当上证指数跌至2750点时，他会想：“如果我在2850点割了，现在就会少亏多少多少。”

　　当上证指数跌至2650点时，他会想：“如果我在2750点割了，现在就会少亏多少多少。”

　　当上证指数一路下跌时，他只是一直在后悔，为什么没有早点割，却终究没有做出割的动作。只有当上证指数真的反弹到2750点，2850点之后，他才会真的做出割的动作。又譬如说，当指数第一次反弹到2750点时，他会幻想反弹到2850点再割，结果上证指数又结束反弹，再次跌至2650点了。于是，他会后悔自己上次没在2750点的时候割。那么，当上证指数下一次再反弹到2750点时，他就会有很强的动力割肉。

　　换句话说，2023年的股民共识，是上证指数3000点就是底，是不太可能跌破的。而2024年的股民共识，很可能是上证指数3000点就是顶，短期之内是不太可能站上了。惟其如此，才会有许多股民愿意在某个相对低位，譬如2700点附近，大规模割肉，或者高抛低吸。这就是我前面所说的，第二个阶段的痛苦。

　　这时候，我们就会看到上证指数并没有再创出新低，但融资余额却是在持续减少，而市场的成交量变得极其萎靡。到了这个时候，我们才可以判断，市场基本快要见底了，牛市快要到来了。