蔡慎坤：宁波债务危机能否警示地方政府？

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　　在舆论广泛关注浙江省宁波市房价跳水、库存高企的背景下，宁波债务危机更是令官员们心惊胆颤！

　　《中国经营报》记者近日获得了一份由国家审计署上海特派员办事处和宁波市、县两级审计部门联合发布的《宁波市政府性债务审计结果》，审计结果显示，截至2013年6月底，宁波市政府负有偿还责任的总债务高达1732.82亿元；其中，2014年和2015年宁波市政府负有偿还责任的债务分别为468.25亿元、357.27亿元；这意味着，宁波市政府在2014年和2015年每天分别需要偿还1.28亿元、0.98亿元的债务。

　　审计结果还显示，在宁波市政府截至2012年底负有偿还责任的1455.8亿元的总债务中，共有874.95亿元是承诺以土地出让收入偿还的，占到当时债务总额的60.10%。也就是说，土地出让金是宁波市政府还债的主要来源。但截至2014年3月底的统计数据表明，房地产市场“退烧”正在减少宁波的土地出让收入——今年一季度，宁波土地成交面积同比下降了17.16%，土地出让收入同比下降了45.26%，这让宁波市政府的债务风险陡增。

　　审计结果详细披露了宁波的债务状况，截至2013年6月底，宁波市政府负有偿还责任的债务为1732.82亿元，负有担保责任的债务为515.55亿元，承担救助责任的债务为728.31亿元。值得注意的还有，偿债高压之下，宁波市政府及其下属的县、乡（镇）正在通过“借新还旧”的方式，填补债务“黑洞”，以此化解政府债或城投债违约事件。

　　研究表明，宁波市地方财政收入高度依赖土地出让金。按照同策咨询研究部日前发布的《45个楼市限购城市土地财政依赖度分析报告》，宁波市2013年土地财政依赖度为85.1%，在45个城市中位居第11位。

　　宁波市国土局的统计数据显示，2013年，宁波市土地出让总面积2669.5万平方米（约合40000亩），土地出让金收入734.1亿元，由此可以推算，宁波市每亩土地的均价为183.5万元；如果宁波市收储的29745亩土地能够全部出让，可以获得大约550亿元的土地出让收入，偿还2014年到期的债务。 但依据2014年第一季度，宁波市土地出让收入几近“腰斩”的交易现状，情况并不乐观。

　　宁波房地产市场还在进一步“退烧”，地方政府高价推地的难度越来越大。宁波住宅与房地产网最新网上销售信息显示，截至2014年6月4日，宁波市商品房可售套数为175664套，可售面积超过1271万平方米。媒体测算，2013年宁波市成交的宅地，可以建设的楼盘总规模将超过900万平方米，将形成9万余套商品房的潜在供应；也就是说，宁波今后可供销售的商品房将突破25万套，按照目前宁波一年销售两万余套的速度计算，宁波潜在的商品房供应量至少要卖10年以上。

　　宁波债务危机绝不仅仅是个例，全国其他城市也好不了多少。可怕的是中国官员从不担心城市破产，面对同样沉重的政府债务，中国城市官员采取的手段都是拼命推高房价地价，把债务负担全部转嫁给无辜的老百姓。一直以来，各级地方政府疯狂举债盲目投资，靠的就是挥霍不尽的土地资源。

　　更为严峻的现实是，目前披露的债务危机只是冰山一角，中国地方政府的负债已经到了无人敢提及的地步，债务总额究竟高达多少也很难厘清。单从法律上讲，地方政府是不允许向银行借贷的，但市政建设和基础设施需要大笔资金，政府通过设立融资平台的方式，以政府财政为担保向银行借钱，这个模式在2009年政府采取4万亿元刺激措施时，几乎被所有地方政府如法炮制。

　　总部设在香港的里昂证券公司发布的《中国债务危机报告》，警示中国债务总规模已上升到107万亿，与GDP的比率已达到100%以上，预计2015年这一比率将达到245%。在2008至2012年间，中国债务规模/GDP从148%暴涨到205%。2012年中国新增债务比2011年增长了一倍，2012年新的债务占GDP的比重达到110%。新增债务增长了58%，约为GDP增长的2.9倍。而这些债务主要来自影子银行系统和地方债务。

　　《财经》杂志的“摸底中国负债”（2013年4月7日）根据分门别类的统计，综合金融部门债务、政府部门债务、居民部门债务与非金融企业部门债务，债务总规模高达120-128万亿左右。仅2012年非金融部门债务就达到了GDP的2.21倍。该文作者为中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉，他的结论是：“在人均收入6400美元的情况下，没有哪个国家可以维持如此之高的债务水平”。

　　由于中国各地债务门类太多，数据更不透明，虽然都承认地方债务已经处于失控状态，地方政府财政风险极大，但到底有多大风险，却是莫衷一是。目前我国并没有专门的机构和标准来统计地方债务，各地融资平台越来越多样化、隐蔽化，很多资金的来源和数量根本无从知晓，负债规模也难以统计。正因为这部分藏在黑箱里的隐性债务是个未知数，更加剧了财经界对地方债务危机的担忧。