凯恩斯：二月红，在否？

lameihua

　　2月1日，今天沪指收出了阴十字星，代表多空平衡，A股市场可能在此形成一轮反弹，我们期待市场“2月红”。股市里有一句非常经典的话：你要一直在牌桌上，一旦你下了牌桌，牌桌上发生的事情就和你没关系了。

　　昨天美股表现不佳，原因是美联储议息会议说3月不会降息，但已经确定美国加息确定结束，所以市场分析师普遍预期美联储降息从3月推迟到5月，2024年总共可能降息5次，年底美联储基准利率会下降到4%以下。其实我去年预测的就是5月降息。市场中，也有分析师很乐观，将3月降息纳入可能范围，现在看的确是有点过度乐观。美联储延后降息对于全球资本市场其实是利空，但对A股影响不大，因为投资人要看到A股的政策利好正在逐步起效。

　　A股的政策利好很多：首先降准在2月5日起效，会释放一波流动性。其次是降息可能也要来，有专家说2月份央行MLF利率会下行，且会引导LPR利率下调，虽然政策面没有直接表态，我认为降息可能性还是比较大的。

　　还有就是限售股转融通限制，虽然实施要到3月18日，但对于融券者，如果预期融券未来受限，他们势必会积极寻求平仓，从做空时间节点看，1月底已经是极限，而2月他们需要买入平仓，而不会等到3月。其他的利好还有很多，比如国企的市值管理进入考评。当然最核心的，还是当前A股的估值真是极端的低，这么低的估值，叔可忍婶不能忍，投资人能忍，外资和国家队也不会忍，未来流入资金会逐步修复。3根阳线改变三观，如今“悲戚”的A股氛围，也不是完全不能改变，所以我看好红二月。

　　热点板块上，CPO、AI、算力等概念股走强。这是政策面发力的结果，1月29日，工信部等七个部门联合印发了《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提到加快突破GPU芯片、集群低时延互连网络、异构资源管理等技术，这里最受关注的还是GPU，但，老实说现阶段发展GPU技术中国面临的难度不小，也期待国家力量介入后，能够解决GPU卡脖子的问题。

　　针对GPU发展，有人认为GPU发展应该先走消费级显卡这条路。纵观历史，GPU的发展一直伴随游戏业的发展，从最早的游戏加速卡voodoo开始，到后来的ATI（被AMD并购）和英伟达竞争，再到如今GPU新选手英特尔，所有GPU企业切入赛道面向的产业都是游戏业，原因是GPU芯片发展的重点不在硬件，而在软件生态。比如国内的摩尔线程，其产品性能其实已经可以媲美英伟达RTX3060，但很少有人会去买摩尔线程的显卡，因为适配兼容性不行，软件优化上还存在短板。而GPU如今功能如此强大，又可以AI，又可以无人机，又可以3D，又可以自动驾驶……主要原因是GPU的通用性好，如果离开了通用性这块土壤，很可能即便中国企业造出GPU，也没有人用。

　　所以，摩尔线程、AMD、英特尔等企业，GPU硬件能力上没问题，但还是卖不过英伟达？因为兼容性和通用性不足。所以，反过来说，如果要发展国产GPU，可能需要先发展消费级显卡，而消费级显卡的受众中很大一部分是游戏玩家，所以中国需要先壮大中国游戏产业。

　　当中国游戏行销全球，然后国产GPU能够针对国产游戏给出更好的优化适配方案，搞不好全球很多玩家能够为了某款游戏而买国产GPU，从而让国产GPU打入到全球应用生态当中，日本失落的30年中，动漫游戏产业成为新的支柱产业，横扫亚洲。

　　当然，以上仅代表个人看法，这也是我在2021年7月讲不能灭掉游戏产业，因为游戏产业其实也是制造业，我且说，你且听，我特别尊重不同意见，所以，一家之言仅供参考。