任庄主：锦州银行即将完成股东清洗

lameihua

　　一、2023年1月26日，锦州银行发布公告称，目前其第二大股东辽宁金融控股集团（持股6.65%）拟分别以1.38港元/股的价格收购锦州银行35.1732亿H股（占锦州银行全部股份的比例达到25.16%）、以1.25元人民币/股的价格收购锦州银行25.17143611亿内资股（占锦州银行全部股份的比例达到18.01%），收购对价分别为48.539016亿港元和31.4642951375亿元人民币。按照锦州银行的最新股价（停牌前）来看，1.38港元/股的收购价格刚好是其最新股价，意味着本次为平价收购，既无溢价，亦无折价。

　　若本次收购完成，则意味着锦州银行的股东清洗过程也将完成。

　　二、本次收购对象包括全部35.1732亿H股和25.17143611亿内资股，意味着收购后锦州银行将不再有H股（即将从H股退市），此时距离锦州银行于2015年12月7日登陆H股仅相隔8年多一点，而锦州银行也成为第一家退市的中资银行。

　　三、从数量上看，本次收购实际上是对锦州银行现有股东的一次清洗，即其原来的3家H股股东和其它H股公众股东全部退出，5家内资股股东亦全部退出。具体看，本次收购后辽宁金融控股集团对锦州银行的持股比例将由6.65%升至49.82%，同时锦州银行原来的8家股东退出（银川宝塔精细化工、香港华丽、Grand Fortune Venture Limited、Hong Kong Jingyuan Wanlong Investment Manangement Co.,Limited、绿地金融投资控股集团、北京城建投资发展、锦州大兴建设集团和江山永泰投资控股）。

　　四、本次收购后锦州银行仅剩余5家股东，持股比例从高到低依次为辽宁金融控股集团（49.82%）、北京成方汇达企业管理（37.69%）、工银金融资产投资（6.02%）、信达投资（3.61%）和中国长城资产管理（2.86%）。其中，北京成方汇达企业管理为中国信达资产的二级子公司

　　显然，本次财务重组后，锦州银行将像蒙商银行一样，其股东变得更干净了，辽宁金融控股集团与信达系的持股比例分别为49.82%和41.30%，其余2家股东分别为工银AIC和长城资产。实际上，蒙商银行在股东清理之后，也变成了纯国有背景。

　　五、2023年1月20日，锦州银行发布公告宣布开始停牌，同年2月2日发布重大财务重组公告，至今已有一年的时间。所以我们看到，目前锦州银行2022年年报、2023年中报尚未出炉，其财务数据基本也停留在2022年6月底，公开信息较为简洁。

　　六、2019年5月24日，在“金融供给侧结构性改革”提出不久，包商银行被宣告接管，同时锦州银行也因与其核数师的矛盾而引发关注，此后锦州银行的风险问题开始暴露，受到监管部门的关注。2020年7月10日（原定于当年2月20日召开），锦州银行召开临时股东大会，拟通过不良资产出售、定向发行债务工具、增资扩股等方式来修复资产负债表。

　　具体来看，锦州银行以450亿元向汇达资产出售账面价值为1500亿元的不良债权资产，定向认购（豁免本金）由锦州锦银管理合伙企业（有限合伙）（由辽宁金控集团及存款保险基金设立的实体）发行的750亿元债务工具，并向成方汇达（及其一致行动人）与辽宁金控（及其一致行动人）增资扩股62亿股。

　　七、目前看，锦州银行仍然是一家问题银行，其风险处置依然在进程中。从处置手段来看，剥离不良资产（债权转让）、老股东的缩股或退出、地方政府注资、引入战略投资者、引入保障基金（退出方式可选）等是常规路径，此餐监管部门往往还会采取直接注资重组、同业收购、合并、设立处置基金、设立过桥银行等方式来推动改革和重组。

　　在这个过程中，地方政府所扮演的角色正变得越来越重要，如本次辽宁金融控股集团在锦州银行股东清洗过程中扮演的角色便是例证。

　　八、本次收购完成后，辽宁金融控股集团旗下的商业银行主体主要包括辽宁农商行（99.09%）、辽沈银行（52.50%）、锦州银行（49.82%），基本上均是问题银行。再加上，盛京银行于2023年9月以1760亿元的对价向辽宁资产管理（辽宁金融控股集团的全资子公司）转让其持有的1837亿元债权类资产（本息合计）。这意味着，无论是盛京银行的债权置换，还是锦州银行的财务重组，均是整个辽宁省金融改革和化险工作的一部分，而在这个过程中承担重任的辽宁金融控股集团本身背负着较大的包袱。

　　现在需要考虑的是，就锦州银行而言，本次股东清洗是否意味着其财务重组过程已经结束？目前看似乎还没有，甚至是刚刚开始。