凯恩斯：央行降准+国家队抄底+大佬增持，你跟不跟？

lameihua

　　1月24日，收盘后最新消息：央行宣布，2月5日降低存款准备金0.5%，市场期盼已久的利好终于等来了，可惜迟到了2周，股市也跌了两周！今天A股再次上演绝地反弹，其中券商表现较好，说明国家队或者平准资金有昨天抄底之后，今天继续买入，沪强深弱。而隔夜美国纳斯达克中国金龙指数暴涨，有人问为什么？很简单，阿里巴巴的马云和蔡崇信大笔增持了股票，带动一众中概股暴动，增持是好事，但对于资本市场宏观面影响并不大，毕竟阿里是个股，当前A股投资者信心偏弱，依然是不敢跟进，创新板今天甚至创了调整新低后，才有反弹。

　　另一个消息是跨境ETF表现火爆，当前看到美股、日股赚钱效应好，有些资金按耐不住开始找渠道向外走，个人不建议投资人此时高位接盘，从价值投资角度，A股和港股便宜，完全可以择优选择高股息股票进行长期布局，诸如港股的能源股、海运股、电信股、消费股等等，很多垄断性质的国有股股息率超过了5%，垄断国企旱涝保收，低价就是送钱，A也有一批账上现金流超过市值的股票。

　　而相比之下，美股、日股则相对昂贵，且很多大型科技公司股价有点夸张。当然，反过来看市场估值只反应市场当前预期，不代表现实也不代表未来。例如对比20倍市盈率A股票和10倍市盈率B股票，如果确定A股票来年净利润翻倍，而B股票来年净利润减半，那么其实对于当下来说，反而是20倍的A股更便宜。

　　我们为何强调一定会有人出手救市？因为不救金融市场真的会出事。根据2015年的股灾经验，首先是雪球类产品先爆仓，然后是超过1万亿的两融，最后是超过1万亿的股权质押，这是连环地雷。所以我讲上面一定会出政策稳定金融市场。除此之外，股市除了牵涉到金融风险问题，还有就是股市事关中国的大国金融地位，资本市场是中国的科技创新的不可或缺的一个环节，没有这个环节，谁去创新？

　　中国股市管理者要避免出现负反馈循环。哲学中的反身性又叫事物的相互影响性，在股市，因为市场行情不好，流动性离开，又因为资金离开，上市公司融资更加困难，盈利能力因流动性不足而下滑，反过来验证“市场下跌是正确的”这一判断，下跌得到验证之后就会继续下跌，进入恶性循环。亚马逊雨林的一只蝴蝶为什么会在北美掀起一阵飓风？就是因为“增强”气流的各种力不断积累能量。而要避免飓风，则需要不断的施加反向的力，抵消增强力。而当前这个反向力主要是政策。虽然很多政策只是延缓市场重心下移，但政策行为本身能够在资本市场形成涟漪，至少从情绪上缓解投资者信心不足的问题。

　　当然，强心针的政策务必一针见效，避免反复扎针，因为扎针多了，经济效果就疲了，又叫做“边际效益递减”。 这位置上不主动发力，等所有杠杆资金全部清盘，股市彻底崩溃再去救，耗时耗力不说，最后浪费了国家的资金，民众的信心修复也变得更长，后面救市的代价更大。无论是香港还是A股资本市场已经股灾状态，如果我是领导，一定像日本央行救市，直接下场干就是了！

　　热门板块上，大金融崛起。这几年银行职员日子好不好过，我想银行员工能够感同身受。这里比较惨的可能还是银行的个贷部客户经理，但个贷客户经理的朋友说，近期他遇到了好多笔个贷违约，其中大部分是按揭。2024年，苦日子终会过去，政策支持和美联储降息大背景下，流动性会有一个喷发过程。

　　对于银行，可能会是难得的好年景。然而很多人已经倒在了黎明前。而他们这辈子犯的唯一错误，可能就是在投资的时候加了太高的杠杆。

　　所以，即便是2024年会变好，希望在股市也不要加杠杆，因为加杠杆会让你被迫减持，被动做事基本上是不理性的，但也是迫于无奈的。新的一年，让自己从容一点，让杠杆少一点。而如果大家都是在降低杠杆，那么大金融会在2024年发生什么变化？我认为，保险和券商要比银行表现更好，保险体现的是人们长期求稳的心态，券商则是因为大家不愿意加杠杆，而逐渐将高股息的股市作为主要的投资目的地。