姚尧：1月23日股市前瞻

lameihua

　　子曰：“唯上知与下愚不移。”

　　——《论语·阳货》

　　今日上证指数下跌75.94点，收盘报2756.34点，成交量为3599亿元，如下图所示：

　　上证指数今天不但再次创出新低，而且成交量再次明显放大。显然，又有一批投资者被迫割肉出局了。

　　大盘短期之内涨不起来，这是我们近期一再强调的。甚至在均线系统空头排列的背景下，大盘再次创出新低，我们也并不十分意外。但是，屡屡以放量大跌的方式创出新低，还是太过令人瞠目结舌。

　　大跌之后，肯定会有反弹。但具体能弹多高，弹多久，就真的是没法说了。

　　今天，我在读朱相的这本传记：

　　其中有一段关于“群众运动经济学”的论述，是这样说的：

　　其实，时至今日，所谓“群众运动经济学”依然还在很多领域存在。去年七、八月间的那些政策和宣传，不也是希望能够在股市制造一轮“群众运动大牛市”吗？只是近半年来，效果不是太好而已。

　　此番制造“群众运动大牛市”的效果之所以不太好，一方面是因为动力不足，另一方面是因为阻力太强，而这两者之间，原本就是相辅相成的。如果动力足够，就能克服阻力，就能引发更大的动力，以克服更多的阻力，由此形成正反馈。可结果却是阻力太强，致使动力无法克服，以至于动力进一步减弱，由此形成负反馈，即所谓“一鼓作气，再而衰，三而竭”。

　　1月15日，我在盗天平台推送了《货币供应止跌企稳》一文。在文章的末尾，我写道：“所以，就慢慢熬时间吧，长期来看，总会好的。”

　　然后就有好几位读者留言吐槽，说我只是说“长期”，却又不说这个“长期”是有多长？

　　说实话，我现在真的不知道“长期”有多长。延续我们刚才的论述，“群众运动大牛市”要想成功，一是要动力够强，二是要阻力够弱。动力够强，有赖于国家发布的各种刺激政策的力度，而这是我所无法预知的。阻力够弱，有赖于场内虽然深套却坚定持有的投资者割肉出局，而这同样是我所无法预知的，只能通过融资余额等指标来观测评估。

　　孔子说：“唯上知与下愚不移。”在我看来，也唯有上知和下愚才能在股市的底部区域“不移”，而绝大多数的散户，都是会被主力在底部“移出”，而在顶部“移入”的。

　　如果绝大多数散户不能在底部被移出，则群众运动大牛市不会开启；如果绝大多数散户不能在顶部被移入，则群众运动大牛市不会结束。