姚尧：1月19日股市前瞻

lameihua

　　百花发时我不发，我若发时都吓杀。

　　——朱元璋

　　今日上证指数上涨12.16点，收盘报2845.78点，成交量为4007亿元，如下图所示：

　　今天上证指数早盘暴跌，最低杀至2760点，将近下午两点钟时开始强力拉升，直至翻红。但凡投资者的仓位稍微重一点的，情绪上都很难不出现巨大波动。

　　当昨天上证指数大跌，以最低2833点收盘时，就有几位读者留言，说姚尧之前预测“上证指数将在2900±50点震荡”的说法被打脸了。对此，我有三点想要说明：

　　第一点，只要是经常做预测的人，就不可避免地会出现错误。我们从不期许，更加不会吹嘘，永远不出现预测错误，我们追求的目标是，预测正确的时候，尽可能地增加盈利，减少损失；预测错误的时候，也能够控制风险，从容应对。

　　第二点，我在《1月16日股市前瞻》一文末尾的原文是：“我认为，在未来一段时间内，上证指数大概率就是以2900±50点之间的区域为中心作震荡，以使得融资余额逐渐下滑。”我当时的说法是，不认为上证指数会如许多读者认为的跌到2600点，到2500点，再到2400点那么吓人；但短期之内也不太可能持续大涨，而是应该作区间震荡。这个区间震荡的中心是2900±50点。至于在极端情况下突破这个中心，当然也不是没有可能。

　　第三点，实事求是地说，我之前还真的想到过上证指数出现大跌的可能，只是综合各方面考量，又觉得这种概率不高。原因主要有三方面：

　　其一，纯粹从估值的角度而言，现在的沪深股市的确是低位；

　　其二，我的很多朋友，传递给我的信息，也都是这里跌不下去了。由于在多年的交往中，我认为他们是经验丰富、水平高超的，所以我承认我是受到了他们众口一词的影响。

　　其三，开年以来，股市就一直在下跌，期间也没什么像样的抵抗。我的想法是，股市未必不会再创新低，但在创新低之前，应该得先有个像样点的反弹。

　　老读者可能还有印象，我以前提出过一个所谓“鸡蛋理论”。大意是说，当你拿着鸡蛋在桌子上敲，敲了几次都不破，这时候有两种办法，一种是先把它举得高一下，然后再往下敲；另一种是保持原来的高度，但用更大的力量强行下摔。

　　事实证明，我还是书生之气过重。我总是期待，主力能用比较温柔的办法，先让股价弹起来一点，然后再往下跌；我没有想到，主力的做法如此简单粗暴。由此看来，我确实不是能成大事的人。

　　在我的潜意识里，简单粗暴的做法非常有效，但会有后遗症，你会伤害对方的感情，会导致对方未来不信任你。但在那些成大事的人眼里，只要能成大事，并不是很介意会伤害谁的感情，也不太担心对方在未来会不信任。反正只要有了利益的诱惑，届时就不怕没人趋之若鹜。

　　其实，今天早上开盘前，我是有一点不好的预感的。因为当我查询昨天的两融数据时，新闻是这样说的：“截至1月17日，上交所融资余额报8228.93亿元，较前一交易日增加7.02亿元；深交所融资余额报7436.51亿元，较前一交易日减少12.29亿元；两市合计15665.44亿元，较前一交易日减少5.27亿元。”

　　我当时的想法就是：“糟糕！昨天大盘跌得那么惨，怎么融资余额还没有减少？”

　　在前几天的文章中，我一直说融资余额是散户指标，很多读者在情绪上不能接受。今天过后，或许其中的一些读者能够理解了。

　　股市暴跌而融资余额大幅减少，这表示散户在割肉。散户割肉之后，股市才能见到大底。

　　股市暴跌而融资余额不减反增，这表示散户在抄底。散户抄到的底，又怎么能是真的底？

　　所以，大家明早可以留意下新闻，看看今天盘后的融资余额是否出现大幅减少了？在我看来，如果融资余额出现大幅减少，那么市场还有望再继续反弹；如果融资又是跟昨天那样不减反增，那就要多加留意短期风险了。

　　我很喜欢《大明王朝1566》里的一段台词：“我大明拥有四海，倘使朝廷节用以爱人，使民以时，各级官员清廉自守，何至于今日之国库亏空？上下挥霍无度，便掠之于民；民变在即，便掠之于商。”

　　股市交易，说难固然是很难；说容易，其实也很容易。那就是，在买卖股票时，要想清楚赚谁的钱。当去年七月底、八月初，各种利好政策出炉时，我认为当时主力的思路是明确的，那就是赚新进场的散户的钱。可惜的是，股市没能走出趋势性向上的行情，新进场的散户数量极少。既然赚不到新散户的钱，那就只能赚老散户的钱了。等把这一批老散户收割完了，再去吸引新散户。

　　最后，我们说下对于未来盘面的看法。就长期来看，这里肯定还是低位，就不赘述了。就短期来看，由于今天杀得位置非常低，成交量放得非常大，显示应有不少散户被清洗出局，是以反弹还能继续期待。但反弹过后，应该还是会有回落，然后通过一段时间的区间震荡来清洗散户。