安民：从MATE60 PRO到C919

lameihua

　　前面讲到中国经济，讲相较于2021年，2023年房地产销售收入估计下降63412亿左右，对整个房地产产业链的影响，自然远远不止这么个数据。房地产业及其相关投资占到中国整体投资的17%到18%，因此目前的调整，影响不小。2021年中国房地产销售收入为181930亿元，这个下降幅度大致为34.86%,1/3强。2021年中国GDP为114.92万亿元人民币，也即光地产一块对整个经济规模影响拖累5.52个百分点，考虑到整个房地产产业链，这个影响应该达到8%甚至9%以上。甚至不排除更高。

　　但中国经济一直很坚韧，增速尽管有下降，但一直在增长。因为我们有不少的产业在顽强向上。比如新能源汽车和汽车产业、光伏产品、锂电池、船舶等等，还有MATE60 PRO，C919等等。

　　MATE60 PRO上市，导致2023年苹果在华销量下降30%，预期2024年还会继续下降。有人分析华为Mate 60 Pro的出货量达到了3500万部，现在官方数据还没有出来。2023年第四季度，华为手机销量1146.57万台，升至全国第三。2024年第一周升到国内市场占有率第一，达到19.2%。可能主要还是手机芯片制造量起来了，导致手机供货量相对比较充足。一些主要的网站上，华为Mate 60 Pro加价300多元可以买到，而最初是要加价1000元。我一朋友从10月初起抢Mate 60 Pro手机，前几天才抢到，花了快三个半月的时间。可见供应还是偏紧张的。另外有消息说，2024年华为手机出货量将达到1亿部。1亿台手机产品最终的销售收入应该达到3000亿元以上，不排除更高。当然最终多少现在不清楚，但增长是一定的。全年增量估计1300亿没有问题，1300亿增量，拉动中国经济0.1%,表明买国产真地能够对国民经济起很好的拉动作用。这股力量一直都在。

　　光伏和储能增量是肯定的，因为欧洲和美国将在这一块加大投入，估计增速不会小。然后与它相关的就是智能电网，直流和交流高压输电，这一块中国国家电网的技术独霸全球，全世界只有咱们中国有这个技术。汽车、新能源汽车、锂电增量也是确定的，只是增量多少的问题，这个不好确定。但20%的增量应该问题不大，甚至不排除更高一些。还有，船舶这个行业的增长也是确定的，这个行业的订单已经排到几年之后去了。

　　大飞机一块，增量暂时不明显，但从长远来看，一直向好。东航2023年将成都到上海的航班全部交由C919来做商业飞行，全年载客8.2万人次；2024年开始试飞北京到上海的航班。这个航班的开通，将使得C919为国内更多的旅客所体验，因为毕竟北京上海的航班，是中国旅客最多的航线。随着C919缓慢交付，估计北京到上海的航班，将逐步由C919主飞，以完成对其他型号飞机的替代。这个航线在全球的广告效应将更好。现在大飞机制造主要受制于航空发动机，国外发动机的供应节奏控制着国内飞机的组装节奏。国内其实有C919相关航空发动机的研制，我们估计可能主要是为了一个全球策略（主要是考虑打开北美市场这个因素），导致国内自研的航空发动机要上C919，可能还需要一些时间。但很清楚的是，这类产品的制造，它走的是一个典型的指数型增长路线，开始比较慢，后来就比较快。我个人预计，它的年复合增速应该达到25%到30%，这个是可以预期的。C919的产业链很长，前些时又提价，开始时是9900万美元，近三个月涨价900万美元，达到1.08亿美元/架，然后订单还在增长。目前有人预期，2025的纯国产发动机将装上C919。一旦国产航空发动机上了C919以后，中国大飞机的放量，将是确定的。

　　当然，目前C919交付量比较有限。到现在为止，东航收到了4架。这恰恰表明后续的量是非常大的，工作量也将非常饱满。

　　中国经济将会因为这些增量而挺住。我们投资人要始终相信，中国经济和中国股指一定能够找到关键性的支撑，并最终走上大牛市之路。

　　当然，作为投资人，我们的眼光始终要盯着这个市场的很多板块。综合指数在波动，分类指数波动幅度更大。但我前面说了，今年是一个大底之年，今年还有明年这个时间周期（就是今年见底后1浪上升和2浪下行），有些板块将会出现未来几年难得一见的大底。而看清楚市场的结构，看清楚市场波动的内在结构，将成为投资人获得投资回报的关键。

　　经过三年的回调，后续要转变观点，找到市场转折的那个关键的低点。这是我们在下一轮行情中能够成功的保证。从这里往下，我将越来越乐观。

　　另外，我计算了一些关键指数的下行速率，结果发现，指数以现在的速率下行，不具有可持续性。也就是说，指数即使没有见底，近期也将反弹。反弹降速后，将时间拖后，消耗掉，以待最后见底的时间。如此，则最后见大底的点位，应该距目前不远。