余丰慧：微软超越苹果成全球市值最高公司的底气何在？

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　　微软公司两年多来首次超过苹果公司成为全球市值最高的上市公司，近几周对智能手机需求的担忧拖累了苹果股价。

　　微软周五（1月13日）上涨1%至388.47美元，使该公司收盘时市值达到2.89万亿美元。与此同时，苹果上涨0.2%，收盘时市值为2.87万亿美元。这是自2021年11月以来，微软的收盘市值首次高于苹果的市值。

　　当你比较和对比这两者时会发现，苹果显示的增长没有什么特别之处，而微软在执行和展示收益增长方面做得更好。微软在人工智能方面也有更清晰的路线图，并且在阐明人工智能将如何加速增长以使其长期前景更具吸引力方面做得很好。

　　虽然微软和苹果都属于所谓的美股七巨头并在2023年强劲上涨，但两家公司的命运今年出现分化。受益于对人工智能的持续乐观情绪，微软股价上涨了3.3%，而苹果因对其增长的担忧加剧下跌了3.4%。苹果至少三次遭下调评级。

　　微软在2024年初再度超越苹果成为全球市值最高的公司，这一变化体现了市场对微软基本面及其未来增长潜力的积极评估。以下几点可能是微软市值超越苹果的主要底气来源：

　　持续稳定的业务增长。微软的核心业务稳健，包括Windows操作系统、Office办公软件以及服务器和云服务（Azure）等产品和服务，在全球企业市场占据主导地位，且收入来源多样化。

　　云计算业务Azure近年来表现出强劲的增长势头，已经成为微软最重要的增长引擎之一，受益于数字化转型及远程工作趋势的加强。

　　财务表现优秀。微软通常能保持良好的盈利能力和稳定的现金流，即使在经济周期波动中也能展现出较强的抵御能力。

　　公司可能发布了超出市场预期的业绩报告或者上调了未来的盈利预测，这会提振投资者信心并推高其市值。

　　长期投资与创新能力。微软在人工智能、物联网、混合现实等领域不断投入研发，推动创新，并通过并购战略拓展业务版图，如游戏领域（Xbox和相关游戏工作室）、LinkedIn等多元化布局。

　　这些布局有助于微软构建更广泛的生态系统，并为未来的增长创造了新的收入来源。

　　相对较低的依赖度。相比之下，苹果的市值受硬件销售尤其是iPhone的影响较大，供应链问题或市场需求波动可能对其股价产生显著影响。

　　微软虽然也有硬件业务，但其营收和利润更多地来自订阅服务和平台业务，这些业务模式往往具有更高的可预见性和稳定性。

　　微软凭借其在关键领域的领导地位、强大的云业务、稳定的财务表现以及面向未来的战略投资和布局，成功赢得了资本市场的高度认可，从而实现了市值上的超越。

　　这里面最应该重点分析剖析的是微软在人工智能领域的发展与布局。这才是微软最具成长性的领域。

　　微软在人工智能领域的成功布局可以归因于以下几个关键战略和执行要点：

　　一、前瞻性投资与合作。微软对OpenAI的早期投资和支持起到了决定性作用。2019年，微软向OpenAI投资了10亿美元，并达成了战略合作关系。这一举措让微软得以充分利用OpenAI的技术成果，如GPT系列模型，尤其是ChatGPT的成功推出和应用，极大地提升了微软在AI领域的竞争力。

　　通过与OpenAI的深度整合，微软将先进的语言模型应用于自家产品和服务中，例如计划将ChatGPT技术融入搜索引擎Bing，以及Azure云服务等，这为微软带来了显著的产品差异化优势。

　　二、Azure云平台。微软Azure作为全球领先的云计算平台之一，为AI开发者提供了强大的计算资源、数据存储和分析工具。微软通过Azure AI服务为企业客户和开发者提供了一站式的人工智能解决方案，包括机器学习、认知服务、对话式AI等，促进了AI在整个行业中的广泛应用。

　　三、内部研发与创新。微软持续投入大量的研发资源，在计算机视觉、自然语言处理、机器学习等多个AI分支领域取得重要突破。这些技术不仅用于改进现有产品，还推动了诸如HoloLens混合现实设备等全新硬件产品的开发。

　　四、生态系统的构建。微软围绕其核心业务，积极建立开放且多元化的生态系统，吸引开发者、研究机构和企业合作伙伴共同参与，通过API、SDK、开源项目等方式共享AI技术成果，加速AI技术的商业转化。

　　五、产品集成与用户体验。微软擅长将AI技术无缝集成到Office 365、Dynamics 365等日常使用的软件工具中，使用户能直接体验并受益于智能化功能，提高了产品的附加值和用户粘性。

　　六、跨领域的应用拓展。微软积极推动AI技术在不同行业的落地应用，从医疗保健、金融服务到零售、制造业等，帮助各行业实现数字化转型，从而拓宽了市场边界和盈利空间。

　　总之，我认为，微软在人工智能领域的成功布局既得益于其前瞻性的投资策略，也与其在技术和产品研发、生态构建、市场推广等方面所做的努力密不可分。通过一系列战略性举措，微软已经在全球人工智能竞赛中占据了领先地位。