凯恩斯：沪指周K线2861点缺口

lameihua

　　1月11日，A股市场小幅反弹。从表象上看，A股此次反弹仅仅会归五日均线，尚不能确定反弹趋势，但这里有个小细节，港股此次下跌尚未创新低，有很小可能形成双底。之所以说很小可能，一方面是我认为港股估值已经够低了，市场反弹甚至反转随时会发生，即使不发生，港股也是有很多高股息投资机会，另一方面我是认为情绪化的探底很难精准的把握底部，对未来预测还是要有一个容错机制，保留一部分现金抄底。

　　今天市场中热门板块中，如今电子、软件、信息化方面的概念股都围绕华为，华为概念当前无所不包，近期华为牵手京东，从信息层面看本不是什么大事，毕竟和华为牵手的公司多了去了，但当前市场就喜欢此类新闻，见一次，炒一次，乐此不疲。个人的建议投资人跳出概念评估上市公司实际价值，当前市场整体流动性水位低，概念炒作的估值泡沫很难维系。所谓退潮了才知道谁裸泳，而如今还在退潮期。当然，预计几个月后，诸如央行货币宽松叠加美元降息，那时退潮期就会结束，科技股的估值才会逐步回升。

　　2024年1月5日，央行、金融监督管理总局发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》，做法是鼓励企业用“住房租赁团体购房贷款”购买了商品房，纳为保租房，并对外出租。这是存量住房的一种处置方式，结合未来大城市的城中村改造，政府收购后廉价出租的“统租模式”，说白了就是鼓励以租代售，租售同权，以此来盘活存量房地产，减少房地产库存。这是一条可行的思路，从资本市场角度看，如果能够解决楼市风险，那么宏观经济的基础就牢固了，资本市场牛市也就有了条件。不过，制度有了，还要看响应，有人响应，这套制度才能落实下去。这里的问题在于，部分中小城市房价下跌的同时，租金也在下跌，原因是部分城市的收入无法支撑高租金，而一旦租金预期是下降的，那么企业就不敢介入到这些项目中来。所以，其实我认为试点城市应该尽量选在大城市，因为大城市不缺需求。

　　还有个政策利好，上海1月10日发布《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》，如今股权市场的问题在于流动性有限，存量博弈，要引入源头活水，上海的这个政策其实本质上是为股市（包括产业投资）引流，尤其是引导资本投资早期、小规模企业，也就是发展风险投资。中国股市历史上，2013-2015那波行情，背后推动的就是风险投资，能否重现辉煌，拭目以待。

　　总体看，A股市场还在寻底过程，沪指2020年周线级别2861点还有一个向上的跳空缺口，这个缺口是沪指最近三年的支撑位。无论沪指这次调整是否回补缺口，今年的结构性投资机会依然明确，对于那些经营稳健，股息回报稳定的股票，坚持就是胜利，但对于那些高估值风险投资的目标股票，那些依然在烧钱没有盈利的上市公司，今年的风险可能比往年更大。2024年已经到了交成绩单的时候，上市公司不要整天想着向市场伸手要融资，已经是反馈投资人的时候，高股息率现阶段已经成为大多数机构投资人新的投资方向。