淘金客：未来半年A股有望迎来熊牛大转变

大参考

　　A股目前所处的状态，属于典型的上攻能力有限，下跌又有资金明显护盘。市场似乎处于一种迷茫状态。但如果投资者抛开股指每天的涨涨跌跌，从更长期的角度来看，或许会清楚很多。淘金客认为，未来半年A股很可能迎来熊牛大转折。

　　首先看看经济面。美国经济早已经缓慢缓慢复苏了。欧洲经济也在逐步摆脱此前金融危机困境。不错，在产业和资金资金外流的情况下，中国经济增速下滑势头似乎还没遏制。但决策层显然已经高度重视这一情况。无论是棚户区改造还是高铁建设，方向性的微刺激政策其实已经展开。相信7%的经济增速底线能够保住。一般来说，股市会提前半年左右反映经济走势。既然这半年来股市总体低迷，那么说明A股已经提前反映目前的经济增速放缓影响。而相信再经过半年的经济微刺激，中国经济探底成功的可能性要大。由此A股在半年内战略性见底的可能性也很大。

　　政策面，虽说这次不会重复08年再下四万亿经济刺激猛药，但从央行近期的动作来看，定向宽松很明显。有消息说下半年央行还要再下调下调二次存款准备金率。因此相对于上半年总体偏紧的货币政策，下半年的货币政策或许会略微宽松。而去年六月底银行钱荒的局面本月或许再难发生。

　　资金面，这几年来央行货币发行总量已经高达120万亿元。因此市场上总体并不缺钱，只是超发的货币很少进入股市而已。但这种情况或许会出现改变。一是吸金最大的楼市，今年以来持续疲弱。中国楼市首次出现了十年以来非调控因素而导致的房价下跌。一旦房价下跌预期继续强化，那么无论是投机性购房还是投资性购房，就会大大降低。再加上住房登记制度即将实行，因此楼市对资金的吸引力将会明显降低。而一旦房价下跌进一步加大，则无疑将挤出很多资金。可以说，楼市转冷对股市反而是好事。另外一点，是银子银行吸金。此前有外媒报道称中国影子银行的规模高达38万亿。但在银监会政策调控下，以及宝宝军团的攻击下，以及楼市疲弱情况下，影子银行的持续高收益率很难维持，这也势必会导致影子银行出现资金挤出效应。而一旦影子银行资金被挤出，对股市同样大有好处。

　　外围股市方面，美国股市目前总体处于大周期上涨状态。道指和标普近期叠创历史新高，纳指也止跌回升。欧洲股市中，德国DAX指数节前再创历史新高，英国富时100指数预计本月也将完成超级W形态突破向上创出历史新高。印度股市也在叠创历史新高。亚太股市方面，日本和香港指数已经止跌回升，继续向上突破的可能性较大。在欧美股市叠创历史新高刺激下，在亚太股市止跌止跌回升带动下，A股未来半年探明历史大底的可能性很大。

　　就A股本身的技术走势来说，自从07年10月见顶以来，至今已进入到第七个调整年头。而从今年下半年和明年上半年，将迎来A股历史大顶以来的第八个年头。而这将是A股历史上第三次超大周期变盘时间窗。由于目前A股总体仍处于战略性底部区域，向下系统性风险较小而向上上涨潜力巨大，因此A股在未来半年内见到第三次历史大底的可能性非常大。而一旦新一轮牛市开启，从时间度量角度来说，最起码有长达数年的上涨时间。从涨幅度量上来讲来讲，按照对称理论来说，新一轮超大周期牛市行情，最终上涨高度应该向07年涨幅看齐。从运行方式上来讲，按照股市涨跌规律来说，由于07年的牛市属于疾风暴雨式的上涨，所以新一轮大牛市行情的运行，很可能会呈现慢牛运行格局。因此淘金客认为，未来半年A股有望进入新一轮熊牛大转折！

　　如果新一轮牛市行情半年后如期开启，那么买入什么样的投资标的更合适？淘金客认为，股市上从来只有二种投资理念，一种是价值投资，一种是成长性投资，并且在每一轮牛市行情中，只有一种投资理念会占据主导地位。97年炒作深发展和四川长虹，是价值投资理念占上风；2000年以亿安科技和清华紫光2为代表的网络股疯狂，是成长性投资理念占上风；07年基金狂炒五朵金花，高举的又是价值投资大旗；13年创业板指数一骑绝尘，成长性投资理念再度光芒万丈。那么新一轮牛市如果再度开启，价值投资理念是否会卷土重来？如果按照证监会新股改革向注册制推进，那么对个股价值发掘将成为重中之重。价值投资理念有望真的再成主流。只是淘金客认为，历史不会简单重复，新一轮牛市即便价值投资理念再度占据上风，也不可能重回简单地炒作传统蓝筹股的老路，或许会以一种更新的方式来诠释价值投资。至于属于结构性价值投资还是个股价值投资方式，淘金客目前尚无定论，还需要更多时间来思考。毕竟，对于方向性的东西，大胆设想后还需小心求证。

　　但有一些思路可以借鉴，一是政策会催生热点。在中国这样一个国度国度，在资源配置方面，政策的指挥棒对资金导向作用依然非常大。大政策催生大热点，小政策催生小热点。二是消费潮流催生热点。翻开A股的历史，真正的长线牛股，一定跟当时的消费潮流密切相关。可以说，消费潮流所催生的热点，比政策催生的热点，持续性往往更强。三是把握新股交易机会。既然未来一年新股发行和改革依然是证监会最大任务，那么新股炒作就将是未来一年的持续做多主线。一般而言，强势新股上市初期短炒、新股跌至发行价附近超跌反弹、题材新股突破历史新高时的狂飙，都是较为确定的交易时机。只是炒新高收益同时伴随高风险，需要投资者具备一定的技术水平。但不管怎么说，未来一年，紧盯新股和次新股，绝对属于一种非常有效的操作策略。