杨国英：一场蓄谋已久的垄断！

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　　最暴利的生意，还得是垄断。

　　前几天国家市场监管总局通报一份处罚决定，对上药生化、武汉汇海、武汉科德和民康制药等4家药企滥用市场支配地位一案，罚没款合计12.19亿元，其中没收的垄断违法所得就高达10.04亿元。

　　真心感叹，动不动就过亿，连罚款都是以亿论，再看看自己送外卖的小电驴，虽然多数人的收入只够糊口，但天天见到的都是以亿为单位的生意，搞的燕大都有种错觉，好像赚他“一个小目标”完全不是事儿。

　　回到正题，为什么会被判定垄断并重罚呢？

　　主要是这几个货搞出来的药品价格太离谱！

　　有一款药叫“注射用硫酸多黏菌素B”，主要用于耐药铜绿假单胞菌感染的治疗，例如泌尿系统感染、脑膜炎、肺部感染、败血症以及皮肤、软组织、眼、耳、关节感染等等。

　　后面这款药品因肾毒性与神经毒性明显就逐渐淡出临床。

　　但是呢，近些年来随着碳青霉烯类“耐药革兰阴性菌”检出率的增加，耐药性增加就意味着很多抗菌药物变的无用，所以即使明知“注射用硫酸多黏菌素B”有一定毒性，也获得机会重回临床用于治疗。

　　最常听到的说法是，是药三分毒，两害相权取其轻，没办法。

　　但是，一款药停产了几十年，难道就没别的可替代？关键还能被操盘团队激活巨大的销售市场，并且高价赚到暴利，这里头要是没点猫腻，傻子才信。

　　根据报道，2019年上面被处罚的猪脚之一“上药生化”的这款药上市，2020年医疗机构采购量30.9万瓶，该药中标价格区间为2303元-2918元；2021年采购量54万瓶，中标价格2120元-3100元；2022年采购量71.6万瓶，中标价为2303元。

　　看的出来，这个药不便宜！一瓶两千多！按照李迅雷的说法，14亿人里，9亿多人月入不足2000块，不吃不喝一个月也支付不起一瓶药。

　　一直卖这个价，还以为这东西是因为原材料贵、生产成本高，售价高是没办法。

　　但万万没想到，今年6月份，湖北省医药价格和招标采购管理服务网发布通知称，上药生化的这款药由2303元/支降低至270元/支，降了近9成。

　　咱就说，这得多暴利吧！之前一直卖两千多，现在几乎打了一折，仍然有利润！

　　那之前为什么那么高价？

　　不但患者会问、医院会问，资本市场首先反应，就此问询其上市的母公司，回应很官方，毫无营养。

　　但继湖北之后，紧接着其他多个省份省级医药采购公共平台发布公告调低该款药品价格。

　　没有无缘无故的恨，更没有无缘无故的爱，这种大幅降价，更像是相关监管部门已介入的结果。

　　直到开头说的12.19亿巨额罚单开出，才让众人恍然大悟，媒体聚焦，内里情况得以水落石出。

　　掀开盖子之后发现这是一场蓄谋已久的垄断。

　　武汉汇海、武汉科德和民康制药三家的实际控股股东是同一个，说白了就是一家人。

　　报道显示，武汉汇海在2010年就与丹麦的雅塞利签订《原料药供货协议》，成为丹麦亚赛利中国市场代理商。而上药生化早在八十年代就获得过该药的生产批文，但之后长时间停产，批文过期，再注册也一直未获批。

　　2015年武汉汇海等找上上药生化，商讨合作生产该药并销售，就独家生产制剂、招投标价格等达成一致约定。2016年，武汉汇海一方买通雅赛利中国区负责人，让生产“注射用硫酸多黏菌素B”的原料药只卖给自己。

　　待到2017年初上药生化拿到批文，即成为当时国内唯一能够生产该药的企业。

　　到这里就应该看明白了，前者掌握原料药，后者掌握国内唯一成产批文。

　　内神通外鬼，从这款药的原料到生产直接垄断，坐等赚大钱。

　　后面大家都知道了，就像上面所写，从2019年开始，中标价基本都在2300-3000元/支之间。而实际上这东西的生产成本仅仅8.6-14.6元/支！

　　10块钱的东西翻300倍卖出去，比卖白面还暴利。

　　打破垄断后，价格直降九成。

　　话说回来，这种垄断赚取暴利是怎么发现的呢？因为按理说，这种事情很难发现，毕竟医疗行业药品不计其数，大海捞针似的发现一款小众药品是不是被垄断还是有难度的。

　　或许这与今年发起“史上最猛烈”的医药行业反腐有关。

　　今年8月份全国150多个医院院长落马连续冲上热搜，这波风暴不但针对的是医院还有各种药企。

　　上面玩垄断的上药生化，原总经理和原副总经理就因涉嫌严重违纪或违法接受监管调查，其母公司上海医药的管理层在9、10月份也有多名高管被查。

　　这么看来的话，或许是拔出萝卜带出泥，在审理过程中发现药品垄断问题，一并移交相关部门处理。当然，这仅是猜测。

　　老话说隔行如隔山，很难想象，一些并不存在技术壁垒的药品竟然也会被垄断去收割病患群体。

　　本来病患者就够难的，这帮子混账卖药赚钱能理解，但加价百倍实在是丧尽天良。

　　从这也能看出来，垄断不单单发生在民企身上，也不只存在大型平台二选一上。

　　但凡能赚钱的行业或多或少都存在垄断暴利。

　　而随着监管趋严，但愿垄断能够越来越少。

　　再说下今天的市场。

　　1，俄罗斯和伊朗达成协议，将在双边贸易中避用美元。

　　近年来，美国利用美元的全球主导地位对俄罗斯和伊朗实施经济制裁，导致这两个国家一直在努力摆脱美元，此前俄罗斯已经宣布不再接受美元作为其能源商品的支付方式，改为人民币和阿联酋货币。

　　最新报道显示，目前俄罗斯和伊朗已达成协议，将在双边贸易中避免使用美元，转而使用本币，而俄罗斯和伊朗避免使用美元正是各国在国际支付和投资中减少对美元依赖的的一部分。

　　随着美国滥用美元霸权对别国实施经济制裁，全球掀起了一股“去美元化”大潮，近年来，从中国到巴西，各国都在在推动增加本币在全球的使用，而金砖国家也一直在探讨共同发行货币的可能性。

　　去年印度央行允许当地进口商开设特殊的海外银行账户，以便向其贸易伙伴支付卢比，今年越来越多的国家加入了这一趋势，印尼最近也成立了一个特别工作组，以扩大印尼盾的使用。

　　据环球银行金融电信（SWIFT）数据显示，11月份美元在全球支付中所占的份额有所下降，从47.25%降至47.08%，此外，今年三季度，美元在全球央行外汇储备中的占比也有所下降，具体数据显示三季度全球官方外汇储备中美元的比例为59.2%，低于二季度的59.4%，为去年第四季度以来的最低水平。

　　我们认为，远期来看，美国货币体系的武器化可能导致更多国家走向“去美元化”，尤其是当美国与主要大国的紧张关系进一步加剧时。

　　2，百度文心一言大模型用户规模突破1亿。

　　3月份，百度在国内科技公司中率先发布知识增强大语言模型，到8月末，文心一言面向公众开放后，用户规模和提问数量一路攀升，昨天百度首席技术官王海峰宣布，文心一言的用户规模突破1亿。

　　同时，中国的大模型技术也正处于迅猛发展阶段，最近全国首个官方“大模型标准符合性测试”结果公布，文心一言、混元大模型、360智脑、通义千问四款国产大模型首批通过测试，这也意味着这些厂商的相关技术要求，包括通用性、智能性等维度达到了国家相关标准。

　　据工业和信息化部赛迪研究院数据显示，目前我国已有超过19个语言大模型研发厂商，其中15家厂商的模型产品已经通过备案，预计今年我国语言大模型市场规模将达到132.3亿元，增长率将达到110%。

　　另一方面，2023年中国语言大模型不仅在市场规模上实现了较快发展，在商业化进程方面也在不断加速。

　　生成式人工智能技术在制造业、零售业、电信行业和医疗健康这四大行业的采用率均取得了显著增长，此外，大模型作为产业智能化基座，在识别、理解、决策、生成等任务中展现出了强大的泛化性、通用性、迁移性潜力，在金融、工业、能源等领域进一步落地，未来大模型有望释放出更大的技术红利。

　　3，烟花爆竹“禁燃令”松绑呼声再起。

　　实施多年的烟花爆竹“禁燃令”，近期再次成为了民众议论的焦点，近日，全国人大法工委的一则消息，令外界看到了烟花爆竹“禁燃令”松绑的希望。

　　据报道，近日召开的全国人大常委会第七次会议，法工委主任沈春耀在报告中指出，一些地方性法规规定全面禁止销售和燃放烟花爆竹，然而大气污染防治法、国务院制定的烟花爆竹安全管理条例等法律、行政法规对于销售、燃放符合质量标准的烟花爆竹并未作全面禁止性规定。

　　关于全面禁售、禁燃的问题，认识上存在分歧，实践中也较难执行，应当按照上位法规定的精神予以修改，据悉，制定机关已同意对相关规定尽快做出修改。

　　社会对烟花爆竹“禁燃令”松绑的呼声一直存在，理由包括传统文化需要在民俗中得到弘扬和传承、禁燃令不是“一刀切”等，此次法工委关于烟花爆竹的表态，再次引发了广泛议论。

　　值得一提的是，“禁燃令”松绑能否兑现不得而知，但在此背景下，涉足烟花业务或从事烟花业务，乃至民爆企业，不约而同受到了市场关注。

　　我们认为，目前距离春节还有一个多月的时间，如果全面禁燃烟花爆竹的规定得到修改，烟花爆竹的销量确实会有所上升，但增长幅度可能不会太大，原因是尽管部分地区全面禁止燃放烟花爆竹，但在实际操作中还是存在一定空间的。

　　4，中短久期债券指数基金近期受到市场热捧。

　　在投资者风险偏好下移的背景下，持仓透明、风格清晰、费率低廉的债券指数基金逐渐受到关注，成为2023年下半年备受关注的品类之一，据Wind数据显示，截至今年三季度末，债券指数基金规模季度环比增长360.02亿元，其中1-3年久期的债券指数基金增长超200亿元。

　　在现在的债券指数基金中，短久期（久期是指一种衡量债券价格对利率变化敏感性的指标，如果一个债券的久期较长，意味着它的价格对利率的变化较为敏感，即利率的小幅变动可能会引起债券价格的较大变动）产品数量较多，跟踪标的也较为丰富，例如，1-3年久期区间段的产品就有63只，其中1-3年久期利率债指数基金有58只，占目前债券指数基金总数的比例约1/4。

　　对于短久期利率债券基金中，有一类产品主要投向国开行、中国农业发展银行和中国进出口银行三大政策性银行发行的债券，这类债券被称为政策性金融债，与之相关的基金也被称为政金债指数基金，这类基金要求基金资产的80%以上投资所跟踪的指数标的成分券，且不得投资于除政策性金融债以外的债券资产。

　　所以，1-3年久期的政金债指数基金因其信用风险低、久期较短，以及相对可控的利率风险，成为中低风险投资者稳健配置的较优选择。

　　我们认为，在当前化债的大背景下，预期信用利差将长期维持在低位，这将进一步增强利率债的配置价值，此外，就当前的收益率曲线而言，其形态相当平坦，考虑到与政策利率的利差，中短端品种的配置价值显得更高。