东方-经济视点【第2023-320】

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　　《东方时代环球时事解读。经济视点》

　　【第2023-320期】

　　1、【为什么说日本经济向好的假象之下是危机重重？】

　　近期一些观点认为日本经济重新向好。其中一些乐观因素是，日本股市从今年初至今涨幅达到 24%，更是创过去 30 年新高，至少股市已经找回了“失去的30年”；日本房价也开始走出泥潭，大多数地方的房价涨到 5 年前的 1.5 倍，东京部分区域最近每个月房价的上涨幅度在 1% 以上，部分中心区二手房平均期望售价刷新近 20 年的最高纪录；除了股市、房市繁荣，日本的就业也繁荣，当前失业率 2.6%，处于近30年低位，日本工资在停滞30年后，今年也出现了上涨……那么，日本经济当真重新向好了吗？

　　【经济视点】日本经济今年重新向好根本就是一假象！之所以说它是假象：

　　其一，日本今年发的一笔横财——吃利息。众所周知，日本是全球最大的债权国，海外资产规模庞大（有数据估计大约是日本GDP的2倍还多），美元加息后其国债一年里就需要支付利息约1.6万亿美元，而日本又是美国国债最大持有者，这样，收益率高企的美国国债一年支付的利息中有相当一部分流入了日本的口袋，与其它海外资产一道，或有千亿级的美元“加息收入”并表日本经济（企业），这对于4万亿美元体量的日本而言，绝对是一大块肥肉！

　　其二，日本如此庞大的海外资产是哪来的？除了辛辛苦苦正常贸易之外，相当部分又是日本央行发日元买美元，逐渐吹起的资产泡沫；

　　第三，除了日本央行大量放水之外，中美贸易战、再加上日元大幅贬值，成本明显相对降低的日本汽车在美国混得也还不错，丰田等日本支柱产业在这个特殊时段又吃了美国一口，这又是日本股票涨得不错的重要原因，日本的工资、消费、就业等，自然就有了起色！然而，从我们的评估中，一旦乌克兰战争、巴以冲突等发生巨变，欧美传统能源汽车业就会联手对付基本也是传统能源的日本汽车业，金融层面，西方也将迫使日本改变货币政策、从零利率转为持续加息，一旦如此，日本日元首先会被迫大幅升值、日本目前“经济繁荣”的假象，也势必将立刻崩溃！

　　而需要补充的是：之前的经济视点中，我们曾经警示：一旦欧美强迫日本央行加息、会在“毒贷款”的层面，一定程度地冲击中国的房地产。不要忘记了这一提醒！

　　2、【iPhone15良品率低，“甩锅”印度工人 恐怕是苹果在转移大众视线！】

　　最近据消息传出，印度生产的iPhone15的合格率仅有73%，而百部手机的二次抽检中，良品率仅为34%。这意味着有超过一半的印度生产的iPhone15存在质量问题。此前有媒体报道，库克对印度工人非常不满，对工厂的管理和工人条件提出了批评。

　　【经济视点】苹果将iPhone15的良品率低完全指向印度工人，怕是有甩锅、转移大众视线的嫌疑！印度工人素质当然是原因之一，但不是主要原因。众所不知，现在手机生产线早与以前大规模的人工流水线有所不同，随着科技进步，越来越多的机器介入，手机生产过程的自动化程度也越来越高。在我们看来，印度产的iPhone15良品率如此之低（传闻仅34%），根本原因恐怕不是工人技能不够，而是苹果试图将产业链转向印度等国的过程中，迁出的产业链上诸多供应商的品控出了大问题！

　　众所周之，一部手机的零部件不少，只要一个小部件出了一小问题，比如，该部件的合格率是99%，就直接导致100部手机中会有1部手机不合格，继而影响该手机型号的良品率最多是99%。这样的问题再多出个，也会导致该手机型号良品率呈现量级的下降。苹果在印度装配的最新型号手机只有34%的良品率，恐怕就是一例。

　　有人说，苹果公司应该对供应商进行更严格的审核和管理，可这里有个关键问题：离开了中国，苹果在海外挑选供应商的余地，能有多大？除了中国企业十几年的技术与熟练度的沉淀，哪个国家的企业集群有这样优势？在华为MATE60PRO横空也世、打断了苹果与美国政府合谋、强迫中国高端手机供应链迁出的进程后，所以库克近期紧急启动了年内第二次访华，且直奔着供应链中的立讯精密去，只能证明一个问题：人算不如天算，苹果，终究是无法“全身”离开中国！

　　3、【A股三大指数继续改写本轮新低，符合我们此前判断 目前适合抄底吗？】

　　10月19日周四，上证指数大跌1.74%至3000关口，20日周五，上证指数再跌0.74%，盘中最低2977，收盘2983。创业板指跌破1900， 收盘1896。

　　【经济视点】过去几年，东方时事解读一直劝诫投资者不要盲目投资股市，慢牛启动的条件目前还不具备，且国际局势紧张，一切不可预测。

　　包括近期管理层密集出台活跃资本市场政策，特别是8月27日连出“降印花税、收紧IPO、控制股东减持、降低融资保证金”四大利好，我们在【第2023-313期】《东方。经济视点》中的原文为：“此次管理层在3050点一线密集出台政策，有分析认为3050点或为政策底，但需要注意的是，市场底或仍在磨底中……从我们的评估，未来一段，上证指数仍将围绕3000-3200为中轴、上下500点为区间震荡：往上，3600-3700也属正常；向下，2500-2600也属正常。在可控区间内波动，本就是稳定股市的一种具体表现，既让资本有一定的活跃性，又不至于股市失控让整个经济“脱实向虚”，更是防止股市泡沫被吹起，中了西方的意。鉴于目前国际局势复杂变化，未来一段一切不可预测，我们仍建议散户不要轻易参与股市，虽盈利机会有，但这种机会和风险完全不成比例！”

　　本周大盘跌破3000点，完全符合我们的上述判断，目前点位，就在3000-3200的中轴上，过度悲观用不着，但鉴于目前国际局势、乌克兰战争、巴以冲突失控的可能性在增加，美国金融危机风险也在加剧，我们仍不建议抄底，更不建议散户投资者重仓股票。

　　4、【中塞签署自由贸易协定，中国就此送给塞尔维亚“老铁”一个“金饭碗”！】

　　10月17日，中塞签署自由贸易协定 。中塞双方将分别对90%的税目相互取消关税，双方最终零关税税目的进口额比例都达到95%左右。

　　【经济视点】“中塞自贸协定”是中国与中东欧国家签署的第一个自贸协定，而且自由化水平极高，塞尔维亚很可能成为南欧地区与中国进出口贸易的“商品”、特别是“小商品”重要集散地！听起来，这是不是有点“义乌”的感觉？一旦如此，则不论是欧洲特别是南欧国家想出口货物到中国，还是要买中国物美价廉的商品，都可以选择经过塞尔维亚以得到最大的关税实惠，

　　再进一步假设，如果将义乌商贸城整个搬到塞尔维亚，那么这个曾经被西方“瞧不上眼”的内陆国家，就即刻变成一个“金疙瘩”，中国就此送给塞尔维亚“老铁”一个“金饭碗”。类似“中老铁路”劈开沉闷已久的中南半岛，“匈塞铁路”也将劈开了经济落后的巴尔干半岛、从另一个方向，牵动中欧经济关系。所以，“一带一路”，或谓大道阳谋，西方不破不行，但破无可破。

　　5、【美国在AI芯片上针对中国的最新举动，其背后正在发生什么？】

　　【经济视点】华为Mate 60系列的横空出世，意味着芯片制造方面中国获得突破，AI芯片的线程要求7nm就足够，我们更是可以生产，但产能还是短板，既然西方看到芯片方面拦是拦不住了，那么在AI芯片上，尽可能久的拖一下中国，迟滞中国在大模型上的进程。众所周之，前三次工业革命全部由西方发起并主导，那么，AI即将引发的第四次工业革命呢？西方这次怕是没底了！所以表面上是芯片、或AI芯片之争，本质上，是对人工智能主导权，即第四次工业革命主导权的竞争。所以我们在第一时间就曾经评估说：ChatGPT或是个“早产儿”，是被中国的“相关进程”给逼着提前出来的！随形势的演化，我们的这一评估，类似得到了更多的证实！