史客郎：近段时间，当心日本

lameihua

　　还是先声明：这篇文章是写给思辨能力强的人看的。

　　今天傍晚的时候，看到这么一条留言。

　　这事怎么说呢？

　　还是得重复我之前说过很多次的那句话：现在是大争之世，世界正在处于急剧的变化中，机会甚至是超级大的那种机会，多的是。

　　所以就不要为这种小事，而觉得懊恼了。

　　但在这里要预先提醒大家：近段时间，对日本的动向，要特别小心！

　　因为种种迹象显示：近段时间，日本极可能孤注一掷！

　　尤其是明天！

　　现在这方面信息已经传出很多：在明天，日本的货币政策，极有可能，会进行多年以来的转向！

　　什么样的转向呢？

　　简单来说，就是两句话：结束负利率，最快将在本月加息！

　　最近这几天，日本央行正不断地发出暗示！

　　市场也有这样的预估：

　　在本月，日本极可能结束负利率，在明年，最早可能是1月份，就退出超宽松政策，然后日本会开始加息！

　　为啥得注意这事呢？

　　因为日本人如果真开始加息的话，所产生的影响将会非常大！

　　大到什么程度呢？

　　从过去的历史来看：如果日本央行加息了，用不了多久，各种乱七八糟的事就会冒出来，甚至引发很大级别的经济危机！

　　这里举两个例子。

　　2000年8月，日本央行想了很久，终于作出决定：结束零利率，把利息重新升到0.25%！

　　为啥要想很久呢？

　　因为当时日本央行觉得：这么干，才能显示出一个人的政绩！才能更好地纪念他！

　　这人是谁呢？

　　小渊惠三！

　　日本首相，但在当时，已经必须加个“前”字了！

　　当年4月，他突发脑中风住院，1个多月后病逝！

　　对他的死，当时很多人都很惋惜！

　　为啥呢？

　　我们都知道：自从《广场协议》后，日本的经济就一直萎靡不振，中间还出现过房地产泡沫破灭，各种经济下滑什么的。

　　然后就是通货紧缩！

　　当时日本政府，简直是想尽了各种办法！

　　比如说把银行存款利率，调到零。

　　零利率！

　　你钱存银行，等于白存了，总该拿出来花掉，总该让经济活跃一点吧！

　　结果是：没有！

　　因为日本在通货紧缩啊！

　　我把钱存到银行里，虽然是零利率，但1日元还是1日元，但如果拿来买东西，说不定就变成0.95日元了！

　　我还能赚0.05日元啊！

　　对这种现象，当时不管是日本政府，还是企业界甚至民间，都急得要死！

　　1999年7月，小渊惠三担任首相，他一上台，就搞起了大动作！

　　银行呆账太多？

　　政府出面纾困！

　　民间消费不行？

　　减免所得税！

　　同时他还不断地，推动增加政府开支。

　　这些招数，现在的我们看了之后，应该觉得挺熟悉的吧？

　　量化宽松！

　　现在我们已经知道：这种招数短期之内，可能起效，但长期的效果，却不怎么样！

　　但关键是：就在这个“短期”内，小渊因为得了脑中风，去世了呀！

　　所以当时的日本人，看到的是：在他大刀阔斧的动作下，日本经济多年的萎靡不振，极度让人失望的境况，已经开始改变，甚至还有那么点重新崛起的迹象！

　　这种经济的小火苗，很来之不易啊！

　　一定得小心呵护啊！

　　尤其不能让它涨得太快，导致盛极而衰啊！

　　所以日本央行决定：我加一点点息吧！

　　只加个0.25%！

　　来个强元固本！

　　也算是对小渊的告慰！

　　结果意想不到的事发生了：几个月之后，美国那边的互联网泡沫，居然就破灭了！

　　纳斯达克指数，开启了超过两年的跌势！

　　5万亿美元的财富，突然被抹去！

　　这场泡沫破灭，影响到啥程度呢？

　　就说我当时一个朋友的故事好了：这位老兄差不多算是中国第一代开网吧的，虽说只是在小巷子里，开了个小网吧，但人家的志向，可是特别的远大啊！

　　所以他给自己那个小网吧，取名叫“新网景”！

　　因为在当年那场互联网泡沫中，网景可是超级明星公司之一，想搞这一行的，都以它为标杆！

　　结果2000年6月，我去他那里，发现他居然拆了“新网景”的招牌，改成“志军网吧”！

　　他的名字！

　　为啥呢？

　　因为他突然觉得：网景不再是他的奋斗目标了！

　　到这里，必须插一声：我还是挺佩服新东方的。

　　虽说“东方大学”这个名字，现在恐怕绝大多数人都不知道，只有我这种当年当年念书时，在它的好几个“部”打过工的人，才知道它。

　　经过这么多年后，新东方名气比东方大学大多了，当年挂东方大学第几部牌子的机构，如果还活着，也基本全改名了，新东方倒是一直没改名。

　　扯远了，接着往下说。

　　对日本加息，没过多久，美国互联网泡沫就破灭，这两件事有没有关联，大家一直吵到现在，有的人觉得有，有的人觉得没有。

　　毕竟互联网泡沫和股票有关，为这事吵架的那批人基本都是经济学家。而经济学家炒股必亏，这几乎是每个人都知道的常识嘛！

　　但以为这样就算了吗？

　　没有！

　　几年之后，2007年2月，日本人又觉得自己经济该崛起了，又开始乐观了，所以为了强元固本，再次决定加息，结果才过了几个月，美国那边又出事了！

　　出了什么事呢？

　　比上次的互联网泡沫更大！

　　美国次贷危机爆发，还引爆了全球金融海啸！

　　怎么会这么凑巧呢？

　　这次出事的，因为不是股票了，所以有些经济学家说的话，肯定听一听。

　　有种说法是这样的：美国次贷危机，确实可能和日元加息有关。

　　怎么有关呢？

　　是这么一回事：上面说到日本刚加了0.25%，几个月后，美国互联网泡沫破灭，连带它之前好不容积累起来，之后又拼命想细心呵护的经济增长火苗，不但瞬间没了，连它自己反倒也迎来一场经济冲击！

　　通货紧缩更严重了！

　　日本央行赶紧退回零利率，结果还是小渊上台前一样，啥用都没有！

　　老百姓和企业，还是拼命把钱往银行里存！

　　日本央行一看：擦，算你狠！

　　它很快就想出对策来了：零利率不行，我就搞到负利率！

　　比如说你今年存进银行1日元，明年拿出来时，就变成0.99日元！

　　你应该承受不了这个刺激，应该会把钱拿出来消费吧？

　　结果还是没有！

　　为啥呢？

　　因为就算我把钱存进银行，亏了0.01日元，但至少比亏0.05日元，还是赚的呀！

　　日本央行顿时傻眼。

　　到这里，大家说：接下来日本央行该怎么办？

　　肯定有人说：继续降啊，降到那些存款的人受不了，把钱拿出来啊！

　　刚开始，日本央行也想这么干的。

　　但马上就冲出一群人来，让日本央行彻底死了这条心。

　　这是群什么人呢？

　　她们有个统称：渡边太太！

　　渡边太太是群什么人呢？

　　我们都知道：在日本，通常是男人出去工作，女人在家里。

　　这些女人在家里，做完家务之后，就没啥事干了。

　　她们中还是有很多聪明人的嘛，于是就有人开始琢磨一件事：现在银行利率这么低，借到钱就等于赚钱啊，我是不是也干点什么？

　　然后她们就发现机会了。

　　什么机会呢？

　　套息交易！

　　什么是“套息交易”呢？

　　假设有A、B两个国家。

　　A的利率是3.5%，而B国是0。

　　你如果是个投资者，会怎么办？

　　很简单嘛！

　　你会从B国借钱，然后在外汇市场，换成A国的货币，就算存进人家的银行里，你也可以赚3.5个百分点啊。

　　是不是有种赚翻了的感觉？

　　要是更狠一点：B国的利率是-1%呢？

　　岂不是更赚翻了？

　　直接就能吃到4.5个百分点啊！

　　这种好事，谁不喜欢干呢？

　　这就是在过去日元为啥受欢迎的原因，在过去好多年，它一直是负利率啊，借100块只要还99块的事，谁不愿意干呢？

　　刚开始发现这个机会的，就是这些日本的家庭妇女。

　　她们就跑去借日元，借了之后，再换成欧元、美元，因为借来的钱基本不要钱，甚至还能赚一点点。

　　之后呢？

　　她们就八仙过海，各显神通了。

　　保守一点的，就把换来的欧元、美元什么的，存到欧美的银行里去。

　　能吃好几个点的利差！

　　胆子大一点呢？

　　甚至会拉帮结伙，搞起蚂蚁雄兵，拿着换来的外汇，合伙在全世界买一些高风险资产！

　　那这些家庭妇女，为啥得个“渡边太太”的称号呢？

　　因为很长一段时间，英国的外汇交易员挺困惑的：为啥从日本那里，每天都会跑来大批的多头订单呢？为啥这些订单，还都表现出极强的散户特征？

　　往下追之后，他们就发现了这个秘密。

　　所以英国人就用了个日本人的常见姓氏“渡边”，称她们为“Mrs Watanabe”。

　　“Watanabe”就是日语“渡边”的发音。

　　那为啥说日本加息，和美国当年的次贷危机有关呢？

　　因为别看这些高风险资产的炒家，都是些日本的家庭妇女，但人家的胆子，可不因为性别而变小，而且相反，这些“渡边太太”们的胆子狂大，因为毕竟都是小散户嘛，如果纯粹用自己的本钱，基本赚不到什么钱，所以她们狂爱上杠杆！

　　众所周知，只要上杠杆，就有放大效应嘛！

　　2007年日本的GDP，按美元来算，比现在还高，有4.58万亿美元！

　　当时的美国呢？

　　GDP大约是14万亿多美元，差不多是日本的3倍！

　　当时日本毕竟经济体量在，加上“渡边太太”又充满冒险精神，面对高风险资产，也都酷爱上杠杆，所以她们“买买买”的量，就一下子被放大了。

　　很多“渡边太太”们，虽说每天呆在家里，她们赚到的钱，甚至比外出工作的“渡边先生”还要高出很多！

　　就在大家赚钱赚得很快乐时，出事了！

　　日本央行开始加息了！

　　第一次加息，其实在2006年7月，当时的日本央行还是挺小心，加了0.25%。

　　这0.25%的数字，看上去挺少，但前面说过：“渡边太太”们加杠杆时，可是胆子很大啊！

　　这效应放大后，不少人顿时觉得不怎么赚钱了。

　　就有人开始抛货。

　　但美国那边有点麻木，只是觉得好像市场的资金，没那么多了，此外居然没啥感觉！

　　日本央行这边呢？

　　也没啥感觉，觉得加了之后，情况好像也还不错。所以在2007年2月，它又加了一次，还是很小心：0.25%。

　　但这再次加息，给人这么一种感觉：今后日本央行，会不断地加息。

　　不少“渡边太太”本来还在坚持，但日本央行这次加息，顿时把她们的信心给击溃了！

　　她们毕竟杠杆上得太厉害啊！

　　加上又是小本生意，经不起风浪啊！

　　所以大家抓紧时间，赶紧抛货！

　　结果这次不像2000年，隔了几个月，才引爆美国，而是加息的当月，就让美国金融市场着火了：日本那边加息没过几天，美国第二大次贷公司新世纪金融公司就觉得受不了，发布了盈利预警，然后美国股市大跌，再过2个月，这家公司宣布破产。

　　之后这股风暴，非常快速地，蔓延到了全球，一大堆金融机构要么申请破产保护，要么宣布旗下投资刺激贷款的基金倒闭……

　　到年底时，全世界都一片绝望！

　　很多西方国家GDP下跌！

　　为啥会有人怀疑到“渡边太太”，进而怀疑到日本央行加息呢？

　　因为之后那段时间，日本经济居然出现了罕见的经济增长！

　　2007年，它GDP4.58万亿美元；

　　2008年，到了5.11万亿美元；

　　2009年，5.29万亿美元；

　　2010年，5.76万亿美元；

　　2011年，居然到了6.23万亿美元！

　　4年时间，按照美元计算的日本GDP，竟然上涨了36%！

　　这极其不科学！

　　因为法国的GDP，2007年是2.66万亿美元，2011年是2.87万亿；

　　英国从3.07万亿美元，萎缩到了2.67万亿美元；

　　就算据说形势不错的德国，也只是从3.43万亿，增加到3.75万亿，不到9%！

　　你日本何德何能，能涨那么多？

　　所以不少人怀疑：因为日本央行的加息，同时又是小心翼翼地加，起到了打草惊蛇的作用，让“渡边太太”们感到了危险，因此成功逃顶！

　　之后日本经济为啥涨呢？

　　是因为逃顶后的“渡边太太”们，在全球金融海啸差不多时，她们又杀了个“回马枪”，猛薅了一把美国和欧洲的羊毛！

　　所以有很多美国人现在还在骂：次贷危机时，日本对美国搞了场“金融珍珠港偷袭”！

　　但整个过程，究竟是不是如上面说的这样，不清楚。

　　反正不少美国人就这么认为。

　　另外对这种说法，还有两件事，可以作为佐证。

　　一件事是安倍上台后没多久，日本央行就搞了降杠杆，不再允许“渡边太太”们，能用那么少的本钱，借出那么多的钱了。

　　这事的结果就是：“渡边太太”们，从此渐渐地，淡出世界金融搏杀这个江湖。

　　第二件事是：自从2012年安倍上台后，日本的GDP就此到顶。

　　从此之后，不管安倍怎么射出多少支箭，不管他学小渊，搞再多的赤字，支出再多的钱，日本经济始终死气沉沉，一路往下走。

　　而英国、德国的走势，却不是这样，从2011年到2022年，虽说挺缓慢，却还是向上爬的。

　　正好来了个颠倒！

　　说到这里，就得说说为啥我们要特别小心了。

　　首先是经过这些年的零利率甚至负利率，日本人借出去的钱，实在是太多了！

　　要知道2008年以前，当时全世界高息货币很多，低息货币很少，日元不但利息低，还一直非常稳定得低，它还很容易兑换。

　　这种货币放眼全世界，简直打着灯笼也难找！

　　所以大家只要有机会，就会想办法借日元！

　　2021年有这么一个统计数据：日本海外总资产是411万亿日元，当时大约相当于4万亿美元，比美国都高，排名全球第一。

　　看到这里，有人可能要说了：日本人海外资产高，借出去的钱多，说明日本经济好啊！

　　如果这么想，那就错了！

　　因为这些钱之所以能借出去，可是都和当年为啥有“渡边太太”们，是一个逻辑：它们是建立在日本长期维持零利率，甚至负利率基础上的！

　　所以借钱的成本特别低！

　　借钱的人，也因此胆子也特别大，很多借出去买的，是高风险资产！

　　这就又带来和当年“渡边太太”们在日本央行加息后，要面对的同一个问题了：日本继续维持负利率甚至零利率，这游戏还能继续；如果日本通货膨胀猛地窜上来，日元大幅贬值，日本央行为了压低通货膨胀，被迫加息呢？

　　现在的日本，所要面对的，就是这情况！

　　要知道，今年11月5日，当时美元兑日元，可是一路飙到1：151.95，创下历史记录的呀！

　　之后日本央行行长植田和男开口，放出“鹰派”言论，日元汇率才大涨的！

　　所以日本央行如果决定明天加息，会不会像之前两次一样，引爆美国那边的金融危机，可是很难说哦！

　　要知道不少机构所以愿意投资风险类的资产，就是看中日元长期低利率，而且这些年大家相互间你卷我，我卷你，早就把有限的一点盈利空间吃得差不多了。

　　如果真的加了，就等于把大家的基础都掏空了，对很多风险资产，尤其是权益类、债劵类的资产，将会产生不小的冲击。

　　到这里，又有人要说了：日本可是美国的半殖民地啊，既然之前有过这种往事，美国人出手干预，不让日本人加息，还让它继续维持现状，不就一切没事了吗？

　　那也非常麻烦！

　　因为从去年以来，日本的经济，简直可以用“苦苦支撑”来形容。

　　现在日本人有种说法：如果不加息，日元的未来，极可能“里拉化”！

　　什么是“里拉化”呢？

　　里拉是土耳其的货币。

　　所谓“里拉化”，就是日本人担心它们的未来，将会和土耳其那样，陷入物价疯狂上涨，同时货币疯狂贬值的恶心循环！

　　这句话大家总还记得的吧？

　　土耳其和经济学，必须死一个！

　　怎么说呢？

　　现在美国降息不远了，上次我讲过，从鲍威尔突然之间变脸，说明美国很可能会发生衰退，这边本来就已经风险够大的了；如果明天日本又加息，那未来一段时间，事情有点麻烦啊！

　　如果日本明天不加息，它积累的经济风险也不见得小；而且它近段时间的政坛，正在爆发内讧，之后说不定会更大，这事说起来复杂，明天会写在小号里。

　　总之一句话：日本就在我们旁边，它的体量又不算小，这段时间大家多注意着点！