调整！准备抄底！

lameihua

　　之前也给大家聊过，中证2000是最近反弹幅度最大的宽基指数。

　　在10月底到11月中旬的反弹中，它不声不响地涨了15%多，领先科创100超过2%，更是领先沪深300超过10%。

　　尤其是在11月中旬，科创100、创业板指等都不再创新高了，中证2000还在坚决拉升，反差是比较大的。

　　而在11月下旬以来的调整中，中证2000的调整幅度却与沪深300相近，并不特别突出。

　　小盘股占优是从2021年开始的，而微盘股的突出表现更是从今年开始才引起市场关注。

　　但是，最近已经出现了很多关于微盘股拥挤度的讨论，有一些观点认为，微盘股的强势是不可持续的。

　　果真如此吗？

　　微盘股为何强势？

　　其实微盘股的逻辑很简单：

　　小盘股指数是跌下去、市值变小之后纳入指数，涨起来、市值变大之后剔除指数，天然在做低买高卖。

　　大盘股指数，是涨上去、市值变大之后纳入指数，跌下去、市值变小之后剔除指数，天然在做高买低卖。

　　最近很火的那个万得微盘股指数，就是因为每天调仓，把涨上去的剔除，跌下来的纳入，所以表现那么出彩。

　　院长之前曾经跟一位微盘股风格的基金经理了解过他的思路，对方给院长说了一个非常令人震撼，但细思又很合理的投资逻辑：

　　A股的ST股，就算连续一字跌停，只要判断它未来不太可能直接退市，还有拯救希望，那么开板的时候往往也有十几亿到二三十亿的市值。

　　所以，如果一个经营相对比较健康的、非ST的上市公司，它有30-50亿市值，实际上是一个安全边际比较高的状态。它跌下去的空间并不是很大，但上涨的机会却是比较多的。

　　我们可以看到，这样的逻辑它其实可能是长期存在的，难以因为市场环境的变化而发生改变。除非ST股的退市进程大大加快，但这大概率是非常久远以后的事了。

　　而且，最近的环境也有利于大A。上市公司三季报整体情况比较好，基本坐实了业绩触底回升，再考虑到对岸加息的终结，资金回流是大概率会发生的事情。

　　只要大盘整体存在正向资金流入，哪怕绝大部分增量资金都去买大盘股了，但只要有很少的资金去买小盘股，也会使小微盘股表现出强烈而迅猛的上攻。这其实就是最近一段时间中证2000持续强势的根本原因。

　　中证2000指数的平均市值是44亿，是目前各大宽基指数中平均市值最小的，与前面这个小微盘股的逻辑也是最契合的。（来源：中证指数公司，截止2023.10.31。指数过往情况不代表未来表现。）

　　前两个星期刚刚聊过，中证2000产品很多，那我们该怎么选呢？

　　如何投资中证2000？

　　12月1日起，招商中证2000指增基金 （A类：019918 ；C类：019919）开始发行，募集期暂定是到12月20日，我们可以重点关注。

　　这只产品是由大名鼎鼎的王平领衔管理。这位是招商量化团队的灵魂人物，代表作是场外的一只主动权益基金：招商量化精选，最近2年的业绩如下：

　　王平去年还发行了中小市值风格的中证1000指增ETF，到今天刚好1年多点。我们取个整，看看他最近1年的表现：

　　也难怪王平今年开始限购了，这个业绩确实很亮眼。

　　院长了解下来，招商的量化团队思路还是蛮清晰的。除了大家都会用的多因子选股策略之外，还用到了很多需要AI才能做的工作，比如研究员一致预期数据、舆情信息监测、短线量价信息等，基本上偏交易的会多一点。

　　前几天刚跟大家分享过，流动性溢价很重要。资金面宽松了，小盘股就容易起来。所以这些偏交易的因子，是比较符合买小盘股的一贯思路的。

　　从走势上来看，下半年中证2000走势一直是偏强的，院长也提醒过大家，切莫追涨。

　　最近，中证2000进入了休整状态，刚好可能是一个不错的时机。等这个中证2000指增发行完了，指数说不定也调整完了，建仓期大概率会在阶段低点附近，对大家来讲也是蛮舒服的。

　　如果朋友们看好小盘股的机会，现在就可以关注一下正在发行的招商中证2000指增基金 （A类：019918 ；C类：019919）。

　　今天就到这里了，我们明天见！