智能跟踪控制一体化布局+技术储备构建未来核心竞争力

heshuxiang

　　不同于新能源汽车等产业，光伏产业周期性极强，十余年间几经沉浮，市场上更是群雄割据，竞争格局颇为激烈。
　　即使强大如天合光能股份，作为全球硅料与电池片的双料冠军，第三季度业绩亦如期小幅回落。
　　2023年10月25日晚，光伏龙头天合光能股份披露了2023年三季度报告。公司前三季度实现营业收入1114.21亿元，同比增长9.15%；归属于上市公司股东的净利润为163.02亿元，同比减少24.98%。
　　逆境才是检验企业经营管理质量的试金石。作为久经杀场的光伏老兵，作为一个长期主义者，天合光能股份为了持续穿越周期，究竟做了哪些准备？
　　一体化布局+技术储备构建未来核心竞争力
　　光伏行业商业模式的核心是光电转换效率（科技属性）和产能扩张周期（制造属性）。光伏产业链存在一体化厂商和专业化厂商，无明显壁垒环节，一体化的经营模式具备更强的规模效应和稳定性。出现差异化技术时迭代效率明显更高。因此，过去几年头部光伏组件厂商纷纷加大纵向一体化布局，而作为硅料+电池片环节龙头，天合光能股份也从2022年下半年开始大规模布局组件环节。
　　垂直一体化产能布局为其带来更强的成本和交付能力优势、海外渠道、品牌溢价、以及更强的融资能力和盈利水平。目前天合光能股份高纯晶硅年产能超42万吨，太阳能电池年产能超过90GW，组件年产能55GW，规模效应使得各项消耗指标降低，随着技术工艺的完善、产能规模的扩大，降本增效能力会更强。此外，产品技术及尺寸结构的优化，天合光能非硅成本优势将更为凸显。
　　智能跟踪控制硅料方面，叠加下游新技术迭代要求，N型硅料需求持续增加，有着成本和技术壁垒的天合光能股份拟通过定增以增加40万吨高品质高纯晶硅产能的策略则可以巩固其硅料板块优势。同时，硅料供需紧张虽有所缓解，但价格大概率会运行于中价位区间，对有成本优势的天合光能实际影响有限。虽然硅料价格下降、光伏产业利润中枢下移，但天合光能股份电池片、组件盈利能力有望提升，也能进行有效对冲，更完善的产业链布局和综合成本竞争优势将使得公司未来更加充分的享受行业高速发展带来的红利。
　　TOPCon端，天合光能股份已有25GW量产产能，双流25GW和眉山16GW项目预计2024年落地，届时产能规模有望达66GW，且部分PERC电池产线也预留了升级为TOPCon的技改空间。HJT端，公司布局了行业首条GW级中试线以及首条210半片HJT铜互联中试线，各项研究进展均处于行业领先，未来一旦HJT技术成熟，有望通过新技术进一步构建电池环节的“护城河”
　　组件方面，依托头部品牌优势，天合光能股份组件方面已斩获多个央国企发电集团订单，并与多家海外分销商达成战略合作瞄准国内外市场。伴随产能释放、成本降低，组件盈利能力提升潜力巨大。2022年天合光能股份组件实现销量7.94GW，同比增长226%，出货量越至全球top10，奠定了其光伏一体化龙头地位。