钱大：这一波实在是太难受了！

lameihua

　　10月23日起的这一波反弹搞得我实在是太难受了。

　　在反弹的底部，我运气好在最低点对半买了些沪深300和中证1000相关的指数基金。

　　因为是小仓位玩波段，本来想的也是反弹到前期的平台位置就止盈，结果中证1000不费吹灰之力的就上去，我上周就止盈了。

　　反观沪深300这个不争气的东西，涨两天跌三天，每天跌得比中证1000多多了，涨得还没它猛。

　　更要命的是，中证1000涨到前期位置后还在一往无前的超前冲，沪深300在这周超多利好的情况下还能跌多涨少，真是脸都不要了！

　　我拉了下沪深300和中证1000近3个月以来的涨跌幅，沪深300跌了6.55%，中证1000涨了0.20%，中间差了近7个点。

　　如果看看沪深300和中证2000指数的对比，那会更让人伤心。

　　其实这一波沪深300和中证1000的涨幅差异反映了当下市场的分化——

　　成长股跑赢了价值股，小盘股跑赢了大盘股。

　　我也思考过这背后的原因，觉得主要有三方面因素。

　　第一个因素，是北向资金的问题。

　　北向资金也就是外资通道资金，它近半年一直都在搞事，每天一开盘就不断卖卖卖。

　　前段时间惨的时候北向资金每天都卖出50亿左右，那段时间A股真的是低气压，官媒都一度喊话要直起脊梁，不要被一点小小的外资影响。

　　北向资金前些年其实买了很多蓝筹白马，所以这次流出砸的也就是蓝筹白马居多，沪深300含“蓝白”量更高。

　　第二个因素是市场资金存量问题。

　　A股近期跌跌不休的原因，核心还是增量资金不够。

　　增量资金不够的情况下，大盘蓝筹和白马就太吸金了，不如玩小盘股更容易拉升。

　　而且过去几年抱团股也都是以蓝筹和白马为主，不少市场参与者就会有一种潜意识——

　　大盘蓝筹和白马想要真正起来还远没有到时候，自己这点洒洒水的资金只能去接盘，稍微涨一点就有前期巨量的资金抛售。

　　这就是熊市时候痛苦的囚徒困境，前期手里持仓多、坚定的多头，在市场不断新低的背景下反而成了最大的空头。

　　小盘股相对来说因为没有历史包袱，在市场不少估值指标都已经很合适的情况下，就适合来炒了。

　　当然，小微盘股积累的风险也是在一步步上升的。

　　第三个因素是市场阶段的问题。

　　这一波不管是A股的反弹还是海外市场的反弹，走得核心逻辑是货币宽松，不管是美联储加息到末期的宽松，还是我们的央妈呵护市场的放水。

　　货币宽松对成长股是最大的利好，因为成长股主要是靠估值提升赚钱，而价值和蓝筹股主要是靠业绩增长赚钱。

　　所以大家可以看到前些年的几轮大牛市里，货币宽松主导的行情，成长股都是大幅跑赢了蓝筹白马股。

　　不能说小盘股就是成长股，但是相对来说，成长股在小盘股里的成分更高，那么它们会更容易受益于货币的宽松。

　　不过，相比起大小盘股一起全军覆没，现在小盘股强势相对来说也是略有慰藉，总比什么热点都没有的强吧。