盘点创新药“大品种”股票池

lameihua

　　对于创新药企，有时候有多少创新，投入多少研发都不是关键，关键在有多少大品种创新药，现阶段，中国主要创新药还是跟随战略为主，所以研发管线较为清晰，而对于投资人，只要抓住这些关键研发赛道的关键企业，往往能够事半功倍。当前全球主流创新药集中在以下几个赛道：

　　其一、肿瘤免疫疗法。默克KeytrudaK是第一个上市的PD1，BMS的Opdivo是竞争对手，但打不过默克。而国内PD-1和PD-L1有点烂大街，卷的不行，但这里还是有一个看点，看点当然不在国内，而在肿瘤免疫疗法出海，因为国外竞争对手反而没有国内多。而出海比较靠前的药企包括几家，比如恒瑞，信达，君实，百济等。

　　其二、ADC。抗体偶联药物，也就是单抗和小分子偶联方式药物，实现1+1大于2，这是最近几年的热门赛道，由于单抗和小分子创新研发优势上存在差异，ADC方面并购频繁，当前国内ADC也是卷的不行，但要证明ADC好于单独的单抗和小分子，还需要临床验证，所以挤满了人，但上岸的却不多。比如迈威生物Nectin-4 ADC，百奥泰FRα ADC，科伦博泰Trop-2 ADC，荣昌生物 RC48，恒瑞医药HER-2/HER-3/Trop-2 ADC。

　　其三、AD。也就是阿尔兹海默症的治疗，国外的标杆是Lecanemab（β-淀粉样蛋白，2023年7月FDA正式批准）；Aducanumab（β-淀粉样蛋白，2021年6月FDA批准，存争议）。礼来Donanemab也是潜在竞争对手。国内先声药业和德国Vivoryon合作，代理Varoglutamstat和N3pE抗体PBD-C06，当然都处于临床早期。另外还有金马（琥珀八氢氨吖啶片）、恒瑞（SHR-1707）、喜鹊医药（MN-08）、卓凯生物（05061）、安立玺荣（EI-1071）、日馨医药（ RX01）、博芮健制药（BrAD-R13）、宁丹新药（Y-1）、索元生物（DB105）等，这里需要知道的是，AD药物是个热门赛道，但其疗效验证往往很难，国内九期一有争议，国外几个明星药也有争议，这也是风险所在，且谁会没事吃没用的药。所以这个领域有市场空间，但风险也很大。

　　其四、GLP1。这个我们谈很多次，也就是明星减肥药，诺和诺德的诺和泰，好消息是，这款药其实不仅仅减肥和降糖，衰/心血管风险、慢性肾病、NASH、阿尔兹海默症、睡眠呼吸暂停综合征等都可能是适应症。减值是“宝藏男孩”。预期是十年来最热的研发赛道。国内跟进的企业很多，建议关注华东医药、信达生物（玛仕度肽）、恒瑞医药等。

　　以上四个创新药研发赛道是主力赛道，我预计医药板块已经进入一轮上升、景气周期，空间是跌出来的，过去几年医药投资人的坚守不会白费，企业会以业绩成长的方式来补偿投资人。但提及的公司仅供参考大部分创新药企的未来是光明的，即便在国内卖不出价格，未来也能通过研发在全球医药市场占据一席之地。而中美如果能够改善关系，美国是最大的药物需求市场，而中国医药企业很可能借此杀入美国市场。而值得注意的是，除了医药制造企业，中国药国际化还有效带动CXO企业的发展，如药明康德在美国的业务本身就占很大比重。同作为有技术壁垒的赛道，中国创新药的时代势必会到来。