每一次反弹后的休整，都是黄金坑。。。

lameihua

　　复苏在加快

　　在“一万亿”特别国债的刺激下，大盘逐步转强，很多前期热门的板块都出现了较大反弹。行情完全如院长所料。

　　院长之前也跟大家说过，市场在第三季度不怎么反弹，有一个重要原因，就是全部A股二季报的业绩继续下降，净利润增速仅有-7.8%，因此投资者对复苏的强度就产生了一些疑问。（来源：上市公司定期报表、华福证券）

　　最近三季报也是发完了。第三季度，A股上市公司单季净利润增速已经成功转正，为2.2%。尽管营收增速依然小幅下降，但毛利率、ROE等关键指标都有改善迹象。（来源：上市公司定期报表、华福证券）

　　虽然我们10月制造业PMI回到了49.5的相对偏弱位置，但考虑到海外很多国家的数据更差（例如，法国10月制造业PMI42.6，远低于预期的44.4），其实我们相对来看甚至是有很大优势的。（来源：百度、各国统计部门网站）

　　应该说，包括三季报的情况，包括PMI的情况，能够证实我们的复苏进程在加快。这应该可以让更多的空头加入我们多头的行列。

　　同时，院长之前也跟大家分享过，第四季度和第一季度，历来是炒预期的时候。过往业绩不会对股价有特别大的影响，市场会更加重视明年的业绩预期。

　　因此，对第四季度的反弹行情，院长感觉还是非常值得一看的。

　　那么，我们应该如何参与反弹呢？

　　如何参与反弹？

　　近期虽然大盘整体是涨了，但各个宽基指数之间的表现差异还是不小：

　　来源：同花顺iFinD，截止2023.11.1

　　可以看到，小微盘股的优势是比较大的。代表微盘股的中证2000涨势最猛，从低点以来已经回升了7%，而虽然代表硬核科技方向，但属于中、大盘股风格的科创50，反弹就偏弱。

　　在这种情况下，我们是应该买入还在低位的沪深300、科创50，还是应该抄底短期表现强劲的中证2000呢？今天刚开始发行的华夏中证2000ETF联接（A类：019891，C类：019892）是否可以认购呢？

　　历史规律表明，小盘股在11月份具有明显的月历效应，当前，布局小盘股是比较好的选择。

　　在过去15年中，小盘股11月取得正收益的概率为73.33%，胜率较高。同时，2008年以来，11月小盘股相对大盘股的平均超额收益为1.74%。（来源：德邦证券）

　　原因也很简单，因为当期业绩已经发完了，三季报对股价的短期影响基本消散。而小盘股业绩弹性大、更容易受到政策扶持和内外部环境转好的正面影响，更能引发投资者的遐想。所以在业绩真空期，市场开始炒预期的阶段，表现会更好。

　　目前宽基指数中最小盘的就是中证2000了。目前中证指数网站还没有把数据更新到10月底，我们看一下9月底的数据。截止9月28日，中证2000成份股中，市值最大的254亿，最小的17亿，平均是45亿，典型的小微盘成长风格。

　　因此，短期来看，中证2000在下一阶段的反弹中，相对沪深300应当会跑出超额收益，是抄底的较好选择。

　　而且，在各大宽基指数中，中证2000的长期收益也较好（以下数据计算区间：2013.12.31-2023.9.1）：

　　小、微盘股还处在成长期，相比已经进入成熟期的大盘股来说，本身会有更高的业绩增长预期。无论是炒概念、炒技术、炒业绩、炒政策，中证2000成份股弹性更大，受益程度都会比那些大、中盘风格指数更高。

　　如果大家最近有抄底的计划，无论短期投资者还是长期投资者，中证2000都是比较合适的标的。

　　如何投资中证2000？

　　中证2000是比较新的指数，下半年刚刚推出，相关ETF也都是最近才上市的。

　　今天，华夏中证2000ETF联接（A类：019891，C类：019892）开始发行，则为场外的朋友提供了低成本布局小盘股的工具，大家可以重点关注。

　　经过大幅反弹之后，本周市场小幅震荡调整，刚好出现了一个低吸的机会。这个联接发行时机也蛮巧的。

　　而且，产品发行期也只有4天。今天是第一天，下周一就是最后一天，尽量不关住大家的资金。早点买ETF，早点参与反弹。

　　这两天券商研报院长也看了不少，基本上是一致预期后面要转向小盘股了。如果大家对下一阶段市场反弹的机会感兴趣，场外的朋友可以积极申购华夏中证2000ETF联接（A类：019891，C类：019892），场内的朋友则可持续关注中证2000ETF基金（562660）。

　　今天的分享就到这里，我们下周见！