大王：美国又搞事情了！

lameihua

　　美国又出来搞事情了。

　　六天前发布的美国对华芯片管制新规，直接“变卦”了，芯片禁令竟提前24天生效！

　　换句话说，美国撤回了30天的豁免期。芯片禁令变更为10月23日起立即生效，涉及的芯片为——H800、A800、H100、A100、L40S。之前最为广泛讨论的RTX 4090不再受到影响。

　　腾讯、字节跳动等大厂，原本想趁着禁令生效之前赶紧抢一笔货，结果美国直接彻底把路堵死。就问你们绝不绝。

　　而这次的芯片禁令，其实是超乎想象得严苛，它堵住了绝大多数漏洞，美国政府就是摆明了高端AI芯片必禁无疑，毫不含糊！

　　这种情况，我记得当初嘉实基金的刘斌在路演的时候，也曾提到过相关的风险。正好刘斌的三季报也出来了，我也就顺便看看，对于半导体行业的后续投资机会，他会怎么说。

　　我先简单的介绍一下刘斌这位大佬。

　　刘斌是公募行业第一代“宽客”，也是公募中最早做量化红利策略的一批人，加入嘉实基金之后，担任主动量化相关的增强风格投资总监，同时管理社保组合。

　　他管理的和半导体相关的基金是嘉实中证半导体增强（014854），这只基金是具备一定的稀缺性的，主要表现在两点：

　　第一、现在很多指增中，大部分是宽基指数，但刘斌管的这只，是一只市场极为罕见的细分主题类指数增强基金。

　　第二、他用的是基本面量化的思路来管。市面上很多量化主要还是依靠计算机根据模型做交易，基金经理的工作重点是需要定期对模型进行调整。但基本面量化策略属于除了考验基金经理的建模能力，还对基金经理及背后团队的基本面研究水平提出了要求。

　　因为需要对行业发展空间有相对准确的预判以及需要最大限度的去挖掘公司最新的信息，所以刘斌虽然管的是指增型产品，但在季报中，他会给到比主观基金经理更为详细的芯片理解，这次新出炉的三季报，他的观点是：

　　1）当前制约国内半导体发展的瓶颈主要在于制造相关的半导体设备和材料，国内公司依旧和海外头部公司存在较大差距，也是国产化最迫切的方向。

　　2）ChatGPT 和 AIGC 等人工智能新技术将推动新一轮科技产业革命，算力缺口巨大，AI 服务器和高算力芯片迎来高速扩张时代。

　　3）半导体库存周期年内或见底，芯片设计领域机会众多， 特别是创新驱动的车用芯片和 AI 芯片，以及国产替代空间大的模拟芯片。

　　总的来说，刘斌继续看好细分领域的半导体设备、算力以及芯片设计等领域，同时刘斌觉得半导体全行业的复苏已经值得期待了。

　　而在二季度，刘斌说的是“由于半导体周期复苏的节奏低于预期……” ，从这个角度来看，刘斌对于半导体的后市，相对来说，确实更加乐观了一些。

　　这种乐观又体现在了持仓上，和上个季度相比，刘斌加仓了中微公司、新增了金宏气体、华海清科、芯原股份等做高端半导体设备制作、芯片定制的上市公司。

　　但刘斌还是比较谨慎的，虽然和美丽国关系有所缓解，但博弈是一件长久的事情，半导体作为信息技术产业的核心，受到各国战略性重视，为了防范风险，刘斌还是将仓位较为集中在了半导体上游板块。

　　而从美国对华芯片管制新规的事情来看，刘斌的判断基本是正确的。

　　看的出，刘斌在对行业基本面的跟踪上，确实是花费了相当大的精力。

　　其实半导体作为一个典型的周期成长行业，虽然大佬们认为半导体的拐点即将来临，但是半导体细分领域极其之多，普通人想参与还真的有可能玩不转。

　　所以在半导体的投资上，确实不建议去梭哈某一只个股，交给专门研究半导体的基金经理，可能更合适吧。