衍射+东方讨论核心摘要，10月16日【第2023-777期】

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　　东方点评巴勒斯坦政府希望恢复中东问题有关四方工作

　　【据媒体报道】10月15日，在以色列与好战组织哈马斯激战之际，美国总统拜登在一次新的采访中说，以色列再次占领加沙将是个“大错”。

　　【据媒体报道】10月16日，巴勒斯坦领导人顾问穆罕默德·哈巴什表示，巴勒斯坦领导层希望恢复中东问题有关四方的工作，以便终结美国在解决巴以冲突事件中独自操控的这种局面。

　　●伊朗就是在给美国“口头”布置作业——美国（北约）如果不想找死，就管好以色列！

　　【讨论纪要】伊朗这明里是在警告以色列，实质上是在警告美国，警告词的意思是，一旦“巴以冲突”升级，到处都可能是战场！包括美军的目标、如果美军介入的话！目前，美国（北约）仍在与俄罗斯在乌克兰方向“对耗”，西太（台海、南海、朝鲜半岛）也让美国非常不放心，所以，伊朗的警告其实也是提醒美国：一旦巴以冲突升级，美国（北约）在全球将陷入“三线作战”，且西方的全球战略将因美国（北约）在三条线中的任何一条线的“崩断”而全面坍塌！伊朗就是在给美国“口头”布置作业——美国（北约）如果不想找死，就管好以色列！上面三条线是在传统安全层面的，如果加上“硅谷银行、瑞信银行的后续发展”，金融是否爆发危机是美国（欧洲、日本）已经陷入的“第四线战场”。

　　●此时此刻“联合国”的态度就是中国的态度

　　围绕巴以问题，方方面面都在与北京联系，包括美国自己。巴以冲突全面爆发有一个最大的传统安全层面的背景就是伊朗和沙特的全面和解；另一个最大的非传统安全层面的背景就是以Mate60系列手机“横空出世”、麒麟9000S芯片制成问题为标志，中国全面在半导体、芯片、IT、AI产业突破西方封锁。

　　在东方时事解读的观察与评估中，下一步中国要做的就是在中东地区“搭台”，让俄罗斯“唱戏”，这个“戏台”首先就是中东四方工作组。我们注意到巴勒斯坦领导层希望恢复中东问题有关四方工作组（美、欧、俄、联合国）的新闻报道，对此中国乐见。当前阶段俄罗斯似乎更适合充当巴以冲突“调解人”这一角色，而在四方工作组中，俄罗斯和欧美正在乌克兰打得死去活来。在中国在中东问题上“果断止损”后，曾一度放弃在中东“摆放一张办公桌”的想法，而现在，随着国际社会与西方实力的此消彼长，今日的中东四方工作组恐怕与往昔亦有不同。换言之，此时此刻，中东四方工作组中的“联合国”的态度就是中国的态度。

　　●牵扯两场战争，美国（北约）与俄罗斯“命门儿”的“恐怖平衡”

　　有人说，当前世界，中国想做什么就一定可以做到，中国不想做的谁也做不到。对俄罗斯而言，如果其能够在巴以问题上充当“调解人”进而在乌克兰问题上与西方继续周旋一段时间是需要中国的配合。对于美国（北约）而言，如果其想要中东地区局势不在短期内迅速升级也需要中国的配合。所以，方方面面想要谈出点眉目，都眼巴巴地看着顶着联合国这一“闲差”帽子的中国：

　　第一，俄罗斯无法面对俄乌战争的全面升级，美国（北约）无法面对巴以冲突的全面升级，所以中国有“一手托两家”的机会，而这在最高战略层面，符合国际社会尽可能争取“河渡人”的战略目标，而“河渡人”状态维持的时间越长，国际社会的实力就越壮大，西方的实力就会越薄弱，且过程中，整体局势相对容易把控；

　　第二，本轮巴以冲突爆发的根源在于美国（北约）对中东局势掌控能力的大幅削弱，也是“河渡人”过程中的一个具体阶段性成果。所以，无论是哈马斯还是以色列恐怕都不会坐视巴以问题久拖不决，无论是巴勒斯坦独立建国，还是以色列意图消灭哈马斯，总之，他们一定会“搞事情”，甚至相互配合着“演双簧”。无论谈谈打打也好，打打谈谈也罢，土耳其作为另一方调解者就总有机会介入巴以问题之中，而这都会变相增加西方掌控中东局势的难度；

　　第三，中国的态度就是联合国的态度，各方不听，那就是反对联合国的主张；听了，则是中国的贡献。有趣的是，恢复中东四方工作小组的呼声出现后，某种意义上说，主要矛盾反而转向了以色列和美国之间。也就是说，美国一边称支持“两国方案”，另一边强压以色列不得大规模进攻加沙地带，对此我们不妨首先观察美国和以色列之间如何处理。从以色列国家安全顾问承认误判情报的新闻报道来观察，美国还是有办法让内亚尼亚胡政府就范的。

　　●波兰反对党推翻民粹主义现政府对国际社会而言总体上利大于弊

　　我们注意到波兰大选反对党推翻了民粹主义的现政府的新闻报道，在我们看来，新的波兰政府相比于原政府恐怕不会和美国（北约）走得过近。尽管西方对俄罗斯“外压+内乱”少了一层支撑与少了一些与俄罗斯在巴以问题上周旋的筹码，但至少这也会同时弱化俄罗斯“战略佯攻波兰，战术主攻立陶宛”的决心。总体上说，尽管围绕乌克兰问题没有本质性重大变化出现，但波兰反对党推翻民粹主义现政府对国际社会而言总体上利大于弊。

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　　美元指数及金价因地缘局势恶化齐涨

　　【据媒体报道】10月14日，国际评级机构穆10月13日推迟了对以色列评级的评审计划。该评级机构在上周的一份研究报告中说，如果冲突持续下去，以色列债务发行人的抗风险能力将受到威胁。

　　【据媒体报道】10月15日，国际黄金期货年内涨幅最高一度接近14%，而近期连续九个交易日下跌，跌幅达6.24%。最新报告指出，全球央行的购金需求依然保持着增长态势。接受中国经济时报记者采访的专家普遍认为，未来支撑和压制金价的变量同时存在，国际金价大概率短期承压，长期波动性会加大。

　　【讨论纪要】国际评级机构穆推迟对以色列评级评审计划的做法是西方资本利益对以色列内塔尼亚胡政府发出的警告，以色列现在是十分需要进行融资（发债，这与美国对其提供的援助不同）。此外，客观上，市场对中东局势可能升级的担忧使得避险心理增强，进而导致黄金和美元同时上涨。只要中国不出手，西方金融当局还是能控制住黄金的。鉴于目前以色列的处境，黄金和美元指数会短期内同步下调。如果美国目前承受的压力是真实的，恐怕以色列最终是要让步的，但时间还没到以色列不得不抛弃美国的时候。不排除美国给以色列“大礼包”让以色列“下台阶的可能，比如人质（平民）问题。有一点可以确定，只要巴以冲突不全面升级，对世界黄金，原油价格的影响仍相对有限。

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　　东方点评央行称未来中美利差将逐步回归正常

　　【据媒体报道】10月13日，央行货币政策司司长邹澜表示，降低存量房贷利率工作已基本接近尾声。目前绝大多数借款人均已第一时间享受到了实惠。人民币汇率总体没有偏离基本面，人民币对其他非美元货币走势偏强。从总趋势看，未来中美利差将逐步回归正常。邹澜提醒，在中美利差倒挂背景下，有些企业出现了资产外币化、负债本币化的倾向，没有充分估计汇兑风险，一旦汇率形势出现变化可能会面临较大风险。市场经营主体还是要聚焦主业，不要赌汇率走势。

　　【据媒体报道】10月14日，中国央行行长、国家外汇管理局局长潘功胜出席G20财长及央行行长会议，会见美联储主席鲍威尔、美财长耶伦、欧央行行长拉加德。

　　【讨论纪要】中美在非传统安全层面的缓和的氛围本来就是一个事实局面，这是近日潘功胜愿意会晤耶伦的主要原因。美国在利用这个局面继续稳定金融，而中国也在争取解决IMF投票权的问题，尽管这一点对中国来说并不十分重要。企业资产外币化，负债本币化，借人民币买美元，凸显“利差效应”的引导作用。邹澜提醒不要赌汇率走向，要务正业，可谓苦口婆心。希望相关企业要走心，要把邹澜这番劝告听进去。此外，从消息面来看，中国降息基本上接近尾声，在我们看来，接下来，要么中国加息，要么中国不变，少加息而美元降息，这颇有点给美联储“下指导棋”的意味。如果美联储想要拉大利差，就只能更进一步加息，这就看美联储有没有这个能力了。如果美联储不加息，美元或在短期内较快下调（当然不会大幅下降），这对美元当然具有一定压力。

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　　东方点评证监会调整优化融券相关制度

　　【据媒体报道】10月14日，为进一步加强融券业务逆周期调节，证监会经充分论证评估，对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对稳定的前提下，适度提高融券保证金比例，分类限制战投配售股票出借。其中，在融券端，将融券保证金比例由不低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%，发挥制度的逆周期调节作用。

　　【讨论纪要】在我们看来，加大融券成本，遏制做空，对多头是个利好消息。但从调控的力道上观察，并不十分激进，显然中国金融管理层并不十分担心股市（A股）跌破3000点后会有什么难以控制的局面出现。也就是说，中国金融管理层既不希望看到股市大幅下跌，但也觉得没什么大不了的。因为中国股市本就已经在“地板”上了，再跌还能跌到哪里去？

　　此外，华为带动相关产业复苏、快速发展的作用很明显，华为保住了中国高端手机供应链的效果初步显现。华为的涉及面很广，比如AI，一旦铺开带动作用更大。而目前麒麟9000S芯片是如何做出来的还未公布，这对股市而言也会产生较大的触动。中国经济还在继续增长，这对股市来说是最大的支撑。

　　随着美国对中国妥协、让步幅度越来越大（主要是非传统安全层面），中美汇率，中美股市都会逐渐回归正常，至少会减少异常。一旦麒麟9000S芯片制成的秘密公布，对中国股市来说会有一个较大的支撑作用，对美国股市则会造成较大压力。

　　当然，这并不意味着“慢牛”就此启动，随着金融反腐不断深化，中国金融环境会越来越安全，中国也会更加从容地处理非法资金进入房地产的问题，好在“股市泡沫”几乎没有，也就是说这方面的非法资金问题相对房地产而言要少很多，这也是利好股市的一个长期趋势。至于金融反腐的实质性突破，一旦量变积累到一定程度，“实质性突破”不过是水到渠成的事情。

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　　张忠谋“泼妇骂街”恐怕不能让台积电改出“死亡之路”

　　【据媒体报道】10月14日，台积电创始人张忠谋在回答日媒关于美国、欧洲、日本和东南亚中哪些地区最有可能成为芯片竞赛获胜者的问题时，张忠谋说，以他的经验和观察，日本和新加坡都适合建造晶圆厂，但日本比新加坡更适合。与台积电位于美国亚利桑那州的更昂贵的尖端工厂相比，九州工厂的进展更顺利。

　　张忠谋认为，台湾现在虽然有优势，但恐怕20、30年以后就不会是这样。至于未来谁会崛起取而代之？张忠谋说，“也许是印度、越南、印尼，谁知道呢！”

　　【讨论纪要】以Mate60系列手机“横空出世”、麒麟9000S芯片制成问题为标志，中国全面在半导体、芯片、IT、AI产业突破西方封锁后，即便是美国芯片巨头Intel和高通都要比台积电识时务得多，他们马上宣布与华为合作，并与鸿蒙对接。而相比Intel和高通，台积电不过是个代工厂而已。

　　目前中欧在新能源车，智能车方面的合作正快速推动，一旦取得进一步进展，加上美国的强力竞争，日本汽车产业恐怕前途不妙，张忠谋称往日本投资恐怕是言不由衷。在我们看来，未来日本汽车市场也会被各方瓜分，丰田，本田都会成为历史。此外，在中国大陆看来，目前岛内的民进党和国民党本质上就是一回事，都是“台独党”，只不过一个显性，一个隐性而已。从宣布对台贸易壁垒调查的时间安排来看，中国大陆连给国民党借机捞选票的机会都不给，在中国大陆看来，谁上谁下无所谓！所以，对于台积电而言，台湾不能回，因为关税会有大变化。但面对大陆的强悍竞争台积电又毫无胜算，投资大陆只是白白送钱，更何况大陆早就对台积电爱搭不理。这恐怕是张忠谋如“泼妇骂街”一样令人作呕，只提日本、新加坡、越南、印度、印尼，绝口不提中国大陆的原因所在。在东方时事解读的观察与评估中，台积电恐怕没有20到30年的时间了，张忠谋在有生之年就会亲眼看到台积电的死亡。

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