机构重点关注这一概念！风向变了？

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　　减肥药成为机构新宠？

　　最近，减肥药板块取代了华为汽车，成为机构的新宠儿。

　　10月份以来，键凯科技、诺唯赞、博瑞医药、翰宇药业、百花医药、众生药业等24家医药生物板块上市公司接受过机构调研，调研活动共计27场。

　　其中，红杉、高毅、淡水泉、聚鸣、盈峰等私募调研了键凯科技；淡水泉、高毅、聚鸣、富达、敦和、野村等机构调研了诺唯赞；中信建投、汇添富、华夏等公募调研了博瑞医药；易方达、凯石基金、睿扬投资、中信建投等机构调研了翰宇药业。

　　就在大家瞄准龙头准备接力的时候，昨天晚上百花医药、康惠制药双双发布澄清公告。

　　其中，四连板龙头百花医药表示，作为CXO企业，仅为其他企业代研发药品，自身并不生产。投资者们都很失望，今天直接一字跌停，整个板块都给带崩了。

　　而今天收盘后，永安药业、五洲医疗、誉衡药业等公司也在互动平台否认了减肥药的大规模生产。看起来，减肥药这波概念炒作是差不多了。

　　不过，院长仔细研究了一下，发现这里面不仅仅是短线的炒作机会，中长线来看还是具有一定的投资价值，值得关注。

　　减肥药到底是什么，为何机构如此关注它们？它的投资价值究竟有多大？我们应该如何投资减肥药概念？

　　今天院长就给大家详细解读一下。

　　减肥药是什么？海外现状如何？

　　首先我们要知道的是，目前市场上炒作的减肥药，具体是指GLP-1多肽类药物。

　　GLP-1，即胰高血糖素样肽-1，是一种由人体肠道细胞分泌的激素，可作用于胰岛，通过刺激胰岛素分泌，达到降低血糖的效果。此类药物本身是用来治疗糖尿病的，是比较严肃的药品。

　　近年来，发现它可以延缓胃排空，降低食欲，还有减肥的作用。

　　那我们知道，减肥这个事情，它属于美容，就不是单纯的药物了，还兼具一定的消费属性。这样一来，投资价值就类似于片仔癀这种高价中药了，利润率可能就比较高。

　　同时，这一类药物还被发现兼具其他治疗效果，在心脑血管疾病、某些特殊类型的心衰和慢性肾病中都展现出了相对明确的临床获益。

　　研发一款药品，同时治好几种病，那这个药物的市场前景肯定是比较广阔的，对上市公司来说获益也是更大的。

　　目前，国外已经开始率先尝试应用GLP-1类药物。

　　10月10日，诺和诺德宣布，它研发的一种GLP-1药物的临床试验提前终止，原因是药物治疗合并肾功能不全2型糖尿病患者和慢性肾病的效果特别优异。

　　这款药品2017年被批准用于治疗普通糖尿病，2021年被批准用于治疗成人慢性肥胖症，将来可能还会增加更多的应用范围。

　　10月13日，由于对减肥药的强劲需求对销售额的推动，诺和诺德上调了2023年销售额及利润预期。

　　而另一家国外医药公司礼来，也有一款减肥神药替尔泊肽。在该药获批以来的5个季度，每个季度的销量都比上个季度几乎翻倍，而这是在仅限于获批了糖尿病这一种适应症的背景下达成的。（来源：天风证券）

　　关键是，这个产品还经常缺货，理由就是产量跟不上需求的增长。

　　所以大家可以看到，减肥药这一块确实是一个比较好的投资项目，所以A股也有很多公司想要去积极研发、销售。

　　接下来，我们一起看一下A股的情况。

　　国内减肥药的现状

　　目前被批准上市的GLP-1药物主要是外国产的，但也有个别国内上市公司可以生产：

　　A股这边的情况是，大部分公司的产品都还在临床实验阶段或者申请上市阶段，大概是这样：

　　这些产品，包括注射/口服司美格鲁肽、替尔泊肽和信达的玛仕度肽等，在2024年至2026年都有望陆续获批用于减肥。

　　而从需求端来看，天风证券去年发表的研报显示：2015-2019年，我国18岁及以上居民超重率和肥胖率分别为34.3%和16.4%，6~17岁儿童青少年超重率和肥胖率分别为11.1%和7.9%，6岁以下儿童超重率和肥胖率分别为6.8%和3.6%。

　　同时，天风证券还引用一项研究表明，到2030年，中国归因于超重/肥胖的医疗费用将达4180亿元人民币，约占全国医疗费用总额的21.5%。

　　整体而言，减肥药的国内需求还是很大的，而且上市公司的产品将来也是很有希望迅速抢占这块市场的。

　　我们可以看到，这波行情它确实是有料的，能够给企业带来实际的利润，并非空洞的炒作。减肥药概念，中期来看仍然值得我们关注。

　　如何投资？

　　那么，我们应该如何投资减肥药概念呢？

　　通过查询上述上市公司在医药相关ETF里面的占比，可以发现，像医药ETF、生物医药ETF等产品的前10大重仓股中，都是没有上表所列公司的。

　　因此，通过ETF来投资减肥药这个概念是不太合适的，大家可以直接关注相关性较高的个股。

　　当然，从目前医药板块的整体情况来看，国内的医药研发水平还是很高的，海外出口项目越来越多，很多先进的技术我们是可以跟上的。考虑到最近负面消息的影响已经消除得差不多了，医药板块本身还是有相应的投资价值的。

　　如果是基于对A股医药上市公司研发技术的信任，也可以关注创新药ETF（159992）、港股创新药ETF（513120）等产品。