水皮：满仓等待最后一次暴跌

lameihua

　　救市进入什么阶段？

　　进入到3.5阶段！

　　为什么这么说？

　　参加水皮私享会的同学都知道，在无数个内部场合，水皮都反复提醒大家，一般而言，针对中国股市的救市会经历六个阶段。

　　哪六个阶段？

　　第一个阶段是喊话阶段。至于内容，包括当然不仅限于基本面向好转的不变，上市公司盈利能力不变，机构投资者预期不变，等等。

　　第二阶段是利好频出阶段。顺应市场呼吁，管理层会推出一些利好。典型的如“四箭齐发”，即印花税减半征收，IPO暂停或收紧，定增从严控制，甚至降低融资担保比例。

　　第三阶段则是动员大股东或上市公司护盘。或增持或回购，的确拿的是真金白银，但不过基本还属于大家伙自救性质。

　　第四阶段则是国家队进场的阶段。典型的代表是国有券商或者证金或者汇金进场扫货，彰示主权行为，扫货对象或是权重蓝筹个股或是ETF。

　　第五阶段则是修改交易规则。典型的如港府进场交易，或是限制股指期货的空单，或者在汇率市场调整交易规定。

　　第六阶段则是公安进场抓人阶段。恶意做空的、高频交易的、跨境套利的、自买自卖的、操纵股价的，各种罪名总能落实一二。

　　总之，老虎不发威不能总把别人当病猫。

　　救市在中国，只要想救没有什么救不了的。

　　关键是该不该救，值不值得救，又是否到了非救不可的时刻。

　　汇金公司昨天公告，已经开始增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的股票。资金一共就4.77亿，不算多，平均到四家公司，每家也就一个多亿，相对四大行这样的体量，充其量是三两酒水，意思意思。但是就是这么点意思，反映的都是有关方面的态度——那就是，A股的确到了非救不可的时刻。

　　历史经验告诉我们，汇金进场一共有六次，第一次是2008年9月18日，第二次是2009年10月11日，第三次是2011年10月10日，第四次是2012年10月10日，第五次是2013年6月13日，第六次是2015年8月19日。2023年10月11日则是第七次。

　　汇金增持之后股市并非每一次都上涨的，除了2008年9月18日隔天上涨9.8%，2009年10月11日隔天上涨4.5%之外，其他的时间不但短期没有涨，反而持续下跌创出新低。

　　但是如果拉长时间轴来看，则汇金基本上都属于“抄底”的行为。

　　特别要提醒大家，汇金下场的时间绝大多数是10月1日长假之后。为什么会有这个规律，大家可以上水皮私享会去找答案，这里面很有说法的。

　　当然，对于汇金此次下场，各种说法都有。

　　积极的表示，此次和历次不一样，过去是为了维稳，这次是为了激活；消极的表示，8月28日的基准线给大家的打击太大，今天又是阴历的8月28日。事实上，这种担心一度在盘中变成现实，创业板高开低走曾经翻绿也证实上述担心有一定道理；理性的表示，汇金下场“抢跑”，对投资者或管理层有可能造成误导，会影响到中长期结构性重大战略措施，言外之意汇金应该在重大政策确定并宣布之后再起到辅助作用，现在的急就章，“粗糙而不严谨，零碎而不系统”，显然不属于从中国资本市场长期发展战略出发而制定的系统性措施的有机组成部分，不可能收到本该有的效果。

　　仁者见仁，智者见智。

　　其实，对于市场而言，既要治病更要救命，既要治本也要治标，不管短期长期，只要能有效果就好。

　　上证指数眼看3000点近在咫尺，留给管理层的时间还有多少？

　　社保基金从来号称是“聪明钱”，成立22年年均收益8%以上。历史上也只有2008年亏过393亿，2018年亏过476亿，但是2022年一年却亏损了1300亿。偏偏社保基金不信邪，还逆势加仓了1300亿。如果沪深股市一味走低，社保基金今年能否保本又成了大问题。

　　林义相老师杜鹃滴血，提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，四个方面缺一不可，即“控资金流出，堵系统漏洞，开资金源头，严市场监管”。的确目前有很多的bug要补，且不是短期能完成，但水皮相信，问题既已提出，管理层不会辜负大家的期望，即便市场指数有所回升，该做的工作也应该会一以贯之，不会半途而废。

　　而对于身在市场中的投资者，指数的回升或许就是回血，就是生存下去的信心。否则，就可能倒在黎明之前。

　　北京人有句老话，叫天桥的把式，“光说不练假把式，光练不说假把式，又说又练真把式”。

　　最后，回答开初的问题，为什么是3.5阶段？

　　因为汇金本身就是“工农中建”四大行的大股东，大股东增持是本责。当然，汇金又是国家队。所以，救市现在只是处在第三阶段和第四阶段之间，也就是3.5阶段。

　　也许，后市还有新低，那就买套吧。