刘晓博：黑天鹅来了……

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　　2023年的第一只黑天鹅出现了！

　　这就是从10月7日开始爆发的，新一轮巴以战争。

　　是的，这已不仅仅是武装冲突，而是一场全新的战争。以色列正式宣布：全国进入战争状态。

　　这场战争的起爆点，是当地时间10月7日（以色列人的安息日）。当时，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）对以色列发动了代号“阿克萨洪水”的军事行动，向以色列境内发射了至少5000枚火箭弹。

　　以色列随后展开了全面报复，冲突升级为战争。据新华社10月9日11点左右的报道，战争已经造成双方超过1100人死亡、超过4000人受伤。

　　在战争初期毫无准备、损失较重的以色列，正在征召数十万预备役军人，准备发动全面反攻。媒体称，这是过去数十年来以色列规模最大的征召行动。

　　当今世界的“第二战场”，已经开辟。

　　第一战场是乌俄战争，第二战场是巴以战争。

　　上图是各个重要时间节点，巴以地区的地图。可以看到，过去70多年里以色列持续扩张，巴勒斯坦控制的地区不断变小。

　　巴以两国的实际控制区相互纠缠，你中有我，我中有你，再加上历史恩怨，很难保持长期和平。

　　在巴以这块土地上，犹太人的祖先希伯来人入驻得比较早，公元前13世纪从埃及迁移过来。到了公元前11世纪，犹太人在这里建立了希伯来王国。再后来，亚述、巴比伦、波斯等先后占领这个区域，绝大部分犹太人离开这片故土，流亡到世界各地。

　　公元7世纪以后，阿拉伯人移入并和当地居民同化，逐步形成了现代巴勒斯坦阿拉伯人。

　　19世纪末在“犹太复国运动”者策动下，大批犹太人移入巴勒斯坦，与当地阿拉伯人不断发生冲突。由于犹太人在英美两国影响巨大，复国运动获得了英美两强的支持。

　　1947年11月29日，联合国大会通过决议，决定在巴勒斯坦地区分别建立一个阿拉伯国和一个犹太国。犹太人和阿拉伯人分别拥有大约55%和45%的领土，耶路撒冷被置于联合国的管理之下。

　　1948年5月14日，以色列国成立。1949年5月11日，以色列取得联合国的席位，成为第59个会员国。

　　以列色建国后，跟周边的阿拉伯国家先后在1948年、1956年、1967年、1973年、1982年爆发了五次中东战争。由于以色列得到西方国家的支持，武器更为先进，所以在战争中往往占据上风。

　　巴以为何在局势平静了几年之后，突然爆发战争？哈马斯方面的说法是：袭击是为了报复以色列“亵渎”耶路撒冷阿克萨清真寺。

　　绝大多数专家的看法是，真实原因或许是哈马斯不愿意看到正在进行的沙特和以色列和谈取得实质性进展。

　　10多天前，沙特阿拉伯王储兼首相穆罕默德在接受美国电视台采访时说，沙特正在稳步推进与以色列关系正常化，“每天都更加接近”达成协议。也就是说，双方将很快建交。

　　哈马斯曾多次谴责任何阿拉伯国家和以色列关系正常化的努力。

　　孙子兵法说：上兵伐谋，其次伐交，其次伐兵，其下攻城。哈马斯的这次“攻城”，意在“伐交”，也就是不想让以色列突破周边阿拉伯国家的朋友圈。

　　号称全球四大情报机构的以色列摩萨德，竟然没有察觉在这个历史关键时刻，可能面临的危险，也让人大跌眼镜。其结果是，以色列在战争初期完全被动，损失惨重。

　　本文不想讨论巴以冲突的是是非非，只想讨论战争可能给经济带来的影响，以及投资者的应对之策。

　　这场突如其来的战争，带给A股的最大受益者是石油板块的投资者。

　　上图是纽约油价的最新走势。

　　本来，在黄金周期间国际油价大幅走低，从每桶95美元跌到了最低81.5美元。但由于战争的爆发，国际油价大幅反弹，纽约油价重返86美元上方，单日涨幅超过4%。

　　所以今天开盘后，石油板块先跌后升，跌幅收窄。如果没有突如其来的战争，估计石油板块会跌得很惨。

　　上图中国石油A股的走势图，早盘一度跌了超过4.5%，但后来出现了显著的反弹。

　　历史上，每当爆发中东战争或者巴以冲突，阿拉伯国家往往通过减产、减少出口大幅提升全球油价，惩罚支持以色列的西方世界。

　　这会给西方国家带来通胀，被迫加息。下图是过去几十年美元的基准利率，几个历史高点都跟石油危机有关。

　　目前美元正处于加息周期的尾声，最近美元指数之所以走强，跟美国通胀反弹有关。

　　美国通胀率的反弹，跟石油价格反弹有密切的关系。此前沙特、俄罗斯等石油大国都宣布，在年底之前会继续减产。

　　黄金周期间，石油价格之所以大跌，跟美元走强有关。市场普遍认为，美国通胀的顽固性远比欧元区强，所以美元未来至少还会有2到3次25个基点的加息，而欧元区加息结束了。

　　美元指数中，欧元的权重达57.6%。欧元加息结束，美元加息还会维持一段时间，让美元变强。而美元变强，打击了石油价格。

　　现在，支撑石油价格的新因素出现了：新的巴以战争爆发了，而且看起来不会很快结束。

　　所以，石油价格再次变强，美元通胀压力加大，未来加息必要性增强。

　　这会带来一系列金融市场的波动。比如战争会让黄金避险功能增加，金价会上涨；但随后的美元加息，又会让黄金价格受到抑制。这些因素交织在一起，会让未来一段时间黄金价格变动波动不定。

　　中国的石油对外依存度高达75%，石油价格上涨会带来输入型通胀。不过当前中国CPI在低位，适当的输入型通胀问题不大。但美元变强，会压缩中国短期内货币政策宽松的空间，这对于A股整体不利。

　　石油涨价也会抬高一系列产业的成本，比如航空客运。比如今天几个主要的航空公司的股价都是显著下跌的。

　　战争带来的“黑天鹅效应”也会在整体上利空股市，让股民感到无所适从，而降低仓位。

　　巴以战争这只黑天鹅到底有多大，关键要看最终会不会有更多国家卷入。比如下面的消息是否属实，伊朗会不会被卷入战争。

　　报道称，伊朗首都德黑兰竖起了庆祝哈马斯发动“阿克萨洪水”行动的大型广告牌，其中一块牌子上写着：“伟大的解放行动已经开始。”伊通社发布的视频显示，在伊朗一些城市，人们燃放烟花，按响汽车喇叭，以示庆祝。

　　伊朗和以色列近年来一直是敌对关系，以色列曾多次主动出击，摧毁伊朗的核设施。如果伊朗和以色列爆发直接冲突，战争将显著升级。

　　不过伊朗和以色列并不接壤，中间隔着伊拉克和叙利亚（约旦），双方的冲突往往在空中进行。

　　另外，由于黄金周期间全国楼市未出现显著回暖，大城市内部分化严重，所以今天A股的房地产板块出现了显著下跌。