凯恩斯：节后开门红？一个板块要跌

lameihua

　　九月份的重要数据都将在下周陆续公布，我们昨天对于宏观数据和热点板块做过一些预测，这里要说明一下，根据我们对于经济周期的数据分析和预测，9月的PMI回到枯荣线，预计在50.2左右，同时CPI也将转正回升到0.5%左右，经济拐点特征会比较明显。从时间周期来看，A股的拐点性拐点也将到来。市场处于一个历史性的底部区域，这里就是买入价值低估股票的好时机。从历史经验来看，在历史性的底部买入并持有优秀公司的股票，未来三年将获得很好的回报，如果你选对反弹龙头股票，则几倍的回报不是奢望。

　　虽然目前A股本身处于估值底部和周期底部，但10月股市大涨还是很难，主要是两个原因，一个是美国的通胀率还是很高，虽然进入到了加息周期的顶部，但降息周期并未到来，好在国庆节期间原油价格意外回落，所以，美联储四季度概率很小。一个是我们目前处于政府主导的依赖房地产和基建投资的依赖，到市场主导的科技创新转型周期之中，这个转型过程是漫长的，也是痛苦的，虽然也会有政府权力的全力支持，但科技创新就是创造新的需求，比如华为6G手机，比如智能驾驶汽车，比如AI+，这些行业的发展，取决于企业家，科研创新能力，和产品能力。最终决定权在消费者对于产品是否认可，所以，新经济周期与房地产和基建周期的政府主导模式完全不同，需要强大的资本市场进行金融支持技术创新，分散创新的容错成本。所以如果你看懂这点，房地产和基建行业恐怕已经不能长期投资。

　　最后，国庆节放假期间，国际黄金价格暴跌，最低已经跌到1809美元，我们认为，短期黄金破位，也是好事，如果能在10月下跌到位，则明年还会有机会。节后暂时规避黄金板块。

　　虽然国际原油价格也出现下跌，目前仍然维持80美元之上，不能确定进入下跌趋势，石油开采板块下周波动不可避免，预计跌下周板块1-2天就会止跌。