东方-经济视点【第2023-309】

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　　《东方时代环球时事解读·经济视点》

　　【第2023-309】

　　1、美国何种情况下为自保或被迫引爆日本经济？

　　日本被美国“金融爆轰”的可能场景之一

　　【经济视点】日本被美国“金融爆轰”的可能场景之一，那就是，一旦美国察觉到自己的金融危机将要爆发、而需要自保时，或韩国金融危机爆发牵连到日本、继而或触发欧美金融危机时，美国为自保或被迫引爆日本经济，比如强行要求日本央行加息，令日元大幅升值。事实上，日本经济根本上难以承受日元的大幅升值。与中国不同，由于经济结构属于“两头向外的经济”，严重依赖进口和出口，上世纪80年代末的广场协议，日元在美国的压力下被动大幅升值，随后迎来的是“失去的三十年”。更近的一次，是2016年日元的大幅升值，最终形成击垮日本造船业的最后一要稻草。如果说从前美国打算对日本金融爆轰，重要目的是拉中国经济下水，如今，实力已不允许，美国更多的，只能是为自救而主动或被动引爆日本。

　　2、为什么说日元大幅升值，一定会引爆日本经济？

　　【经济视点】由于日本央行常年推行低利率，很多投资者以低息借入日元后在外汇市场将其转化为高息货币或用于其它币种的高回报资产投资。而一旦日本加息、日元大幅升值，这些资金就会改变此前的流动方向，变为卖美元、买日元，以及将资产兑换为日元来偿还贷款，资金就会大量回流日本，进一步造成债券价格贬值，这就相当于市场自动加息。会导致什么后果？美国的硅谷银行事件，就是最近最鲜活的例子！日元大幅加息后，日本本土企业难以低成本借新还旧而大量破产，日本产业进一步空心化。一旦演化到这种程度，如果要救日本经济，则日本央行只能制造更多流动性救市，但一定又会遭遇“流动性陷阱”，另外，金融市场上缺了借款人，日本央行只能自己玩“左手出，右手进”的游戏，那时，日元也就彻底完蛋了……

　　3、美银行业的“小鱼”被“虾米”吞下，提示一个更为严重问题

　　【消息】7月25日周二，美国银行股再迎暴击，西太平洋合众银行股价闪崩近30%，两度触发融断。消息面上，该银行被体量只有自己四分之一的加州银行吞并。

　　【经济视点】等待性质消息，硅谷银行之后，我们多次指出，美国银行业危机只是被暂时捂住，而没有彻底解决，更多的银行被兼并，将是必然！这次“小鱼”被“虾米”吞下，这一反常现象反映了一个更为严重的问题：之前暂时捂住的“硅谷银行”所代表的金融危机，已经到了了“即将捂不住的地步”了！