安民：明年二季度，美国又一批中小银行会爆雷，华人存...

lameihua

　　（华人挣个钱不容易，而钱被黑掉，那只是一瞬间的事情。）

　　昨天的文章谈了美联储加息要么把世界上的弱国搞死，要么把自己和美国财政部搞死。因为美联储今年已经实亏超过1000亿美元了，如果算潜亏，应该是1万亿到2万亿。

　　美联储的潜亏，是因为持有大量的美国国债和企业债。疫情期间，美联储进场，无限量买入美国国债和企业债，其中还有垃圾债券，到利率一涨，这些债券就亏损严重，好些从140美元跌到105美元。这个亏损幅度达到25%。本来美联储如果一直持至到期，那也没有多大的事儿，但是它要缩表，就不得不从市场上卖出国债，潜亏就变成实亏了。这跟咱们股票被套割肉一样，本来不割肉，到大牛市，好些股票可以涨回去，甚至有可能挣不少的钱，但是在底部割了肉，那就浮亏变实亏。

　　美国的很多银行和美联储的资产结构类似，特别是中小银行，一肚子的美国国债。这是今年春季几家银行倒闭的原因。今年春季我在文章中讲到过，这些被美联储救了的银行，他们的压力在一年以后。

　　春季存款人要取款，中小银行没钱，手中只有一堆美国国债，但存款人不要。美联储为了救银行，就给他们一个条件，你可以把国债和两房债券（房利美房地美）抵押给美联储，不管它的市场价格是多少，美联储都按原值给你美元。比如某银行被挤兑，现金流紧张，就拿100亿的美国国债去抵押，美联储子公司给他100亿美元。然后一年后，比如明年4月，他就得赎回自己的国债，同时向美联储支付利息。这里就有两个问题。

　　第一个，得还回去100亿美元。当初被挤兑，向美联储子公司抵押国债，抵押100亿美元，很可能有90亿、95亿甚至100亿美元流出了银行。就是本来就现金流紧张，抵押后只是暂时缓解，加上银行小，这些时还有资金流出中小银行，现在再要还100亿美元，那钱哪里来？除非能拉一堆存款（实际上好些中小银行存款是负增长），或者能想出其他办法，凑齐这100亿美元还给美联储子公司，去赎回它的100亿美元面值的美国国债。打个比方，某银行只有10亿美元现金，然后有一批储户要提走105亿，银行就抵押100亿美元的国债，拿到100亿美元，让储户取走105亿后，账上只有5亿。尽管暂时保住了性命没有倒掉，可这100亿美元的窟窿毕竟存在，它总得想办法给填上不是。假设这一年中它存款取款相抵后存款多出10亿（多数中小银行做不到），那它只有15亿，差85亿得想办法解决。我估计这85亿就会要了不少银行的小命，除非它能够从银行间市场上借到那么多钱；靠发新股是不行的，当初硅谷银行就死于发新股。而大银行是同行，他们知道小银行不行，他们愿意借这个钱吗？因此，我估计明年4月份以后，最早3月份，就有好些银行要被这些钱压垮，当然抵押借款少的银行无所谓，抵押借款多的银行，一定会出现生存困境。一分钱难倒英雄汉，几十亿或几百亿美元，一定会搞倒一批银行的。

　　第二，参与抵押借款的银行，有好些会形成实际亏损，抵押借款越多，亏损越大。原因很简单，这些银行所持有的国债利率一般都很低，一般是0点几个点到1点几个点，但他们从美联储借款，要付5%以上的利息，借100亿就得付5亿多美元的利息。大家这么理解就成，本来美国国债面值100美元，利率到5.5%,国债市价跌到94.5美元。如果你不卖，就是潜亏，如果你像美联储缩表那样卖了，就形成了实际亏损。现在你跟美联储抵押借了100亿，一年后赎回，付5.5亿的利息，尽管那100亿的国债还在你手中，但你的亏损跟卖出100亿美元的国债是一样的，而且是实际亏损。这样参与抵押借款的那些中小银行，就会有一部分的美国国债会形成实际亏损，这个亏损是由利息支付导致，但跟卖出抵押借款数量的美国国债造成亏损的实际效果一样。因此就会有不少的中小银行因为实际亏损，导致股价大跌。前面的例子表明，因为要还那100亿或85亿美元，本来银行资金就紧张，此时如果再发生挤兑，或者因为亏损，因为股价大跌引发存款人的恐慌，再大规模到中小银行里去取钱，那这些银行就会支撑不住而倒掉。

　　所以明年四五月份，会有一批美国的中小银行再行倒闭，然后大银行有可能再度出手，引发兼并。

　　当然，这里以100亿美元为例子，只是为了讲述的方便，实际各中小银行参与抵押借款的数量千差万别。但内在道理是一样的。

　　美国中小银行再度倒闭，那么就会有一些人的银行存款会被黑掉。首当其冲的就是华人。因此，建议华人存在美国中小银行里的钱，尽早取走，免得到时白白承受那个无妄之灾。

　　因为挣个钱不容易，而钱被黑掉，那只是一瞬间的事情。