近期，这些方向重点关注！

lameihua

　　最近小作文确实是有点多，周末又有传言要搞一系列利好，结果落空了。

　　好在今天市场反应并不大。北向卖出有80亿，但指数跌幅很小，整体上比之前要稳，属于正常大阳线之后的震荡回踩。

　　回顾历史，每当接近小长假时，大盘常常会有短期调整的情况。

　　这个跟大家无心交易是有很大关系的，公募基金现在已经有工作人员请年假休长假了。另外，十一前后对钱需求也比较多，比如买房（“金九银十”）、银行季度存款考核等等。

　　短时间内，指数可能还要受到一定的压力。

　　今天，院长就给大家分享下十一前后的中短线投资策略。历史上看，近期行情可能如何发展？哪些方向可能表现偏强？哪些ETF值得重点关注？我们详细为大家做个分析。

　　近期行情会如何发展？

　　院长复盘了最近10年的十一前后行情。

　　我们首先来看宽基指数。数据显示，国庆节前一周，宽基指数中创业板指表现相对抗跌，平均涨幅0.01%，而其余宽基指数平均涨幅都是负的，上证指数表现偏弱。

　　从各大市值指数和风格指数来看，大盘风格（中证100）和小盘风格（中证1000）的差异较大，消费类领先较多。

　　因此，十一前这几天，可以适当往消费和创业板方向上调仓避险，关注酒ETF（512690）、可选消费ETF（159936）等，也可关注创业板ETF（159915）。

　　中期来看，何时见底？

　　说完短期，我们来聊聊中线思路。

　　最近几个月，指数对利好不敏感，每次发利好都涨一两天就结束了。这是非常典型的底部特征。

　　回顾2005年7月、2008年11月、2012年12月、2014年6月、2018年11月的五次大型底部来看，规律非常明显。

　　以2005年的股改为例，当时的一系列利好如下：

　　上证指数见底998的时间为2005年6月6日，距第一波利好一个多月。经过长时间的震荡后，次年1月，才完全突破压力位。

　　2008年的走势明显接近2005年：

　　2012年：

　　尽管当时的情形各有不同，但2014和2018年也存在类似的现象。

　　第一波次的利好，主要作用是帮我们确认底部区域的存在。而真正的低点，一般是在第二波次利好出现时才会到来。

　　因此，现在仓位仍旧比较低的朋友，可以先找一些自己喜欢的标的关注起来。等第二波次利好出来，大盘转头向上时，积极买入。

　　那么，哪些方向比较值得中线关注呢？

　　四个方向重点关注！

　　我们知道，行业的投资价值主要是体现在两个方面。

　　首先是估值低。一般较低的PE、PB分位数就代表超跌，将来反弹空间也大。

　　其次是产业趋势好。如果利好多、扶持多、成长空间大，暂时的高估值将来就可以被消化。更多的消息也能频繁刺激股价。

　　如果上述两条逻辑能够结合起来，那这个行业就可能形成典型的戴维斯双击，在业绩转好的同时迎来爆发性的行情。

　　我们先来看估值。院长统计了中信分类各行业的近期表现、估值情况和近10年历史分位，如下表：

　　来源：平安证券

　　可以看出，银行、建筑、通信等行业估值明显较低，而电子、医药、化工、有色大类估值相对偏低。

　　而从产业趋势来看，上述估值较低的行业中，建筑、通信、电子、医药等受到的扶持较多，相对来说，投资价值可能较高。

　　下面我们简单给大家分析一下具体的产品选择。

　　该选择哪些ETF？

　　1、建筑

　　建筑行业今年表现相对较好，主要原因是目前仍然破净（PB 0.9），行业龙头大多为央企且分红率有望提升，市场普遍预期建筑行业未来估值会提升。

　　看好建筑行业资金主要是做中长期投资，不会轻易卖出，因而建筑板块的调整比较温和，适合在调整途中分批低吸。

　　从过去的经验看，经济复苏进程中，基建工作是很有必要的一环。同时，基建公司受益于房地产的一系列扶持措施，随着地产销售数据转好，可能还会吸引一些中短线资金入场。

　　总体而言，建筑行业未来仍有机会，大家可以重点关注基建ETF（516950）。

　　2、通信

　　通信行业是年初以来中信行业中涨幅最大的，截止上周五，达32.05%。但即使如此，其PE历史分位数仅有9.9%，PB历史分位数仅有14.0%，上升空间仍然较大。（来源：平安证券、同花顺iFinD）

　　通信行业主要受益于今年AI的崛起，高速光通信模块的需求大幅增长，CPO板块的龙头股们表现非常突出。尽管部分个股可能已经透支涨幅，但大多数通信板块的其他上市公司还是滞涨的，还是值得重点关注的。

　　上周五的大涨行情中，通信ETF（515880）率先反弹，涨幅超过6%，筑底迹象明显，未来有望维持强势，大家可以趁着十一前大盘调整时，择机低吸。

　　3、电子、医药

　　电子是个行业分类的专业名词，其实主要就是指半导体。

　　半导体和医药两个行业，目前都有相似的问题，就是暂时业绩不够强劲，缺乏数据支持，但政策上支持力度较大。因此，它们的回升依赖于更好的业绩数据，这是我们接下来关注的重点。

　　其中，半导体受到近年来产业周期向下的影响，业绩明显下降。尽管第二季度已经可以看到改善的迹象，但上市公司公布业绩报表时，必须要使用“同比去年”的数据，很多初级投资者对表观上的负面数据比较担心，因而近期调整比较剧烈。

　　医药板块的产业周期还是在上升阶段。但过去几年疫情药物销售造成今年业绩的较大波动，加上民营医院、医美等企业经营受到影响尚未完全恢复，就形成了明显的抛售压力。实际上，扣除上述影响后，医药板块的基本面仍然较好。

　　我们可以根据十一后这两个行业公布的业绩，判断后续的走势。大家可以适当关注半导体材料ETF（562590）、医药ETF（159929）。

　　今天的分享就到这里，我们明天见！