老罗侃财：周期为镜，我们离牛市不远了！

lameihua

　　1973年美元和黄金脱钩后，

　　美国经济瞬间陷入困境，福特总统立刻启动了房地产泡沫，把经济从滞胀中拉了出来。

　　2008年，美国次贷危机导致房地产泡沫快破灭之时，美国又启动了高科技泡沫，覆盖掉了那一轮金融危机。

　　今天3万亿美元市值的苹果、涨上天的英伟达和AI技术，

　　都是美国那一轮救市的结果而已。

　　由此可见，发展，就是要用一个更大的泡沫来掩盖前面的那个小泡沫，

　　以保持住社会的增长。

　　用这个视角去看待当下我们的发展，你会看得很清楚：

　　300万亿房地产的规模摇摇欲坠 —— 需要新的支点凑够这300万亿 —— 寻找一个支点盘活经济 —— 等待技术革命的爆发

　　这条发展的脉络，是必然的

　　房地产，300万亿的规模

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　　2020年，国家统计局编制了全国资产负债表数据流出，显示我国总资产1302万亿元。

　　何谓中国总资产，就是把中国所有的净资产加上负债，

　　包含了企业资产、居民的资产、以及政府资产。

　　在居民资产中，户均拥有的资产差不多100万元，不过在这100万元中，70%左右都是房子的价值。

　　那么全国房地产的资产总额是多少呢？

　　答案是300万亿元，占中国总资产的23%。

　　中国人民有多爱房子，美国人民就有多爱金融资产。

　　对应的就是，当初爆发的时候，房企有多么夸张与夸张。

　　08年之前的煤老板都没有地产老板那么夸张。

　　今年，房企过得十分艰难，很多百强房企暴雷的消息让买房人心惶惶。

　　市场的持续低迷，让越来越多的房企难承其重。

　　新一轮的房企暴雷潮，还在继续。

　　据不完全统计，过去几年里，

　　前100强房企里面，已暴雷的已有47家，基本上倒了一半，

　　绝大多数都是民营大房企，前30强房企里面，已暴雷的已有20家。

　　按照这种趋势发展，无论是地方负债太多的国企，还是实力不够雄厚的央企，又能够扛多久呢？

　　中指院数据显示，2023年1-7月TOP100房企单月销售额同比下降34.1%，环比下降33.8%。

　　其中，销售额超千亿房企10家，与去年同期持平，百亿房企85家，较去年同期减少6家。

　　图：2021年至2023年1-7月TOP100房企销售额均值及增速情况↓

　　债务暴雷，主要是两个原因，融资不畅，以及销售不力。

　　由美元债、商票或者理财违约而起，这些暴雷房企大多经过了高杠杆的逐利时代，如今从“云端”坠入“深渊”。

　　300万亿的池子萎靡，就要找另一个新的池子。

　　经济的思路：大概是要新的300万亿

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　　当务之急，是不是得再找一个起码两三百万亿的大池子呢？

　　他们是谁？

　　93万亿的股市、30多万亿的债券和理财，130万亿的居民存款。

　　加起来两百多万亿，绝对是够资格顶上的。

　　所以，除了大A，目前还真的没有别的。

　　从产业迈进到资本，从房地产配置到有价证券，也是所有发达国家趟过的路子。

　　而要搞好资本市场，题眼就是股市。

　　以前监管上百万亿资产的证监会只是事业编制，某种意义算是“民间组织”，

　　但新一届早就不一样了，它成了国家机关。

　　既然资本市场即将成为新的增长引擎和大局所在，那么必须用大力气，用足力气。

　　更深度的改革，是必然的，也是必须的。

　　但从近期的消息面来看，似乎还缺少了一点深度破冰的意思。

　　但这一步，是必须要走的，是箭在弦上的。

　　当时官媒正式否认了发钱的可行性问题，但我们不妨重新换一个角度去思考，

　　假设每人发放1000元，全国就是1.4万亿

　　1.4万，大概约等于北上资金的持仓总市值。

　　用这样的基数去成立一个平准基金，通过证券市场方面去顶着上，那么牛市就真的来了。

　　2015年能冲上6000，就是拿钱硬顶着干的。

　　每一次技术上该回调一下的位置，都不回头的继续硬顶。

　　才引得外面的钱也进来了一起顶。

　　每一次回调来顶一下，造成逼空现象，市场自然会懂得解读！

　　130万亿的居民存款，才会自主冲进去。

　　至于，指望在美联储暂停加息甚至开启降息后，中国持续降息

　　蓝筹高利息个股股息率高于美元存款，及人民币大额存款利率，

　　才吸引资金冲入大盘蓝筹，

　　这种思路，没有十年老血栓和千年城墙厚脸皮都不会提。

　　那时候，升斗小民的资产负债表都已经崩溃成什么样了，最后还是“二八效应”与“马太效应”。

　　因此，资金面上，实打实的利好消息，真的宜早不宜迟！

　　史无前例的表述

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　　但跳出市场看，在这个层面和高度喊出“活跃资本市场”这个提法，是史无前例的。

　　也即高层对股市的期许已经超越了市场本身，与其说救的是股市，不如说是救的信心和经济。

　　三年的折腾，经济深陷泥潭，

　　国民对经济预期极度缺乏信心，直接救经济容易还是股市容易？

　　相对而言，哪个成本低，哪个更直接，哪个见效快，不言自明。

　　股市是个很好的抓手，市场涨了，人的信心就回来了，也敢消费了，经济一旦循环起来，也慢慢盘活了。

　　因此，终于，也到了这一步了：

　　牛市，是箭在弦上不得不发了！

　　增长来掩盖矛盾，时间来换取空间

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　　苦捱到科技革命突破的那一天，让成长起来的资产终于可以和泡沫对应。

　　用增长来掩盖矛盾，用时间来换取空间。

　　20年一轮的中周期，人们是等得到的，它体现为房地产（资产）周期。

　　相信各位已经亲自体会到，上一轮1998-2023的周期结束了，代表是恒大碧桂园们的结局。

　　真的如英年早逝的中信建投首席研究员周金涛所述：人生发财靠康波。

　　上一个周期过了，下一个周期，正在孕育。

　　下一个周期，大概率是科技的周期，是人类通讯、信息与数字革命的新周期。

　　这就是绝大多数人共同转动的命运齿轮。

　　这一周期的成果是半导体、计算机、互联网。

　　这一周期的主导者是美国，美国的实力独步全球。

　　中国这些年飞速发展的一个重要原因是，在后半期正好赶上了技术扩散，特别是移动互联网。

　　这几年大家的日子都不好过，除了受疫情影响，还因为我们正处在第五次经济周期的衰退期，旧技术的红利用尽，新技术还没开始起作用。

　　经济学家熊彼得说：“经济衰退是必然的，也是必要的，在衰退中淘汰弱者，是推动革新创造，重新迎来繁荣的必经之路”。

　　那未来是怎么样的，国家很早就开始为下一个经济周期布局了。

　　政策报告里藏着未来的财富密码，还是那句话：

　　每一次牛市，都是改革红利的释放。

　　新的制度更好地适应经济发展，

　　新的技术对生产效率的提高，

　　都会成为当下突破口。

　　2023年的经济情况也有点像一场探底的过山车。

　　信用周期、盈利周期和库存周期都还没有完全走出低谷，就好像是探险中的一段曲线还没有到达最高点。

　　一些经济数据显示，经济增长仍然相对缓慢，而房地产市场也有一些不确定因素，就像是探险时遇到的障碍一样。

　　A股市场的拐点通常是从估值端开始的，然后企业盈利会验证这个拐点是否真的存在。

　　但要把握投资者情绪的拐点可不容易，就像是要预测几点会开始下雨一样。

　　对于投资者来说，如果不能准确地预测派对啥时候开始，

　　不妨早点动身，等一等，总是比错过的会更好的。

　　多点耐心和定力，只要扎紧安全带不上杠杆，

　　跟着稳赢的哪一方，就不会被甩飞出去，怎么也能蹭到时代的列车。