又见缩量破位。。。何时才能暴打空头？

lameihua

　　最近市场不断缩量阴跌。上周三创业板指就创了新低，然后几乎每天都收阴线。今天，沪深300也跟着破位，离去年10月底低点只有5%了。

　　院长最近看大家的留言，也是负面情绪很多。估计不少朋友都是深套其中，可能连盘都不看了。

　　面对如此弱势的市场，我们应该如何看待呢？何时才能暴打空头呢？

　　缩量阴跌，市场为何表现偏弱？

　　其实，从历史行情来看，这个阶段的阴跌是正常的。

　　2005年的A股，大股东的股份是永久非流通股，一辈子都不能卖的。大股东没有做高股价、好好经营公司的意愿。于是，“股权分置改革”实施，要求大股东向散户转让一定的权益（大多是以高送转的形式），并成为流通股，让他们能静下心来发展公司主业。

　　在这一长期利好下，上证指数在两年多的时间里，从998点涨到6124点。

　　但是，这么火爆的行情，并不是从消息推出的那一刻就开始的。股权分置改革推出时，上证指数在1200多点，2个月之后，反而跌到998点。此后，又经过了半年多的震荡上行，才彻底站稳1200点。

　　刚推出股改时，大部分散户对政策底也是不相信的，因此指数还是会创出新低。

　　但随着相信的人慢慢变多，市场拒绝二次创新低，加强了“这是底部”的判断，吸引了更多的人抄底。

　　第三次再探底时，抄底的人已经很多了，指数离上次低点很远就止跌企稳。反复磨了一段时间后，大家都感觉不会再有新低，终于形成了一致坚定看多的局面。后面指数就是一路向上了。

　　老古话说得好，底是磨出来的。本质上，这句话描述的就是人们心态逐渐转变，对底部区域从不相信到相信，从不认可到认可的过程。

　　这个过程一定会很长，起码也要两三个月，半年甚至一年也有可能。

　　包括2008年下调印花税，以及2015年大幅调整之后的见底，指数同样也是走的这种回调再创新低-回调没创新低-磨底成功-回升的套路。

　　现阶段，大多数朋友还有些疑问，不认可底部，这反而是符合行情规律的。再过半年，大家回头再来看，对这个底部的认可度，可能就会很高了。

　　ETF规模增长迅速，新产品发行多

　　不过，市场规律也并非一成不变。

　　2005年时，还没有ETF基金，抄底资金只能直接买股票。现在，各式各样的股票ETF丰富了大家的选择。尤其是对资金量不大的朋友来说，买不起1手茅台和宁德，但可以买酒ETF和新能源车ETF嘛。

　　更多的股民认识到这一点，纷纷投入ETF的怀抱。虽然股票越跌越卖，但ETF却是越跌越买。近两个月，ETF规模增长呈现加速态势。

　　银河证券数据显示，7月13日，全市场股票ETF规模突破1.5万亿元；仅半个多月后的8月1日，股票ETF规模就站上1.6万亿元；到9月4日，股票ETF规模首次达到1.7万亿元。不到两个月的时间，全市场股票ETF规模增长了2000亿元，增幅已超过去年全年水平。

　　一方面是抄底抄的多，另一方面是发行也多。东方财富数据显示，目前在售和待发行的ETF及其联接合计共有30只之多，去除C份额后仍有19只。

　　与此同时，基金公司也在积极上报新产品。Wind数据显示，16家基金公司9月以来密集上报了32只ETF产品，主题涉及储能、专精特新、创新药、黄金等。

　　其中，华夏、工银瑞信、华安、广发、国泰、永赢、华安、平安8家基金申报了中证沪深港黄金产业ETF；海富通、华夏、平安、易方达4家基金申报了中证汽车零部件主题ETF；华夏、汇添富、鹏华3家基金申报了中证核能核电ETF。

　　这些产品中，有哪些值得关注呢？

　　值得关注的产品

　　在这么多ETF和联接中，院长比较在意的，主要是与黄金、半导体、汽车相关的产品。下面简单为大家讲一下。

　　1、黄金

　　今年黄金涨幅较大，大多数黄金ETF表现较好。上半年，院长也给大家聊过金ETF（518680）的机会，那天收盘是4.344元，今天收盘已经涨到4.573元，表现比沪深300好太多了。（来源：同花顺iFinD）

　　这次8家基金公司上报的中证沪深港黄金产业ETF，与金ETF（518680）还是有一定区别。

　　沪深港黄金产业ETF是投资黄金相关上市公司，金ETF（518680）跟踪的是上海黄金期货的价格。它们都受益于黄金价格上涨，但沪深港黄金产业ETF也会受到股市波动的影响。

　　黄金的主要投资逻辑是一直没有变化的。当前国际形势的不确定性，引发了较强的避险情绪，个人投资者和各国央行都积极储备黄金。

　　一般认为美元加息时黄金会跌，但今年基本是加息就震荡，不加息就涨，这个上涨趋势目前来看是比较强的。如果明年美元改为降息，黄金的价格可能就更加强劲了。后续这个中证沪深港黄金产业ETF，值得重点关注。

　　2、半导体

　　半导体产业这次新发两款产品。

　　半导体材料ETF（562590）跟踪的是中证半导体材料设备主题指数。之前院长也给大家聊过，材料、设备在半导体各细分领域中，相对毛利率较高，国产替代空间也较大，投资价值较高。

　　目前，相似产品半导体设备ETF（159516）已经上市，如果是场内的朋友可以直接关注。另一只半导体设备ETF（561980）与上述两只产品跟踪的不是同一个指数，投资价值有所不同，大家注意区分。

　　集成电路ETF（159546）是一只行业ETF，目前场内没有同类产品。这只产品只包含中证三级行业为“集成电路”的上市公司，不含有那些行业分类为“化工”的企业，各种相关试剂、材料的生产都被排除在外，投资价值比较特殊，后续我们会再为大家作详细分析。

　　3、汽车

　　本次有不少基金公司申报了中证汽车零部件主题ETF。

　　这款产品不包含锂电池，很好地排除了锂和锂电池价格波动的影响。同时又含有汽车电子相关上市公司，受益于智能座舱、智能驾驶等业务的快速发展。

　　汽车零部件ETF与现有的新能源车ETF、电池ETF等形成互补，而且与新能源ETF相关性很低，不受到新能源主题下跌的影响，在构建投资组合方面有很大的优势，后续我们会关注这批产品的发行，届时院长再为大家作详细分析。

　　今天的分享就到这里了，我们明天见！