金帝股份3个涨停！融券空头遭暴击

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　　文 | 金卫

　　9月20日，金帝股份早盘再度涨停，实现了三连板，截止发稿时，金帝股份报于44.45元，总市值为97.39亿。距离上市首日收盘价48.27元还差一个涨停的距离。

　　金帝股份最近因上市首日遭融券做空一事成为了市场焦点。

　　9月19日，证监会对此作出回应称，根据目前核查情况，上述融券业务符合当前监管规定，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。“针对市场反映的上市公司高管与核心员工参与战略配售后阶段性出借股票的规则，将充分听取各方意见，进一步论证评估。”

　　另外，9月19日晚，金帝股份发布公告称，经公司自查，公司目前生产经营活动一切正常，市场环境、行业政策没有发生重大调整，生产成本和销售等情况没有出现大幅波动，内部生产经营秩序正常。

　　金帝股份融券争议

　　金帝股份，主营业务为精密机械零部件的研发、生产和销售。

　　9月1日，金帝股份在上交所挂牌上市，金帝股份发行价格为21.77元，上市首日最高冲至61元，除了次日短暂冲高外，其后金帝股份一路下跌，至9月15日收盘时，金帝股份每股价格仅为33.4元，相较高位下跌45.25%。

　　由于上市当天金帝股份即出现了470万股转融券交易，而上市前金帝股份高管与核心员工利用IPO参与了战略配售设立的专项资产管理计划，两份合计获配470.09万股，被市场认为该转融券交易的来源该两份资管计划，金帝股份的融券风波引发巨大关注。

　　市场争议的问题主要在于：允许战略投资者出借限售股是否违背法律规定的“锁定期”限制？实操中出借人与借券人会否串通从而实现变相减持？真相成了谜。

　　证监会在回复金帝股份时表示，根据《证券发行与承销管理办法》第二十一条、第二十三条规定，发行人的高级管理人员与核心员工可以通过设立资产管理计划参与战略配售；参与战略配售的投资者在承诺的持有期限内，可以按规定向证券金融公司借出获得配售的证券。上述规定的主要目的是改善新股上市初期流动性，抑制价格过度波动。战略投资者出借的证券到期后，将收回全部股份、仅获得出借收益，并继续作为限售股管理。

　　经核查，金帝股份高管与核心员工参与战略配售后，在上市首日由资管计划通过转融通业务将股票出借给证券金融公司，再由证券金融公司转融券给13家证券公司，124名投资者（包括35名个人投资者、89家私募基金）依规从13家证券公司融券卖出。根据目前核查情况，上述融券业务符合当前监管规定，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。

　　证监会同时表示，对战略投资者出借证券行为将严格监管，明确要求相关主体不得通过任何方式变相减持、不得通过任何方式合谋进行利益输送，一旦发现将依法严肃处理。

　　从证券出借与融券的流程来看，出借人先将证券出借给中证金融（转融通证券出借），中证金融再将证券借给证券公司（转融券），券商再借给其客户做融券。融券业务涉及多方主体，两融客户无法直接向战略投资者借券，证券公司本身也无法融券卖出。

　　有观点提出，战略投资者可以约定现金了结不再归还证券，以及出借人与融券客户串通锁定收益，从而实现变相减持。不过，业内人士表示，从实际操作来看，上述操作均难以实现。

　　融券被暴击

　　9月18日，金帝股份在争议声中开盘涨停，其后又连续两个交易日涨停。

　　9月19日，金帝股份的龙虎榜显示：金田路等五路游资买入1.06亿，成泉系等游资和量化基金卖出了1.36亿，买卖净差-2943万。

　　从融券融资的数量对比来看，融券又大幅增长了，且重新回到了400万股。

　　数据显示：9月19日，金帝股份的融券卖出量达到97.59万股，卖出量居第二位，沽空率为2.3%。截止9月19日，融券卖出余额为1.73亿，较上一个交易日增长了4000万。

　　随着交易的活跃，金帝股份的资融也在大量买入，仅19日买入额达到1.32亿，较上一个次日1788万的买入额增长了7倍多，融资余额达到1.4亿。

　　不过，从融资融券余额对比来看，融券余额依然大于融资余额，差额为3344万。虽然融券空方力量略胜一筹，但是从股价表现来看，如果近两个交易日选择融券卖空，则要承担较大的亏损。

　　有市场人士分析称，金帝股份连续三天涨停，近期做空的融券要大幅亏损，由于融券的筹码有限，如果再涨融券都得跟多头抢筹码了，再涨可能有些要爆了。

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