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“医美面膜第一股”上市一个多月,董秘不干了,市值缩...

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发表于 2023-9-14 03:40:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
  文 | 金卫

  上市一个多月,敷尔佳的董秘不干了。

  9月13日,敷尔佳公告,董秘沈晓溪因个人职业规划原因,申请辞去公司董事会秘书职务,同时不再担任公司及其下属子公司任何职务。

  招股书显示:1984年出生的沈晓溪自2020年10月开始担任敷尔佳董秘,此前任哈三联的董秘。敷尔佳称,在公司未正式聘任董事会秘书期间,暂由公司董事长兼总经理张立国代行董事会秘书职责。

  8月1日,“医美面膜第一股”敷尔佳在创业板上市,发行价为55.68元/股,上市首日最高触及80.04元/股,收报70.7元/股,涨幅26.98%,总市值282.86亿。

  9月13日收盘,敷尔佳跌2.6%,股价报于50.72元,总市值为202.9亿,跌破了发行价,距离上市第一天收盘市值,也缩水了80亿。

  净利润呈现下滑态势

  敷尔佳是一家从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售的公司,产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品,主打敷料和贴、膜类产品,并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。

  敷尔佳定位于“医美面膜”,抓住了护肤市场国货崛起和互联网营销红利,迅速崛起并占据市场第一位的位置。

  根据弗若斯特沙利文报告,2021 年敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一,占比 15.9%;其中医疗器械类敷料贴类产品占比 17.5%,市场排名第一;功能性护肤品贴膜类产品占比 13.5%,市场排名第二,妥妥的 " 医美面膜一哥 "。

  从 2018 年到 2022 年,敷尔佳营收从 3.73 亿元增长至 17.69 亿元,5 年时间累计营收超过 67 亿元,处于高速增长状态。

  2020 年至 2022 年财务数据显示:敷尔佳营收分别为 15.85 亿元、16.50 亿元、17.69 亿元,净利润分别为 6.48 亿元、8.06 亿元、8.47 亿元。

  不过,进入今年敷尔佳的净利润增速下滑。继一季度净利润下滑之后,二季度净利润再度下滑。

  8月30日,敷尔佳发布中报,上半年实现营业收入8.69亿元,同比增长6.33%,净利润3.54亿元,同比下降1.09%。实现扣非净利润3.42亿元,同比下滑2.69%。

  敷尔佳表示,营收增长是因为报告期内线上直销收入持续增长;而净利润下降,主要因为线上销售占比增长带动相关销售费用增加、公司北方美谷基地启用以及持续加大研发投入。

  值得关注的是,线下渠道仍然是公司主要的收入来源,不过上半年线上直销收入持续增长、占总营收的比重较去年提升了6.49%。财报显示,线上渠道包括直销和代销、经销,上半年合计营收3.92亿元,占比45.13%。

  作为国内医美面膜龙头,敷尔佳的毛利率颇高, 2020年至2022 年,公司综合毛利率分别为 76.47%、81.95%、83.07%。不过,今年上半年略有下滑,毛利率为82.8%。

  目前,敷尔佳的线上销售规模扩大,但其自有品牌的商品单价均在下滑。半年报显示,其医疗器械类产品平均单价从上年同期的48.34元下降至45.15元,化妆品类产品平均单价则从上年同期的44.63元下降至43.14元。

  随着美容护肤市场竞争加剧和线上获客成本提高,保证业绩增长态势是个挑战。

  上半年销售费用增至2.2亿

  事实上,一直以来敷尔佳的“增长”离不开宣传推广的造势,尤其是近几年公司宣传费用递增,远高于研发投入,呈现重营销轻研发的特点。

  2020年至2022年,敷尔佳的销售费用分别为 2.65 亿、2.64 亿、3.9 亿,销售费用率分别为 16.75%、16.01%、22.06%。

  同期,公司研发费用分别为 147.97 万、524.29 万及 1542.61 万。经计算,近 3 年,敷尔佳研发费用合计 2214.87 万元,不及销售费用的零头。

  另外,报告期内敷尔佳研发费用率分别为 0.09%、0.32%、0.87%,同行业可比公司研发费用率均值分别为 3.94%、4.87%、5.17%。截至2022年底,公司研发人员8人,仅占员工总数1.67%,而公司的委托研发费用逐年大幅上涨。

  其中2022年,公司自主研发费用为193.89万元,委托研发费用上涨至1257.30万元,公司仅有的研发投入中,大部分用在了“委托研发”上。

  今年上半年,敷尔佳的销售费继续增长,同比增长19.69%至2.21亿元,管理费用为4344.25万元,同比增长111.30%,主要系报告期内敷尔佳北方美谷房屋、设备折旧费、物业费增长所致;另外,财务费用为-2351.02万元,同比增长167.11%,主要系报告期随着货币资金的不断增加,相关利息收入持续增长。

  另外,半年报显示,截至2023年上半年,敷尔佳的研发人员为22人,较2022年末的8人增加了14人;今年上半年累计研发投入约0.11亿元,同比增长33.95%,占营收比例为1.27%。

  根据此前敷尔佳披露的招股书,拟募集资金 18.96 亿,用于生产基地建设项目、研发及质量检测中心建设项目、品牌营销推广项目、补充流动资金。其中,8.85 亿元用于品牌营销推广项目,6.55 亿元用于生产基地建设,3 亿元用于补充流动资金。

  最终,敷尔佳上市募资总额约为22.32亿元,募资净额约为20.72亿元,超募了约1.75亿元。

  最新数据显示:敷尔佳的前十大股东主要为自然人股东,且持股比例较小,另外,机构持仓方面,也没有公募基金的身影。

  对敷尔佳有何看法,欢迎在下方留言。

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