胜研集：水深火热：世界经济到底有多难?

lameihua

　　美国在疯狂加息，世界货币回流美国，但是其实美国国内金融系统也出现了不少的问题。

　　比如，小型银行的信用卡拖欠率升至7.5%，创历史新高。

　　与此同时，大型银行的拖欠率为 2.9%，远低于小型银行的水平，但高于约 1.5% 的低点。

　　在地区银行危机中几乎倒闭的银行，其拖欠率也处于历史最高水平。

　　不同年龄段拖欠信用卡的比例看，40岁以下人群危险最高，然而这部分还是赚钱最强，消费最强的人群。

　　问题是，当下的市场表现很有趣，美国的失业率处于 50 年来最低水平的，美联储明确表示，需要提高失业率来抑制通胀。

　　一旦失业率飙升会发生什么？工作职位已经开始暴跌。

　　在美联储 23 年 9 月的褐皮书中，“衰退”一词出现了 15 次。

　　相比之下，7 月份只有 3 个，5 月份最多有 9 次（当时人们仍然正确地担心银行和信贷紧缩）。

　　这是褐皮书多年来提及经济衰退次数最多的一次。

　　美国看起来还在衰退的萌芽阶段，最起码失业率还没上升，但是欧洲已经病入膏肓！

　　欧洲人们开始减少支出！

　　随着名义支出和贸易的下降，欧洲公司必须考虑他们实际销售了多少商品，而不仅仅是因为价格变化而获得了多少收入。

　　零售贸易方面，通缩已经上演好几个月了。

　　德国工厂日益沉默，很大程度上是由于欧洲消费者持续在泥潭里挣扎。

　　7 月份零售贸易名义上出现今年以来首次下降，无论欧洲有机会摆脱衰退，支出都会再次滚动。

　　欧洲日益加深的衰退是德国许多工厂遭受苦难的原因。

　　由于库存增加和消费者支出下降，来自大陆其他地区的订单与近期低点持平。

　　德国工厂订单指数非常不乐观。

　　通货紧缩vs油价飙升？

　　更现实的是，目前的经济形势已经深陷困境，油价却再次上涨，这只会将世界经济进一步推向崩溃的边缘。

　　也许是考虑通胀情况下的TIPS（或国债通胀保值证券）盈亏平衡点持续下跌对比石油的盈亏平衡点的差异，导致油价相对被低估，油价持续上升。

　　油价和美债的关系

　　其他国家也无力回天！

　　人民币的走势预示着通胀的前景依然强劲和经济悲观情绪弥漫！

　　在对抗美元两个多月后，中国央行不得不放弃。

　　人民币最终跌破了去年的低点，目前处于 15 年来最差的汇率水平。

　　至少中国当局醒悟了一些，没有将人民币中间价定在过去三天的最高水平，一人独撑是不明智的。

　　过去两个多月的挣扎，最终还是放弃，用汇率换外贸，才是衰退时代的明智选择。

　　美元“牛市”不仅威胁人民币兑日元，近几周卢比也走软，今天早些时候触及新纪录低点，甚至没有过反弹维稳，直接躺平。

　　在守住82.75附近的水平后，再次下破支撑位，是和谁做竞争性贬值吗？

　　日本的汇率去年已经主动贬值，但是，日本最大问题是收入。

　　由于家庭收入大幅下降，日本家庭支出最近大幅下降，再次通缩在所难免啊！

　　日本实际家庭收入下降至五年多前的水平，而且在过去几个月里下降速度加快。

　　美国接近3.3亿，正在处于信用卡破产前期，消费必然下滑；

　　日本1.3人口，家庭实际收入回退到5年前，根本无力消费；

　　欧盟4.5亿，已经正式掉入衰退。

　　全球消费发动机一起熄火，怎么办？