进出口数据双下降，会影响哪些行业？

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　　海关总署今天公布，今年前8个月，我国外贸进出口总值27.08万亿元人民币，处于历史同期高位。据海关统计，今年前8个月，我国进出口总值27.08万亿元，同比微降0.1%。其中出口15.47万亿元，增长0.8%。进口11.61万亿元，下降1.3%。

　　回看今年前7个月，我们的进出口总值3.4万亿美元，下降6.1%。其中，出口1.94万亿美元，下降5%；进口1.46万亿美元，下降7.6%；贸易顺差4895.7亿美元，扩大3.5%。今年一季度的国际收支平衡表已经显示了外需订单交付的下滑，同时制造业PMI新出口订单数据持续低于荣枯线。

　　单看8月当月，以美元计，中国8月出口同比下降8.8%、进口下降7.3%，实现贸易顺差683.6亿美元。这意味着，中国出口和进口连续第四个月下降，数据不好。

　　这意味着我们的贸易在短期内承受了一定的压力，市场可能会对之后的出口前景感到担忧。数据上即便进口下降可能会减少贸易逆差，不过可能会体现着国内需求不足。这对国内的消费行业和制造行业应该都是有点影响，因为它们依赖于国内需求的增长。

　　中美贸易争端、高科技产业脱钩断链加剧国贸易困难

　　大家在意的比较多的是我们和美国的贸易数据，美国是我们的第三大贸易伙伴，与美国贸易总值为3.05万亿元，下降8.7%，占11.2%。其中，对美国出口2.27万亿元，下降11.7%；自美国进口7752.6亿元，增长1.6%；对美贸易顺差1.5万亿元，收窄17.4%。今年政治因素一定程度上制约着我国甚至世界正常的国际贸易。像美国等国家采取保护主义政策和贸易壁垒，对外贸订单造成了不利影响。像贸易战、脱钩断链这些措施使得跨国贸易更加困难，给我们正常做外贸增加了一些影响。所以今年7月对美国同比-23.1%。

　　上图里的美国进出口数据能看出，美国从我们国家进口以及出口到我们国家的贸易数据跌至20年最低位。贸易脱钩经济脱钩，对谁都没好处。

　　数据下滑，也有说与美元加息引发经济衰退和通货膨胀，需求急剧收缩造成的，其实今年前几个月美国的需求并没怎么下降。从今年美国进出口数据来看，今年前五月，美国进口商品1.3万亿美元，同比下降5.4%，确实是进口商品减少，但美国消费需求还行。今年前五月，美国个人消费支出为7.57万亿美元，同比增长不到百分之七6。而且是做到了每个月都是环比增长，也比较稳定。

　　不过个人消费支出的同比增速却是在下滑，今年年初有百分之八，但是五月份只有百分之四。不算美国CPI带来影响，美国五月份的可比价同比增长幅度从1-2月份的1.6%，增加到了1.9%，支出的同比实际增长维持正常。

　　美国6月份的消费数据也在增长，从实际值看，个人消费支出环比+0.39%，预期+0.3%，前值+0.06%，绝对水平较疫情前趋势线高出0.99%。总量上，收入增速放缓，消费支出依旧强劲，推动储蓄率边际回落至4.32%，前值为4.55%。

　　从美国人的消费结构看，他们的消费结构有了变化，对商品性需求的增长幅度低于服务性需求，影响了商品进口的下降。比如对机动车维修保养、公共交通、航空服务等这类运输服务的需求，就比对一些赛事、电影、流媒体、娱乐表演、旅游门票等要高一点，像什么保健服务增长也不高。

　　比如美国6月耐用品、非耐用品、服务实际消费环比分别录得+1.73%、+0.37%、+0.14%，绝对水平较疫情前趋势线分别高出12.25%、2.09%、-1.01%，这里面耐用品和非耐用品消费与趋势线偏离度显著回升，而且6月份的服务消费延续修复。机动车消费环比+2.21%，前值-3.17%。而且受益于建筑行业的持续回暖，美国卡车运输协会（ATA）发布的6月卡车吨位指数+2.1%，前值+1.2%，暗示货运市场触底和卡车需求回升。6月服务消费环比+0.14%，前值+0.16%，其中休闲（环比+1.28%，拉动率+0.04%）、住宿（环比+0.78%，拉动率0.01%）、金融服务（环比+1.92%，拉动率+0.07%）消费增长显著。

　　确实是美国部分制造业的建设，减少了对进口商品的依赖。今年前五月，美国进口商品与个人消费支出的比例为16.8%。五年前的时候这个数据是19%左右。

　　从今年三月份美联储开始货币紧缩、提高利率，我们都觉得美国加息打压通胀，可能会导致美国消费萎缩，甚至是出现经济衰退。不过美联储加息的这一路以来，好像并没有产生那么差的结果，加到5.25%的时候，美国CPI数据由去年年中的百分之九，下降到了目前的百分之三。失业率也没有增加，反而和去年差不多。美国消费者的消费信心没有像之前预期的那样僵弱，而是保持以前的信心。

　　产业链的转移和供应链的分散双重影响

　　前8个月，东盟为我国第一大贸易伙伴，我国与东盟贸易总值为4.11万亿元，增长1.6%，占我国外贸总值的15.2%。其中，对东盟出口2.4万亿元，增长2.8%；自东盟进口1.71万亿元，增长0.03%；对东盟贸易顺差6852亿元，扩大10.3%。东盟对我国商品出口影响更大的，应该也有一些发达国家进行的生产链中国+N和供应链从离岸采购转向近岸采购造成的。像有些工厂转移到东南亚地区，部分欧美发达国家进行产业链的转移和供应链的分散导致我国商品出口受到一些结构变化。比如2020年大陆富士康出口额高达6500亿元，占当年全国出口3.6%。不过苹果等一些企业在越南、印度投资设厂，意味着越来越多的订单转移过去，势必会影响一些我国的出口情况。

　　东南亚国家的业务中有很多中国制造的加工产业以及转口贸易。特别这几年，国内有些产业转移到了东盟国家。其实有些也是经济基本逻辑在驱动，东盟交通便利，成本比我们更低一些。我们与东盟的加工工业和转口贸易，可以东盟本地市场的需求，也可以向全球出口。

　　今年我们经济复苏遇到挑战，进度没有那么快，尤其是民营中小企业遇到的困难比想像中更大，这在客观上也造成了我们进出口情况，所以，如果我们要想在国际产业链占据顶端，民营的平台公司和高端制造企业需要发力。