解码互联网科技赛道底部机遇，如何高性价比捕捉？

lameihua

　　在经历了一段时期的调整之后，港股市场的投资机会最近成为了投资者热议的话题。

　　从数据上看，Wind数据显示，8月21日至9月4日，10个交易日，恒生指数（HIS.HI）反弹涨幅超过4.9%。我们观察到，港股市场近期反弹行情中，科技企业充当了重要角色，特别是互联网科技企业，Wind数据显示，恒生互联网科技业指数（HSIII.HI）在8月21日至9月4日10个交易日时间，上涨达4.67%。

　　港股的反弹，特别是互联网科技企业的反弹，是如何实现的？其背后的逻辑是什么？可不可持续？这都是投资者关心的焦点所在。

　　从股市的运行逻辑上看，外围宏观环境与公司内在质量是影响最大的两个元素。

　　外围环境上，海内外多数机构预计美联储加息周期进入尾声，美债收益率有望下行，利好全球风险资产，与此同时人民币汇率有望回升，港股市场流动性得到缓解。

　　此外，与港股关联密切的A股市场，近期受减免印花税、规范融资及减持等利好刺激，流动性和活跃性明显改善，港股也受到正向影响。

　　而内在因素上，港股这轮反弹的先锋互联网科技板块中的代表性公司，如腾讯、快手等业绩都有明显改善，显示民营经济在政策鼓励下开始复苏反弹。同时，互联网科技板块的主力军互联网平台型企业聚焦可选消费，随着国内经济稳步复苏，经济基本面得到有效恢复，顺周期赛道有望重拾信心。

　　可见，无论从外部环境还是内生动力上来看，港股市场的互联网科技板块都面临值得重视的机遇。当然，买的便宜也是价值投资的一个重要遵循。

　　从估值来看，wind数据显示，截至2023年8月31日，恒生互联网科技业指数的市盈率（TTM）为21.43倍，中位数为37.91倍，历史分位处于0.24%，处于估值较低水平。

　　可以说，较低的估值，为港股互联网科技板块提供了足够的“安全垫”，反弹的行情也显示了部分投资者的预期，有市场人士认为，当下值得重视的布局窗口期。

　　未来，随着港股市场流动性进一步改善，以及互联网科技板块公司经营向上，恒生互联网科技业指数的表现值得期待。

　　反弹在途、信心回升，资金抢筹港股互联网科技

　　港股的投资性价比当下比较凸显。Wind数据显示，截至9月4日收盘，恒生AH溢价指数为143.29点，换言之，A股对H股的溢价率达到43%。

　　国海证券海外策略研究团队的研究报告指出，从近期的市盈率、风险溢价率、成交额、美元指数等多个指标的表现来看，多指标体现港股已处于或接近相对底部区间。

　　此外，随着港股2023年上半年中报披露进入尾声，wind数据显示，截至8月30日，港股有超过1100家公司发布了半年报，其中近70%的公司上半年实现盈利，给予市场信心。

　　触底反弹在途，信心回升，势必吸引投资者开始涌入。

　　实际上，嗅觉敏锐的南向资金早已大量涌入港股市场。Wind数据显示，截至8月31日，1个月时间，南向资金净买入达755.29亿港元，今年以来净买入已经超过2000亿港元。

　　其中，互联网科技个股是最受欢迎的板块之一，港股ETF成为了南向资金大举买入的重要工具。

　　比如，wind数据显示，截至2023年8月31日，华夏恒生互联网科技业ETF（513330.OF）基金份额达到698.67亿份，近700亿份，比2023年年初时增长了160多亿份。

　　为何互联网科技赛道受到资金欢迎呢？

　　首先，监管部门出台了大量利好政策，政策回暖，互联网监管常态化，有利于行业长期发展，并且近期以来国家大力支持促进民营经济发展壮大，互联网产业是重点。

　　其次，从港股互联网上市企业的中报来看，经营情况大幅提升，盈利能力大幅改善。腾讯、阿里等上半年利润增长，快手上半年实现盈利等。这些互联网个股基本面体色对港股行情驱动力逐步增强。华泰证券的研报指出，2023年上半年，港股盈利改善趋势明朗，互联网板块拉升恒科等业绩。

　　最后，互联网平台型企业聚焦可选消费，具有较高的成长性，随着国内经济稳步复苏，经济基本面得到有效恢复，顺周期赛道有望重拾信心；随着行业基本面持续改善，市场将重新审视板块投资价值，互联网科技龙头公司有望迎来估值、盈利双升的局面。

　　对于价值投资者来说，低估的市场、安全的边际、稳健的业绩和持续地增长，或许是目前港股特别是港股互联网科技板块呈现的特点。

　　如何把握趋势，华夏恒生互联网ETF助力捕捉机遇

　　面对港股互联网科技板块当下值得重视的投资机遇，作为普通投资者该如何把握？聪明的南向资金已经给出了答案，那就是ETF基金。

　　与传统的开放式基金相比，ETF基金跟踪某一指数，一般持有一揽子股票等资产，避免“把鸡蛋放在同一个篮子里”，在紧密复刻跟踪标的走势时，有效分散单一资产的投资风险。

　　也就是说，当你看好某一板块的机会是，买ETF基金是最好的途径之一。

　　ETF基金省钱、省心、省时、省力的特点，受到市场的广泛欢迎。Wind数据显示，截至2023年8月31日末，全市场上市ETF规模达到1.83万亿元。

　　在港股市场，特别是互联网科技板块显现投资机遇的时候，ETF基金成为了投资者便捷、高性价比的投资工具。

　　比如，华夏基金在2021年1月发行成立了华夏恒生互联网科技业ETF（下称“恒生互联网ETF（513330）”），助力投资者投资港股互联网科技市场，该基金距今成立2年多时间。

　　据了解，恒生互联网ETF（513330）是全市场首只聚焦港股互联网科技的ETF产品，在基金发售期间就受到追捧，首募规模达75.55亿元。在基金上市后，恒生互联网ETF（513330）展现出良好的流动性，再次受到投资者的认可。

　　Wind数据显示，截至2023年8月31日，恒生互联网ETF（513330）总份额达698.67亿份，基金上市资产规模达297.78亿元，是港股相关ETF基金中资产规模最大一只。

　　恒生互联网ETF（513330）受到投资者追捧，主要有两点：第一是该基金跟踪的指数标的投资价值高。

　　恒生互联网ETF（513330）紧密跟踪恒生互联网科技业指数，较好复刻该指数的走势。在港股科技以及互联网指数中，恒生互联网科技业指数值得关注，该指数包含了互联网和科技双重属性，反映了港股互联网和科技行业的整体表现。

　　相比恒生科技指数，该指数更加专注于软件服务行业，行业分布更纯粹。今年以来，AI行情驱动港股互联网走强，其延伸的AIGC（生成式人工智能）赋能各行各业，可以预见，未来渗透率的提升伴随着应用落地，恒生互联网科技业指数的价值更明显。

　　从稀缺性角度来看，恒生互联网科技业指数云集了腾讯、阿里、美团、百度、网易等国内出色的互联网上市公司，这些企业都是实实在在的龙头企业，成长性更高，指数的龙头效应非常明显。

　　回顾以往港股市场的反弹走势，科技企业往往是急先锋，跟踪恒生互联网科技业指数的恒生互联网ETF（513330）有望享受互联网科技企业的高成长性和高反弹性，取得较好的收益。

　　第二点则是基金经理具有丰富的管理经验和较强的管理能力。

　　恒生互联网ETF（513330）基金经理为华夏基金老将徐猛。徐猛担任基金经理超过10年，长期管理指数型基金产品，在ETF基金产品管理上具有较强的管理能力。

　　同时，徐猛管理着华夏基金多只港股ETF基金产品，在港股ETF基金管理上具有丰富的经验和敏锐的投资目光。

　　徐猛表示，互联网平台企业利润增速或已经在去年三季度、四季度见底，今年可能会有比较明显的反弹。从企业利润角度来看，互联网平台业绩改善短期需要看游戏、广告业务的快速修复，而长期需要关注更具成长空间的AI、数字经济方向，在数字化发展时代，平台型企业在人才、技术、数据和资本投入方面有领先的优势。

　　整体来看，当下的港股市场，互联网科技企业迎来良好投资机遇，选择性价比高的投资工具，投资者将有机会长期分享互联网科技企业成长的红利。

　　当然，为了满足更多投资者的需求，华夏基金还发布了联接基金——华夏恒生互联网科技业ETF联接（A：013171，C：013172），方便场外投资者也就是没有证券账户的投资者的需求。

　　对于港股投资机遇感兴趣的投资者，恒生互联网ETF（513330）及其联接基金值得关注！