大涨！踏空了吗？

lameihua

　　大涨！会踏空吗？

　　昨天大盘高开低走，不少朋友可能是觉得“原来这么大的利好也没用啊！”，心态就有点崩。院长也收到了不少相对消极的留言。

　　今天早上低开后，马上就拉了起来，可能很多朋友又感到惊讶、意外，甚至有点不知所措，于是又踏空了。

　　到收盘，科创50上涨4.12%，国证2000上涨3.42%，几乎完全收复了昨天盘中的失地，来到了昨天开盘位置附近，可以说是把空头暴打了一顿。（来源：同花顺iFind）

　　创业板50紧随其后，收复了一半左右的失地。沪深300、上证50等大盘风格宽基指数则表现稍弱，涨幅在1%以内。（来源：同花顺iFind）

　　经过这波上涨，应该也有不少朋友感到兴奋，准备下手买买买了。

　　但是，大家不妨设身处地想想，假使你昨天下午已经买入，明天早上又高开，那你会怎么做呢？

　　如果是因为昨天高开低走而沮丧，今天大涨又开始兴奋，打算明天去买买买的朋友，现在应当反思一下：今天早上低开，为什么不敢买呢？再冷静想想：如果明天早上我买了，谁会卖给我呢？

　　其实啊，现阶段，大家不用太紧张踏空的问题。院长是股市老油条了，经历过好几轮的印花税调整。从历史规律来看，底部从来就不是一蹴而就的，后面有的是介入机会。

　　虽说现在确实可以开始考虑把仓位加重一些，但我们大概率是有机会去做一些择时的。

　　趁着今天这个行情，院长给大家分享一些干货吧。我们做一个深度复盘，来看看A股历史上调整印花税之后，行情是怎么走的？我们在什么时间节点介入相对较好？

　　回顾历史

　　A股历史上，调整印花税曾发生过十来次，其中有7次是下调。最近的两次下调，都发生在2008年。

　　我们来看看2008年下调印花税的背景、以及市场的反应。

　　2007年10月，上证指数一波拉到历史高位6124点，随后开始了漫长且迅速的调整。

　　2007年11月，首次跌破5000点心理关口。2008年1月，先是单日跌5%，次日再跌7%，正式宣告5000点失守。2008年4月，击穿3000点。（来源：同花顺iFind，下同）

　　6个月，上证指数直接跌了50%。

　　在这样的背景下，2008年4月24日，印花税从3‰调整为1‰。当日上证指数应声大涨9.29%，几乎涨停。

　　但随后，市场维持原有趋势不变。6月12日，上证指数再次失守3000点。9月16日，跌破2000点。

　　于是，有关负责人忍不住又出手了。2008年9月19日，印花税由双边征收改为单边征收，跟这次一样打对折。当天上证指数上涨9.45%。

　　这次印花税调整后，市场短期内依然维持原有趋势不变，直至10月28日，才见到1664点大底。这距离第一次下调印花税有6个月，距离第二次下调印花税也有1个多月。

　　此后上证指数一路反弹，到2009年8月，涨回3478点。

　　这个3478点，较第一次降低印花税的收盘点位3583点还更低。较第二次降低印花税的收盘点位2075点上涨了67.6%，较最终的大底1664点上涨了109%。

　　如果在短期高点参与，相比在低点介入，最终的结果差异还是蛮大的。

　　为了调控过快的上涨，2007年5月30日，曾经也有一次上调印花税。当时上证指数立即调整了1周。然而，就与下跌途中下调印花税相似，这次真正的顶部也是过了4个多月才出现的。

　　回顾历史来看，调整印花税，通常短期内指数都会有明显的波动，但中期维度，其实原有趋势的改变是需要时间的，同时也需要其他措施的配合。单独调整印花税，并不会直接改变市场的供需关系。

　　现在，中长期的涨跌还是取决于上市公司经营业绩和场内资金的流入流出。像2008年的第二次调整印花税，同时还结合了IPO暂停的动作，此后又推出四万亿，这大概率就是效果优于第一次的根本原因。

　　展望未来

　　回顾完历史，我们来看看未来可能会发生什么？这次下调印花税，相当于2008年的第一次还是第二次呢？

　　其实，为了避免市场变成2008年第一次调整印花税之后那样，这次的四大利好组合拳里面，已经包括了很多其他措施。

　　其中，阶段性收紧IPO和再融资节奏、限制股东减持，都是直接减少了股票的供应量。这个思路，与2008年第二次下调印花税时，一并推出暂停IPO的措施是类似的。

　　而降低融资保证金，等于适当的加了一点杠杆，新增一批资金入市，手段更加直接。

　　因此，院长觉得，这次组合拳的效果，可能会比较接近2008年9月的情况：先一波冲高，然后缓慢调整到真正的市场底。

　　今天场内资金应该也是这么想的，所以买盘确实也比较激进，偏重高波动性的小盘成长。

　　其中，硬核科技领域表现最猛，机床ETF（159663）、工业母机ETF（159667）涨超5%，机器人ETF（159770、562500）、科创芯片ETF（588200、588290）、半导体设备ETF（159516）等涨超4%。（来源：同花顺iFind）

　　我们也可以跟着这批资金的思路走，重点关注这些领涨的ETF。但在具体操作上，就不必急于追涨，趁调整期再慢慢介入可能更好。

　　今天的分享就到这里了，我们明天见！