东方-经济视点【第2023-302】

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　　《东方时代环球时事解读·经济视点》

　　【第2023-302】

　　1、如何看近期人民币持续贬值？

　　点评：近期人民币贬值的一个重要原因是利率问题，美国已将利率加至5.25%的高位，中国却在持续降息进程，中美利差持续加大，且在外围高利率下，近期中国企业结售汇情绪不高，所有这些都对人民币造成一定贬值压力。但我们也要看到，美元在持续加息至多年高点的今天，美元指数却并未突破前期高点114，反而回至103点一线有相当一段时间，另一方面中国越来越多的跨境交易开始使用人民币结算，所以我们反观人民币的利率一降再降，且美元利率加至多年来高位，而人民币兑美元却仅贬值到7.25附近，比去年接近7.4的高位显得相对的更为强势。可见，人民币贬值是表象，坚挺才是本质。

　　2、人民币汇率下滑是因为货币发多了吗？

　　点评：不可否认的是，一段时间来，中国的货币发行量不低，在硅谷银行暴雷的折射下，美国更是在大量印钞，但中美在印钞的问题上是有本质区别的。需要看到，中国是一个实体制造大国，正常情况下，实体需要实打实的货币作为支撑，比如购买原材料、设备、人力等等、且回款时间长。在经济压力大的今天，实体不仅需要更多货币周转，而且由于人民币仍未完成国际化，很多的货币投入也都会沉淀在产品库存、固定资产中。所以中国需要大量货币维持经济基本稳定和增长，我们的经济增长是实打实的，货币供应量和经济增长基本是匹配的。而美国以虚拟经济为主，西方央行一边加息一边印钱，而印的钱绝大部分流向金融游戏，且虚拟经济只要有钱流入，效果就是立竿见影的，所以美国的股市还在天上，他们的经济从表象看也仍在增长。

　　3、还有什么其它因素令人民币“贬值是表象，坚挺才是本质”？

　　点评：欧美国家加息，亚洲货币贬值压力愈发明显。日元、韩元、马来西亚吉林特和泰铢等亚洲货币整体走弱，马来西亚和泰国近日都传出政府出手干预的信号。世界经济下行压力持续增加，供应链深度紊乱，如果说很多人开始不看好美国经济与美元，那么恐怕会有更多人不好看这些发展中国家（或南方国家）的经济与货币。我们认为，这可能是造成马来西亚等南方国家货币波动、持续贬值的主要原因。这些国家货币走弱，某种程度上、在强化美元的同时，其实也支撑了人民币，换言之，人民币对这些国家货币实际上是升值的。这也是我们观察人民币强弱的另一个与众不同的角度。

　　有观点认为，一些国家一边从中国寻求人民币，一边转身却又抛售人民币换取美元，也是人民币近日走弱的原因。

　　我们认为，如果越来越多的国家谋求获取人民币来换取美元，这也成为人民币走向世界的途径之一，同样也是人民币显得相对强势、而不是相反的原因之一！