明哥：如果投资影响到了你的生活，那一定是你做错了

lameihua

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　　纳斯达克市场，本轮的调整，从7月20日开始，100指数的调整幅度为-7.15%。

　　直接驱动股市调整的力量，就是美国10年期国债的收益率，从那天开始了一轮上涨，从3.748%，上涨到了4.251%。

　　为期刚好一个自然月。

　　美国10年期美国国债收益率达到 4.251%，自8月初以来上升了0.3个百分点，接近 2007 年以来的最高点。这是一个不错的收益率，尤其是在股票价格经历一轮牛市主升浪、反转幅度可观之后。

　　那么，美国10年期国债收益率，为什么会走高呢？

　　背后有几股力量。

　　其中一些是技术性的，比如：

　　1、本月美国国债发行量大于正常水平；

　　2、日本央行修改控制率曲线，允许收益率走高；

　　3、来自欧洲的国际三大评级机构之一：惠誉，在8月1日下调了美国主权评级。

　　但是，市场基于通胀形势的变化，改变了对于美联储货币政策的预期，也导致了国债收益率的上涨。

　　美联储发布的7月份议息会议纪要中，依然没有对通胀形势进行松口、乐观的字眼；

　　与此同时，亚特兰大联储的 GDPNow 工具预计，第三季度美国国内生产总值将增长 5.8%，这说明强劲的经济增长，可能会使高通胀卷土重来。

　　这都有可能促使美联储提高利率，或将利率维持在限制性水平上更长的时间。

　　最近上涨的不仅仅是债券的名义（账面）收益率。

　　随着利率上升和通胀放缓，实际收益率（名义收益率，减去通胀率），也在稳步攀升。10年期美国通胀保值国债的收益率在去年5月之前一直是负值，而上周五，这个收益率触及2%，为2009 年以来的最高水平。

　　这都会在短期降低股市投资的吸引力。

　　但是，我可以确定，这些已经成为过去，被市场充分消化了。

　　市场现在转为关注8月25日美联储主席鲍威尔，在Jackson Hole全球央行年会上的讲话。

　　他的态度能决定国债收益率和股票，在未来一段短时间内的走势。

　　不过，站在更加长远的大局来观察，我们上面所有的解读和预判，都是在螺蛳壳里做道场。

　　只要通胀形势在经历短期反复之后，在高息压力之下重回降温，那么资本市场的情绪会瞬间回到乐观状态。

　　我们不过是在一场大牛市的征程中，起步之后的小小回调里。

　　风物长宜放眼量，牢骚太盛肠易断。

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　　依照惯例，根据资本市场行情、主流媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、美国中低收入家庭（5万美元/年及以下，图中红线） ，这3年来存款改善幅度最大，而高收入阶层（年薪25万美元及以上）的存款增加幅度最小。

　　这里说的变化程度，即“自己和自己比”，不是绝对金额的多少。

　　这说明疫情期间的政策及其后续影响，对中低收入者更加友好。

　　比如，儿童额外现金补贴、中小学免费早午餐、联邦学生贷款暂停收利息、扩大联邦医保合格范围，等等。

　　另外，各收入阶层，存款水平普遍比2019年高出50%左右，这就解释了高通胀环境下、消费依然强劲的根本原因：手头确实还有钱。

　　有人胡编说：都发钱，等于都没有发钱。

　　真的是胡说八道，指鹿为马。

　　2、美国银行的全球研究中心发现，从1929年以来：

　　在标普500指数的成分股中，里买支只股票并在1天内卖掉的平均亏损概率是46%，和丢硬币的结果差不了多少；

　　然而，随着持有时间越长，亏损概率就越低，持有10年的亏损概率只有6%。

　　所以巴菲特说：股票市场是一种将资金从不耐烦者，转移到耐烦者的工具。

　　你愿意做有耐心者吗？

　　3、有耐心的，还有香港首富：李嘉诚。

　　虽然我不喜欢李嘉诚，但是在大陆有业务的所有民营、外资开发商中，恒大、碧桂园、融创、富力、佳兆业、华夏幸福……有一个算一个，哪家没爆雷、没烂尾，给社会带来巨大的债务和无序？

　　李嘉诚的开发商，在大陆20多年经营，我们可以批评他钻法律空子捂地、囤积，牟取暴利，但是80%采用自有资金、只有20%资金来自于银行贷款；不追求高周转、高杠杆、低质量；细水长流、稳健经营。

　　不赚最后一个铜板；身形从容地离去。