水皮 ：芒果的韧性和后劲

lameihua

　　在传媒股经常成为段子的时代，芒果超媒似乎依旧值得关注——它既是传统电视的异类，也是现代互联网视频平台的“奇葩”。

　　之所以这么说，一是因为它是唯一转型成功的电视媒体，二是它是长视频平台规模化自制比例最高的机构——在行业不再烧钱转而普遍降本增效的年头，自制意味着把控力、专业，和安全。

　　五年前，芒果超媒重组新媒体资产借壳上市。

　　五年后，芒果超媒成为中国互联网Top 20强中唯一的国有控股公司。

　　最新的财报显示，2023年上半年芒果超媒实现的收入达到66.89亿。其中二季度营收36.33亿，较一季度强劲增长18.86%，净利润归母净利润12.51亿，同比增长5.04%，二季度净利润达7.06亿，环比增长29.5%。

　　在短视频刷屏的年代，在经济复苏不及预期的年份，在品牌广告投放慎而又慎的当下，这样的业绩并不容易。事实上，即便是芒果超媒本身，也要面临广告收入承压的现实。

　　但这确实是一家“韧性”颇为显著的公司：关键时刻，会员、运营商与广告构成的“三驾马车”模式，发挥了保驾护航的作用。上半年，运营商业务营收达13.89亿，同比增长15.18%。会员业务营收达19.61亿，同比增长5.54%，会员数突破6000万。这还没算上最近芒果TV与淘宝88VIP的那次让行业震动的合作。华创传媒分析，这项合作或许能直接向芒果导入数百万的88VIP池中的高价值会员。

　　左手牵着中国移动战略合作发行“动感地带芒果卡”，右手接入淘宝天猫88VIP核心用户体系，环视同业，这种级别的异业合作也少见。与中国移动的合作，将芒果生态权益与通讯卡的信息服务基础能力相结合，不仅带来直接的收入转化，也带来动感地带与芒果TV在品牌年轻化上的双向助益；而与淘宝天猫的合作，让芒果TV成为首家阿里体系之外的88VIP视频权益提供方，不仅直接利好芒果，远期来看，也有望共同提升双方在年轻用户中的影响力。此外，芒果的“朋友圈”里，也不乏三星、华为、小米、OPPO这些主流的终端厂商。

　　可以说，在关关难过关关过的日子里，对内，在不烧钱的总原则下，硬是找到芒果最擅长的迷综内容这个切入口，在内容电商小芒做出爆款，将实景娱乐Mcity做出特色，增加多元业务，丰富多元收入；对外，合纵连横将“内容为王”的价值发挥到最大。芒果TV在长视频群强环伺的漫长鏖战中挤入行业前三，上半年活跃用户达到3.7亿，确实应归功于长期的韧性。

　　当然，芒果超媒的“三驾马车”战略能够成功，前提还在于芒果超媒超强的内容制作能力，否则芒果TV当年也不会选择“独家、独播、独创”这种运营模式，更不可能挤进背靠超级大厂的长视频行业第一梯队。

　　长视频看长跑，比后劲，拼长期价值。究其所以然，无非两点，一是内容制作与变现的能力；二是技术投入能否直接应对下一代竞争。

　　湖南卫视与芒果TV双平台融合后，团队磨合、内容储备效果显著，头部大制作一如既往，无论是“乘风破浪”系列还是“披荆斩棘”系列，都堪称现象级；同时，在外界质疑长视频综N代之时，芒果TV的《名侦探学院》《快乐的大人》《女子推理社》《跳进地理书的旅行》等垂类内容不仅在受众群中普遍获得豆瓣8分乃至9分以上的高口碑，还将大IP的价值衍生到最大——现在颇受年轻人欢迎的“院人”学长，也是小芒爆款的关键要素，就来自芒果这一系列小而美的综艺的孵化与加持。

　　目前芒果TV已拥有24个节目制作团队，已经是国内最大的头部综艺制作机构。内容的丰富是一个维度，带来的变现的新可能是另一维度：芒果TV的内容电商小芒通过“南波万”品牌打出了IP一爆款周边的道路，落地新的业务逻辑，实景娱乐Mcity每个门店都在当地取得最佳成绩，且源源不断有IP供给与再开发，不仅率先盈利而且持续盈利。

　　而最近芒果超媒8.35亿代价收购的金鹰卡通100%的股权，不仅持有了牛乃糖、麦咭等在少儿群体中影响力深远的自有IP，更是拓展了线下活动与乐园运营，衍生品开发与销售等产业板块，对于芒果超媒而言，此番收购更为未来发展存储可观用户，有望在既有流量池底座上进一步突破用户天花板，为未来业务带来新的增长点。

　　而另一方面，历史的发展不以人的意志为转移，技术创新带来的产业形态的变化更是出人意料。湖南广电二十余年多次通过改革站在时代潮头，作为“继承者”的芒果超媒生命力相当程度上也来自于对技术发展、对趋势、对未来的把握，这恐怕才是芒果超媒真正的“独一无二”所在。