ETF里的“卷王”来了！如何配置？

lameihua

　　ETF这个市场，现在已经是不论指数涨跌，一律买买买了。

　　上半年，主动权益类产品的规模减少超过2000亿元。与之相反的是，ETF产品上半年的份额合计增加了近2470亿份，约有1800亿元资金入场。（来源：东方财富Choice，2023.1.1-2023.6.30）

　　三季度以来，资金仍在大手笔买入ETF产品。截至上周五，全市场股票型ETF产品份额7月初以来合计增加了668.33亿份，若以区间成交均价粗略计算，入场资金已经超过千亿元，约为1063.29亿元。（来源：东方财富Choice，2023.7.1-2023.8.11）

　　但是，从规模最大的ETF来看，基本都是老牌宽基产品。其中，沪深300ETF总规模已经稳住1000亿了，紧随其后的是科创50ETF、上证50ETF、中证500ETF、创业板ETF等。（来源：同花顺iFinD，2023.8.15）

　　针对这个现象，院长今天也是想多吐槽几句。

　　很多朋友啊，懒得自己选基金，主动权益随便买了几只主题基金，可能短期收益不理想，一气之下，就想着干脆换成管理费更低的ETF算了。

　　但是ETF也有很多种，那么多细分领域指数，光是通信行业就有四五个不同的ETF了。算了，还是看不懂。就选个最常见的宽基指数吧。

　　其实，长期来看主动权益基金整体是跑赢大盘的，只是你不会挑产品。同样的，ETF现在基金公司甚至交易所也在卷，不断在原有产品上面搞创新。无脑配置最大、名字最常见的指数，不去对比了解，这样也是不行的。

　　有个网友就说得很好：“我命由我，不由基金经理。”这就要求我们去详细了解ETF市场上的新产品。它们有什么特点，与老产品之间有什么差异，投资逻辑是什么，都要清楚。

　　最近，刚好有新发3个“卷王”型宽基指数。

　　其中，科创100和科创成长指数都是对科创50指数作补充，中证2000指数则是直接对标国证2000指数。今天我们就来简单分析一下。

　　科创100：行业分布佳，平均市值小

　　目前的科创50指数，是有一定的缺陷的，主要表现在行业权重分布上，有些行业的占比还是有点大了。同时很多个股盘子也大了。

　　而8月7日发布的科创100指数，是排除科创50成份股后，再依次选择较大的100只个股，因而行业分布有明显变化，平均市值更小，对于科创板的成长、创新定位来说，相对更合理一些。

　　科创50指数中，半导体几乎占了一半。而科创100中，半导体、电力设备和机械制造的权重分别为21.3%、17.9%和14.2%。还有过半的成份股属于生物医药、高端装备、新材料这些科创50不怎么关注的行业，差异相当大。（来源：中证指数公司、同花顺iFinD、证券时报。行业分布使用中证二级行业，截止2023.7.31）

　　从成份股市值来看，科创100市值规模在200亿元以下的成份股占73%，市值中位数150亿元，而科创50成份股市值中位数是417亿元。一个是典型小盘风格，一个已经算中盘风格了，也不一样。（来源：中证指数公司、同花顺iFinD、证券时报，截止2023.7.31）

　　目前鹏华、国泰、博时、银华四家基金公司已经上报产品，估计下半年会有ETF发行。

　　如果是想借道宽基指数对科创板进行配置的话，可以等下科创100的产品出来，1:1配置科创50ETF和科创100ETF。如果是想配置硬科技，可以考虑全部换成科创100ETF。对于半导体板块的配置，则可以通过半导体细分领域的ETF来实现。

　　科创成长：优秀的Smart Beta

　　院长之前跟大家聊过好几次成长风格，比如华夏的1000成长和创业板成长，以及相对中证1000更偏小盘成长的国证2000，等等。

　　成长风格个股，往往业绩增速高。上半年院长也给大家分享过天风证券的那项研究，业绩增速高就是比较容易有超额收益。大家如果曾经是短线股民，应该也知道所谓“一季报行情”、“中报行情”炒的是什么。

　　科创成长这个指数，顾名思义就是从科创板上市公司中选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50家公司，大概率是有竞争优势的。

　　科创成长指数的行业分布也比较独特，光伏权重最大占31.32%，其次是半导体占22.84%，两个加起来过半了。因此，暂时来看，科创成长指数还是有点接近某些行业指数。（来源：同花顺iFinD，2023.8.14，行业分布使用申万2级行业）

　　但是，因为指数编制方法以营收、净利润增速为准，当这些行业不景气时，指数也会自然调出这类成份股，我们也不必太担心重仓光伏会有什么影响。

　　目前，广发、易方达的科创成长ETF正在发行，大家可以关注科创成长50ETF（588020）、科创成长ETF（588110）。

　　中证2000：小微企业的超级“卷王”？

　　中证2000指数，从名称就可以看出来，是直接去跟国证2000指数PK的，瞄准的是小微上市公司这个赛道。

　　两家都是用自由流通市值加权，网上公布的也是自由流通市值，可以直接对比。

　　目前，中证2000指数成份股平均自由流通市值24亿，中位数22亿，最大164亿，最小6亿。（来源：中证指数公司，2023.8.14）

　　国证2000指数成份股平均自由流通市值39亿，中位数33亿，最大258亿，最小7亿。（来源：国证指数网，2023.7.31）

　　中证2000市值更小，明显卷赢了国证2000指数。虽然两者公布的数据时间差2周，但影响不大。

　　对这两只指数，院长了解下来，同业评价都差不多。比如盛丰衍就直说，“已经在加班了”。

　　中证2000指数刚发布，就有10家基金公司同时申报产品，预计年内会有产品发行。后续如果有配置国证2000ETF的，可以考虑换到中证2000ETF。

　　今天的分享就到这里，我们明天见！