大树乡长：美国经济，真的像美股一样一片大好吗？

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　　在上一篇的文章《必须认清当下的局势》中说到，中国面临长期转型和防范短期风险的权衡。

　　其实，大洋的彼岸，我们的头号竞争对手，美国，也面临着同样的问题。

　　问题是这两个问题，但是具体的表现形式又有所不同。

　　比如，中新社纽约8月2日电 （记者 王帆）， 国际评级机构惠誉8月1日将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+。

　　惠誉是个什么地位呢？惠誉国际（Fitch）是全球三大国际评级机构之一，是唯一的欧资国际评级机构，总部设在纽约和伦敦。

　　资本主义自家的评级机构都开始唱反调了，所以要说美国短期没风险，欣欣向荣，一定是站不住脚的。

　　你可以说这是利空出尽未来可期，也可以说未来美国经济很有可能软着陆，但你要说全球三大国际评级机构之一惠誉无中生有，凭空造谣当下的美国，那这就是无稽之谈了。

　　这里，大树再说一个小故事。2011年，美国在出现债务上限僵局并险些导致债务违约后，国际三大评级机构之一标准普尔下调美国信用评级。距调降美国主权评级仅17天后，标普总裁离职。

　　之前很多读者朋友纷纷留言，说美国形势一片大好，最喜欢拿的例证就是美股又创新高。

　　事实上，以纳斯达克为代表的股指，并不是普涨，而是以英伟达、微软等泛AI和特斯拉等泛新能源的龙头股大涨带动的。

　　如果从更多的数据出发，其实就会发现美国自己也面临着诸多短期困难。

　　最直接的问题，如惠誉所说，就是美债问题。

　　2023年，美国财政赤字预计会超过2万亿美元；而以当前的高利率5.25%计算，美国目前的存量债务利息每年会超过万亿美元。

　　美国2022年的财政收入多少？也不过4.896万亿美元，小五万亿收入，其中就得拿超过20%的部分来支付利息，这个负担可太重了。

　　这也是为什么很多投资机构都评估美国不可能维持高利率太久，因为利息的支付是刚性的，而且数额巨大，不能持续，所以降息是可以期待的。

　　一个国家会面临各种各样的问题，比如产业升级/流失问题，人口增长问题，经济发展问题，环境问题，但诸多问题汇聚到政府层面上，最直接的问题就是一个问题——财政问题。

　　说白了，有钱才可以扶贫，才可以再工业化，才可以搞补贴，才可以支持移民。

　　而美国可以对别国搞双标，可以两度退出联合国教科文组织，可以退出巴黎气候协定，但是他是万万不敢在美债、在信用问题上耍花招的。

　　这个信用的基石是不能破的，在谁手上破了它，那是要上美国历史书被臭骂一万年的。

　　美债是当下短期最需解决的问题。美债关乎财政，而财政偏偏又关乎长期问题。

　　最近热炒的拜登经济学，其实就是政府实施财政刺激政策搞新基建，搞补贴，具体的领域包括半导体，新能源和基建更新。

　　这些领域很简单，都是美国目前对中国仍保有领先优势的领域。这些投资也指向一个更大长期目标：美国的再工业化。

　　美国人的精英也是非常有智慧地一群人，他们深深知道，指望美国短期内再回复到上个世纪50年代的巅峰水平也不可能，不仅成本高而且周期长。

　　另一方面，既然中国已经成长为庞然大物，既然当下就面临激烈地竞争，那么就不要跟他比体量，而是比高度，给他盖上天花板，只让中国横着长，别再窜个了。

　　美国的在工业化很难，先不去扯什么产业工人的培养，教育的周期，美国人愿不愿意进工厂等问题，单单去看最直接的发电数据和产能数据就能知道为什么了：

　　进入21世纪以后，或者说中国加入WTO以来，美国的发电量和用电量就停滞不前了。工业是用电的大户，发电用电的停滞其实就是工业总体停滞不前。

　　纵使美国的GDP不断新高，但是发电用电却在原地踏步，这就很能说明问题了。

　　另一个可以佐证的数据是美国的制造业产能数据，同样是中国加入WTO之后停滞不前。

　　而真正的冷战时期，美国可从没放松过自己工业能力增长的步伐。

　　总而言之，美国要想再工业化，不是说办不到，而是要补的功课太多，要追加的投资太多，已经到了不值得的地步了。

　　事情到这就很明了了，美国的短期问题是财政的问题，是加息下的美债问题，而这钱的问题又关乎美国长期竞争力的塑造。

　　而长期竞争力是用来干嘛的？是为了保证对中国的竞争优势。

　　于是，特别有意思的一幕发生了：

　　中国面临着短期地产风险和债务风险需要化解，美国也面临着短期风险，双方又想在长期上对对方取得竞争优势。但双方又不至于完全撕破脸，于是因为短期风险双方会进一步开展合作，但因为长期竞争又导致双方矛盾不可调和。

　　这大概，就是美国三板斧“投资、联合、竞争”的真谛吧。