东方-经济视点【第2023-298】

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　　《东方时代环球时事解读·经济视点》

　　【第2023-298】

　　1、印度废钞令2.0。印度储备银行（央行）近日宣布，从流通市场回收面值为2000卢比（约合人民币171元）的纸币，该国这一面值最大的钞票将于今年9月30日停止流通。

　　【经济视点】印度曾在2016年11月8日出台过一次废钞令，当时回收了1000卢比和500卢比这两种大额面值纸币，占印度当时流通货币总值的86％，一度引发印度经济动荡，民众排队换钱、抢购黄金，导致印度国内金价一夜之间暴涨超过40%。此次废钞令的出台，令民众心有余悸，印度经济学家称，这是把老百姓生计当儿戏。

　　有分析认为，此次废钞令或与明年的大选有关，因为在印度，用现金直接贿赂、特别是集中突破某一地区的选民，效果显著，莫迪政府此举或能在一定程度上遏制其它党现金贿赂选举的难度。但这一分析有个明显漏洞，2016年莫迪政府第一次出台废钞令，并非印度的选举年，所以废钞的目的恐怕并非大选。

　　那么，莫迪政府废钞的目的究竟是什么呢？

　　一方面确实与莫迪政府的反腐败、洗钱有关，但这可能并非主因，我们认为，最主要原因或与黄金有关。2016年莫迪政府在废钞令出台一个月后，也就是12月8日，又出台了“充公黄金”政策，即印度税收部门对私人持有的黄金进行调查，并将超出限额的黄金充公。今天的印度与当时面临类似的金融和经济上的压力。

　　而惦记印度黄金的，首先是美国，美国债务上限已基本达成一致，之后就是大规模印钞，如何在印钞的同时维护美元是个问题……美联储继续放鹰要加息是一方面，但加息后期对支撑美元的效应又相当有限，能真正能支撑美元的就是黄金了，也许在美国的计划中，有一条就是低价将印度国库中的黄金“抢过去”。所以从我们的观察中，印度此次的废钞令，主要意图恐怕就是黄金，而且下达这个命令的，或就来自印度境外。

　　2、近日A股持续下跌，5月25日周四上证指数盘中跌破3200点，周跌幅逾2%。

　　【经济视点】上证指数从去年11月的2885点触底反弹以来，我们多次明确指出，即便这波反弹会再次站上3200点，甚至上3300、3400点，但也不再定性为“金融疫情”，而是一波行情，且风险明显大于机会。事实上，上证指数这波反弹至3313点，除了中特估、半导体、生物医药等个别板块有一些表现之外，个股整体上跌多涨少，赚钱效应不明显，印证了我们此前判断。

　　此外，在注册制落地的第一时间，我们曾指出，注册制落地，长期对股市利好，但短期是利空，因为“僧多粥少”。因此近日A股在无明显利空的情况下持续下跌，跌破3200点，符合我们预期，但这也并非主要原因。

　　我们认为，股市下跌的最主要原因之一，是全球经济大环境不好，根源就在国际局势的极度不确定性，摩根大通CEO戴蒙就多次表示，最担心的就是乌克兰方向的局势，其对乌克兰战争的关注度，早已大于对美国经济基本面的关注度。

　　在全球经济面临衰退、美国在金融危机边缘徘徊之际，日本、欧美股市持续创新高，这正常吗？显然，股市早已不是经济的晴雨表了。事实上，中国的股市相对全球主要股市，一如中国经济相对全球主要经济 而言，才是最正常的！