时晨晨：5月宏观数据 寒意阵阵！转折点来了？

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　　5月份，宏观经济陡转直下，寒意阵阵。看数据：

　　CPI和PPI：通缩压力巨大

　　6月9日，统计局数据显示，中国5月CPI同比上涨0.2%，前值为上涨0.1%；5月PPI同比下降4.6%，前值为下降3.6%。

　　2023年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降4.6%；工业生产者购进价格同比下降5.3%。

　　总体来看，CPI下行压力并未缓解，仍然低位调整；PPI已经深陷通缩，并且持续恶化。

　　经济仍然面临较大的通缩压力。

　　通缩的本质是什么？

　　社会“动物精神”的消退，民众“精气神”的丧失。

　　只有两种办法重新激发社会精气神。

　　一种是，引进新的有精气神的移民，代表国家是美国；

　　另一种是，慢慢的等这一代绝望的人死光，代表国家是日本。

　　想靠宽松货币等措施重新激发，基本不可能。

　　比如日本，零利率政策坚持了十几年，甚至出现了负利率，但是日本老百姓仍然不贷款买房，企业家不贷款投资，经济就是起不来。

　　为什么在经济学上，通缩比通胀更麻烦？为什么会出现“流动性陷阱”？

　　就是因为，通缩的本质就不是一个经济问题，而是社会问题。

　　再看一个政策：

　　6月7日，日本公布了经济财政运营与改革基本方针（骨太方针），给中产阶级涨薪，重建“厚实的中产阶层”。

　　提出以促进涨薪和少子化对策为核心，重建“厚实的中产阶层”。目的是在推动日本的家庭资产运用的同时，实现增长和分配的良性循环。

　　如何评价日本这个政策呢？

　　从薪资对比来看，日本的提案还是太保守了，整个社会对中产阶层还是太苛刻了。

　　所以，日本的这些政策诚意还不够，因此也效果不大。

　　我们该怎么做？以及未来会怎么做？看看日本的经验和教训。

　　出口：增速骤降

　　按美元计价，今年5月份，我国进出口5011.9亿美元，下降6.2%，出口2835亿美元，下降7.5%；

　　按人民币计价，今年5月份，我国进出口3.45万亿元，增长0.5%，出口1.95万亿元，下降0.8%。

　　对比一下，今年4月份（上个月）的外贸数据：

　　按美元计价，今年4月，中国进出口5006.3亿美元，增长1.1%，出口2954.2亿美元，增长8.5%。

　　按人民币计价，今年4月，中国进出口3.43万亿元，增长8.9%，出口2.02万亿元，增长16.8%。

　　也就是说，按美元计价，出口增速由4月份的增长8.5%，暴跌至5月份的下降7.5%，增速下降幅度16%。

　　按人民币计价，出口增速由4月份的增长16.8%，暴跌至5月的下降0.8%，增速下降幅度17.6%。

　　才一个月的时间，一个统计口径的出口暴跌16%，另一个统计口径的出口暴跌17.6%。

　　这种跌幅，自己体会。

　　制造业PMI：连续低于枯荣线下方

　　5月份，官方制造业PMI为48.8，连续第二个月低于临界点，比上月下降0.4个百分点。

　　看官方PMI数据分项：

　　大型企业PMI为50.0%，比上月上升0.7个百分点，位于临界点；

　　中、小型企业PMI分别为47.6%和47.9%，比上月下降1.6和1.1个百分点，低于临界点。

　　也就是说，目前大企业在扩张，并且扩张速度越来越快；中小企业在收缩，并且收缩速度越来越快。

　　生产指数为49.6%，比上月下降0.6个百分点，表明制造业生产活动有所放缓。

　　新订单指数为48.3%，比上月下降0.5个百分点，表明制造业市场需求继续回落。

　　原材料库存指数为47.6%，比上月下降0.3个百分点，表明制造业主要原材料库存降幅有所扩大。

　　从业人员指数为48.4%，比上月下降0.4个百分点，表明制造业企业用工景气度下降。

　　供应商配送时间指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。

　　除了供应商配送时间指数处于扩张区间，制造业其他数据全部收缩。

　　问题是，配送效率提升只有一个因素：配送的人多了，配送的货少了。

　　没有订单、没有生产，库存也低，配送的货也少了，失业的人也多了，所以，供应商配送时间数据提升了，也不是啥好事。

　　房地产：房价大范围下降，销售进一步回落，土地仍然冰封。

　　房价：楼市经历了连续两个月的新房价格上涨后，再次迎来拐点，价格开始环比下跌，下跌的城市数量增多。

　　6月1日， 2023年5月，百城新建住宅平均价格为16180元/平方米，环比止涨转跌，跌幅为0.01%；同比跌幅扩大至0.11%。此前的3月、4月，百城新建住宅平均价格均环比上涨0.02%。

　　销售：5月前25天，30个大中城市商品房日均成交面积同比增速较4月延续回落，至19.1%。

　　其中一线城市日均成交面积同比增速回落至75.9%，二、三线城市日均成交面积同比增速分别下行至12.4%、1.0%;

　　土地：据诸葛数据研究中心监测，全国主要地级市2023年5月供应土地597宗，供应规划建筑面积为4238.21万㎡，同比下降30.45%，环比上升15.23%。

　　消费：

　　社零数据尚未出来，我们看一下关键销售数据：

　　汽车销售方面，5月前21天乘联会乘用车零售销量同比降至41%，较4月同期增长10%；批发销量同比降至32%，环比增长10%。

　　生产：除了汽车 都在多年低位

　　各产业链开工率涨少跌多，仅汽车开工率处同期高位。

　　虽然5月宏观经济数据并未完全公布，比如社零、金融、生产等等。

　　但是根据高频数据来看，5月份宏观经济数据，几乎没有太多亮点。

　　如果没有强有力的刺激政策，宏观经济的转折点可能要来了。