杨国英：美资对华开始起内哄了……

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　　传统资本在向左，新兴资本在向右，资本内哄已在美国上演。

　　这两天，马斯克的访华，不仅在中国刷屏，事实更是震惊了美国朝野。

　　在中美极限博弈之际，对于马斯克的访华，中国给予了超高规格接待（两位副国级两位正部级），这是在向全世界、尤其是美国和美国盟友的产业资本，进一步释放中国的开放态度。

　　在马斯克成功访华之后，昨晚外媒传出，新晋万亿美元俱乐部的英伟达CEO黄仁勋，也将于近期（极可能是下周）进行访华。

　　与马斯克访华相伴的是，特斯拉首个海外超级储能工厂的落地上海，而与即将访华的黄仁勋相伴的，也至少是英伟达与中国包括腾讯、字节跳动等互联网巨头的深度合作。

　　但是，马斯克的再次重磅下注中国，以及黄仁勋的公开强调中国市场的重要性，这事实应该会让拜登政府有点恼火。

　　因为，马斯克和黄仁勋代表了当下美国新兴产业的崛起力量，一个是美国新能源经济的标志性人物，一个是美国算力经济的标志性人物，这两位美国新经济的代表人物，与拜登政府意图（高科技对华脱钩）反向而行，怎么可能不让拜登政府恼火呢。

　　这其实就是我今年以来，一直讲的，在全球超级动荡之下，在美国全力遏制中国之下，我们自己应该要有足够的自信。

　　这个足够的自信，应该超越中短期金融市场的走势，而应该站在更为宏观的角度，去全面审辩内外围的博弈优势。

　　中国本身就是一个小世界，10多亿人口的体量，拥有全球第一的贸易总额和全球第二的生产总值和庞大市场，这与俄罗斯、以及曾经与美国进行经济和金融博弈的日本与欧盟，肯定是不可同日而语的，这本身代表了中国经济的抗击力能力。

　　同时，中国正在快速链接全球新兴经济体，不仅俄罗斯，还有中东中亚东南亚和南美，这个快速链接，而且是以新基建为龙头的快速链接，直接让中国经济事实主导了全球半壁江山。

　　在这种情况下，美国的对华遏制，中短期可能有用，但是中长期肯定没用，中长期不仅没用，而且还会倒逼中国高科技产业的一个又一个的崛起。

　　要知道，高科技归根到底靠什么，靠基于市场空间的科技领先能力。也就是说，如果没有足够的市场空间，仅仅是科技领先是没有用的，因为，这无法有效持续，没有足够的市场空间，科技领先如何转化为利润，没有利润又如何持续保持科技领先呢？！

　　对这一深层逻辑，马斯克和黄仁勋是有足够认知的，这也是马斯克屡屡反美国意图而行，黄仁勋多次直言“中国约占美国科技产业市场的三分之一，如果（中国）不能从……美国购买，他们就会自己制造”的原因所在。

　　现在，马斯克和即将来访的黄仁勋，事实已经以自己的言行，针对美国对华脱钩正式投出了反对票。

　　这是一个重大信号。

　　这代表了美国新兴产业资本已经不愿意再配合美国的反华政策。

　　这也表明美国资本已经产生内哄，美国新兴产业资本与美国传统产业资本（比如能源，军工等）的诉求截然不同。

　　拜登越是搞冷战，越是搞对华对立，对美国传统产业资本（能源、军工等）越是获益。

　　但是，如果拜登继续搞冷战，继续强化对华对立，这对美国新兴产业资本（新能源、算力经济等）越是受损。

　　同时，美国新兴产业资本与美国纯粹的金融资本也不同，在过去10多年里，在新经济主导美国经济之下，纯粹的金融资本之于美国朝野的话语权和影响力越来越小。

　　美国新兴产业资本再次拥抱中国，这个很重要，因为，只有新兴产业才能真正代表未来，代表美国的未来，代表中国的未来，也代表全世界的未来。

　　现在，美国新兴产业资本再次拥抱中国，这事实会对拜登政府的对华政策构成一定程度的干扰，其干扰到底是向左还是向右，这还有待时间观察，但是，有一点绝对是明确的，这对我们肯定是一个利好。

　　这个利好，到底什么时候会反应到金融市场？

　　我的回答是，已经有点反应了，至于能不能进一步有反应，这个虽然还不好确认，但是，有一点是明确的，除非涉及战争，当下底部再向下的空间已经微乎其微了。

　　最后，再说一说今天的金融市场。

　　1,5月，造车新势力销售数据出台，其中蔚来汽车交付6155辆，同比下降12.37%，环比下降7.6%；小鹏汽车交付7506辆，同比下降25.87%，环比上涨6.03%；理想汽车共交付新车2.83万辆，同比增长146%，环比增长10.11%。

　　5月份，汽车销量过万的新势力仅有三家，分别是理想、哪吒和零跑汽车，其中理想汽车的领先优势最为明显，销量下滑最明显的是小鹏，从1-5月份各家累计销量来看，接下来的几个月销量竞争将更加激烈。

　　1-5月，理想累计销量106542辆汽车，在中国市场豪华品牌销量中位列第五，仅在BBA和特斯拉之下，全年来看，销量有望突破30万辆。

　　5月销量过万的哪吒与零跑汽车则是近两年上升速度最快的品牌，作为首度年销量突破15万辆的新势力，哪吒从10万辆到30万辆，仅用16个月，速度位列造车新势力第一；主打性价比的零跑汽车后来居上，在今年1月销量仅有1139辆的情况，快速实现翻盘，销量增长势头非常猛。

　　从新能车结构来看，25万以上及8万以下的新能车销量占比由55.4%下降到50.9%，而15--20万级别的渗透率则由7.4%上升至14.2%，是渗透率增长最快的细分市场。

　　我们认为，尽管造车新势力们实现了几千到上万的月销量，但并没有真正拉开差距，汽车销售更像一场耐力赛，势头重要，调整更重要，但随着新能车市场供需逐渐平衡，以及巨头比亚迪和特斯拉不断挤压市场，新势力的调整时间变得更加紧迫，有的跟不上则会被彻底淘汰，能够领跑市场的，未来则潜力无限。

　　2，复合集流体板块震荡走高，元琛科技大涨超10%，嘉元科技涨超8%，三孚新科、东威科技、双星新材、英联股份等跟涨。

　　复合集流体是一种高分子材料和金属复合的新型集流体材料，结构类似于“三明治”，中间为基膜（PP、PET、PI），外两层为镀铜或铝金属膜，对应锂电池正、负极的铝箔和铜箔。

　　复合集流体相比传统电解铜箔主要优势在于提高锂电安全性、能量密度和降低原材料成本。

　　消息面上，目前两步法技术方案已经成熟，2023年有望成为量产元年，根据华创证券数据，铜箔集流体渗透率有望从0.5%提升至2025年的12%，市场空间达到123亿元，年均复合增速达到282%，具有非常高的增长速度。

　　从当前的产业格局来看，复合集流体设备由于处于行业发展初期，技术门槛高，国内能稳定供应的企业较少，属于较先受益环节；中游材料供应商，相关布局的企业较多，各有优势，潜在的业绩弹性较大。

　　3，基金发行遇冷，发行份额逼近8年半以来月度新低。

　　5月以来，新发基金81只，发行额仅有207.47亿份，逼近8年半以来的月度最低点，即2015年8月的192.08亿份，其中成立规模超10亿元的数量不足10只，很多基金公司已经发不出新基金，或忙着解决数量庞大的“迷你基金”。

　　造成这一困境的主要还是因为基金公司自身问题，在市场高位追求规模，大量发行基金，让无数基金投资者高位套牢，丧失对基金产品的信任。

　　从最近三年发行的基金运行来看，绝大多数爆款基金都处于亏损状态，数据显示截至5月28日，过去三年共发行主动权益类基金1669只，其中仅有280只收益为正。

　　寅吃卯粮，终究要还，2020年是行业高光时刻，基金密集发布，基金管理公司在大赚管理费，但随之而来的是投资者蒙受亏损，这种表现，也就不怪基金发行受冷了。

　　当然，基金发行受冷除基金公司本身原因之外，一定程度上也反映了当下市场流动性不足、投资者避险情绪上升。

　　4，A股唯一矿泉水公司泉阳泉实现四连阳，四天股价上涨一度超过17%。

　　泉阳泉是A股唯一的一家矿泉水上市公司，主要产品也是“泉阳泉”牌矿泉水，水源取自长白山腹地5处矿泉水源，产能目前是70万吨/年，80万吨产能正在建设中，计划到2024年形成150万吨产能，拥有“国家地理标志保护产品”矿泉水品牌，企业打的标签是“中国依云”，稀有水源以及高端定位，这使得泉阳泉具有一定想象空间。

　　同时，步入夏季，也迎来矿泉水的销售旺季，并且近期局部地区已经出现创纪录的高温，暴热的天气可能令今年矿泉水销量大增。

　　但泉阳泉的短板也很明显，目前产品主要局限于东北地区，品牌影响力有限，从现在的零售价格来看，走的也并非高端路线，高端的定位更像是个营销噱头，想成为一个全国性的品牌，估计还有很长的路要走。

　　此外，公司近年在主营产品还未实现突破以及其他板块还呈现拖累的情况下，又开发了其他饮料项目，有限的精力可能要被分散。