一个中特估板块悄悄崛起，谢治宇、丘栋荣都买了！

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　　院长之前给大家分析了很多中特估的机会。其中，有一些高弹性的标的，在5月之前的行情中表现较好。最近，这些中字头ETF都是连续调整，也导致整体行情比较难做。

　　不过，有一个中特估板块最近已经在悄悄崛起了，这就是电力板块。

　　第一季度，电力板块受到了一些研究员和基金经理的关注，谢治宇、丘栋荣都提前布局了电力股。第二季度，电力ETF基金连续两个月逆势上涨，远强于沪深300指数，累计涨幅达7%。（来源：同花顺iFinD，截止2023.5.25）

　　电力板块目前的基本面如何？细分领域各自都有些什么特征？未来还有空间吗？我们应该如何投资？

　　下面院长就给大家详细聊聊。

　　国企改革，电力行业释放“红利”

　　电力供应是涉及民生国本的大事，因此，绝大部分上市公司发电厂都是国企。

　　截至2022年底，具有电力相关业务的央企集团共17家，合计上市企业共50家，其中有很多央企集团下属都有不止一家发电企业，多的甚至有五六家。（来源：国资委；天风证券）

　　在一家央企集团公司下面，如果有多家业务重复的上市公司，往往就具备一种独特的投资机会：为了降低管理成本，避免子公司之间互相竞争，央企集团公司可能会通过并购重组，把多家上市公司整合成一家；集团也可能把这些上市公司当作平台，通过资产置换等方式，注入其他优质业务。

　　这就是所谓的“国企改革”行情，在历史上已经发生过很多次。

　　2015年南北车合并爆发的中国神车行情是最具有传奇色彩的，2014年12月31日中车股价为5.09元，到2015年4月20日最高涨到38.18元。军工、有色金属等央企扎堆的板块，也多次因为并购重组事项出现集体涨停的情况。（来源：同花顺iFinD）

　　实际上，电力板块的国企改革工作一直在做。2020年以来，已经有至少7次电力上市公司资产注入。（来源：华金证券）

　　随着电价市场化改革不断推进，央企电力上市公司也具有整合、改革的动力，未来是具备比较明显的“中特估”机会的。

　　煤跌电涨，火电企业盈利提升

　　追踪电力板块的指数，最重要的是中证电力公用事业指数（H30199）。它全面覆盖了传统电力企业和新能源企业，而且权重分布比较均衡。

　　我们先来看占比最高的火电。

　　受益于煤价下降和电价市场化改革带来的电价上升，火电企业最近的盈利改善非常明显。今年第一季度，火电企业归母净利润增长226.1%，净利率提高了3.0pct。（来源：民生证券）

　　院长之前也跟大家反复聊过，每年5-10月，一季报增速超过30%的行业，通常相较大盘都是有比较明显的超额收益的。因此，火电是具备比较好的投资价值的。（来源：天风证券）

　　大家可能不知道，发电厂利润是非常微薄的，一度电只赚两三分钱。所以，非常微小的电价上涨或者煤价下降，对火电厂的净利润是有巨大影响的。

　　火电是一个进攻性较强的行业，也是电力板块中近期表现最好的子行业。院长觉得，火电企业的净利润还有进一步增长的可能，后续行情大概率持续向好。

　　水电板块以比较传统的高股息率上市公司为主，其中有些公司的股息率可达4%，相对火电，防御性比较强，而进攻性稍显不足。

　　水电的主要缺点是，要靠老天爷吃饭，发电量依赖河流的水量。今年一季度相对缺水，二季度之后，之前造成缺水的拉尼娜现象消失，厄尔尼诺现象出现，我们可能会进入一段丰水期，对水电企业的利润有正面影响。

　　风电、光伏等新能源发电，在国家大力提倡低碳环保的前提下，近年来发展很快，成长性是主要的投资价值。

　　今年第一季度，光伏产业链价格回落，全国并网光伏发电新增装机容量同比增长154.8%，风电新增装机容量也增长了31.6%，整体可以说是高歌猛进了。（来源：民生证券）

　　电力板块的各个细分领域，包括困境反转、高股息率、高成长性等不同投资标的，组合整体攻守平衡。而电价上涨的大背景又对电力企业普遍利好。

　　总体而言，院长觉得中证电力公用事业指数（H30199）具有不错的投资价值。

　　如何投资？

　　近期，电力板块有了一定的表现，而且关注度逐步提升。但是，从短线走势看，MACD死叉，可能已经陷入调整趋势。

　　这刚好给了我们入场的机会。我们可以等调整再进行一段时间后，逢低轻仓介入。

　　院长看了一下，追踪中证电力公用事业指数（H30199）的产品不多，特别是场外产品，很稀缺。

　　其中，博时中证全指电力ETF联接（A类：017481；C类：017482）是比较靠谱的品种，费率相比其他产品明显要低一些。以A份额为例，持有超过7天，赎回就不收费了，而其他A份额产品，持有7-30天时还要收0.1%-0.5%不等的赎回费。

　　此外，这只基金选择的发行时点也很不错，成立以来的收益率较同类产品更高一些。

　　因此，如果场外的朋友想投资于电力板块，可以重点关注博时中证全指电力ETF联接（A类：017481；C类：017482）。

　　如果是场内的朋友，可以直接关注电力ETF基金（561700）。

　　今天的分享就到这里了，我们明天见！