杨国英：G7=全世界？一张图读懂中国的未来……

lameihua

　　开篇先看一张图：

　　这是昨晚外交部部长助理、发言人华春莹在推特上发的，华春莹一口气发了5贴，针对G7成员国攻击中国言论的回应，这张图是第3贴。

　　这张图以“井底之蛙”为主题，并配文写道“G7=全世界？”

　　G7当然不等于全世界，这样的明知故问，不仅是对以美国为首的部分G7国家的调侃和反击，而且更事实折射出当下中国外交的全球观，由此派生出的中国产业经济的全球观。

　　从这张图中，我们应该能够读出，当下中国外交的气场上升——如果G7愿意深化合作，中国是欢迎的，但是，如果G7或者G7中的大多数不愿意合作或不诚心诚意合作，中国也不会委曲求全去与G7合作。

　　这是一种外交自信。

　　当然，任何外交自信，都是需要实力支撑的。

　　谈到实力支撑，我就不具体讨论中美之间的静态优劣和动态势能转化了，但是，有一点是明确的，面对当下中国经济的体量、尤其是中国制造业全面向高端领域突围的现状，委曲求全肯定是没有出路的，除非你甘心自断一臂（尤其是半导体等高科技领域）永远甘做二流国家，否则，美国铁定不会放过你的。

　　所以，讨论中美，一定要实事求是，就事论事，部分朋友纯粹以价值观偏好预判中美国势的未来，这是有问题的。

　　外交自信与实力支撑，从来都是互为促进的。

　　在外交拓展当中，除了相互尊重、以及必要的军事实力和经济体量之外，其实，最最重要的还是，彼此之间的经贸合作能不能带来中长期的好处。

　　这里，以二战之外的美国为首，在二战之后，美国输血欧洲（西欧），通过马歇尔计划（所谓的欧洲复兴计划），美国对被战争破坏的西欧国家进行经济援助和协助重建，由此，形成了直到今天的全球政治格局，G7当中，除了主导者美国和美国的亚洲跟班日本和北美跟班加拿大，其他四国都是西欧国家。

　　在输血西欧国家的过程中，美国虽然不可避免制造出部分产业的竞争对手，但是，在这一过程中，美国通过推进自身产业结构的升级，完成了与西欧国家相对的产业协同性，更重要的是，在这一过程中，美国获得了主导全球贸易和全球金融秩序的隐性权力。

　　再谈到今天的中国。

　　今年以来，中国外交的突破一个接一个，斡旋中东，牵手中亚，同时还有与俄罗斯和巴西等南美大国的深度合作。

　　而与中国外交突破相伴的，与中国经济基本盘扩大相伴的，必然还有中国经济对这些区域和国家的赋能，这些赋能中短期是以大基建为主。

　　但是，大基建赋能是存在周期的，仅仅能够起到中短期的强连接作用，更重要的赋能，未来肯定还是产业的赋能。

　　而要推进与全球新兴经济体的产业赋能，则有一个必要前提，那就是中国产业整体需要进一步升级——只要中国产业整体进一步升级，才能够相对确保未来与全球新兴经济体的相对产业协同、而不是产业冲突。

　　所以，从这个角度出发，我们就能够明确未来中国经济的趋势，创新主导一切。

　　创新主导一切，传统产业接下来即便再承压（甚至整体经济再承压），至多也就是短期维稳，而不会去救（比如房地产），而对于创新领域，中国则必须一个又一个的破局，即便破局的投入再高过程再艰难也必须去破。

　　创新领域的破局，破的其实不仅仅是美国卡脖子，更是为未来中国对全球新兴经济的产业赋能创造必要的前提条件。

　　一切创新领域，包括不限于半导体、新制造、新材料、新医药等，已经完全国产替代的，接下来我们将全面争取全球市场（相当一部分市场未来将在新兴经济体），没有实现国产替代的或国产替代还不充分的，未来我们将全面加快国产替代的速度。

　　而资本市场也将之于不同创新领域势能所处的不同阶段，给予不同时期的估值溢价，但整体估值溢价均会远远超过传统产业。

　　通过我们产业的创新升级，从而可以让渡一部分传统制造业给全球新兴经济体，让渡给与我们深度连接的经济体——从而换得全球新兴经济体、尤其是与我们深度连接的新兴经济体，肯定我们之于全球贸易和全球金融的秩序主导权。

　　当然，至少未来5年内，大一统的全球贸易和全球金融是不存在的，存在的大概率只会是相对的或整体为二的全球贸易和全球金融，一个由美国主导其秩序，一个中国赢得相对的秩序主导权。

　　最后，再说一说今天的市场。

　　1，医药、医疗股集体走强，新冠药方向领涨，CRO、创新药、辅助生殖等板块涨幅居前。

　　昨天食品饮料领涨市场，今天医药、医疗板块集体走强，但整个市场呈现的是指数震荡下跌，交易量持续萎缩的状态，市场人气低迷，医疗板块走强凸显资金避险情绪上升。

　　消息面上，新闻报道6月底大约是今年新冠疫情的第二波高峰，新冠药方向因此再次活跃，其次医药板块经过一段时间的调整，整体上也有了反弹的需求。

　　从中长期来看，在整个医疗板块中，我们更好看创新医疗，原因有三点：一是CRO领域，业务对外依赖度较高，易受到地缘政治的冲击；二是医改，医药集中采购，对仿制药企形成了长期利空；三是创新药、创新医疗器械以及创新医疗服务在中美脱钩的背景下，国产替代的步伐在加快，未来1-2年创新医疗还有望迎来加速发展的转折点。

　　需要注意的是，尽管创新医疗赛道有望跑出十倍股，但该领域的门槛是非常高的，这要求投资者必须具备较高的研究能力。

　　2，搜特转债成为国内首支被强制退市的可转债。

　　5月22日搜特转债收报18.002元，创可转债市场史上最低记录，正股*ST搜特收报0.42元，已连续20个交易日低于1元面值，正式停牌退市，而搜特转债按照《深圳证券交易所股票上市规则》，跟随正股终止上市。

　　当然，可转债作为债券，退不退市对投资者影响还不是最大的，投资者最担心的是搜特转债会不会违约？

　　搜特转债下一个付息日是2024年的3月12日，计划还本日是2026年3月12日，从搜于特目前的财务状况来看，严重资不抵债，倘若没有合适的接盘者，违约将是大概率的，即便公司依法破产，按照清偿顺序，可转债在普通债权之后，搜特债券持有人能收回投资的概率还是很低。

　　目前，我国的可转债市场规模近万亿，逐渐成为一类重要的证券产品，随着投资人群的扩大，可转债的风险逐渐受到重视，尤其是正股面临退市风险的可转债，普通投资者更应该远离。

　　3，昨天国家新闻出版署公布，5月国产网络游戏审批信息发布，共有86款游戏获批。

　　截至目前，年内累计发放433款游戏版号，接近2022年全年总数，自2022年12月起，游戏版号每月的发布数量均超过80款，处于较高水平。

　　此次86款游戏中，移动游戏为79款，占据绝大多数，其余有2款客户端游戏、4款移动兼客户端游戏、1款移动兼客户端兼Switch游戏，涉及到的上市公司有腾讯、网易、吉比特、恺英网络、中青宝、三七互娱等。

　　游戏版号常态化发布之后，相关游戏公司上线或测试节奏明显加快，游戏公司的储备项目也在增多，但在去年疫情期间行业整体的销售收入下降了10.33%，这意味着游戏产业的发展已经触及了天花板，游戏版号常态化发布带来的可能不是市场规模的扩大，而是市场竞争的加剧，整个游戏市场将朝向优质化、精品化方向发展，这对国内的游戏公司的综合运营能力提出了更高的要求。

　　此外，随着AI技术的崛起，游戏行业开启了新一轮变革，当前国内一些企业已经开始应用大模型来提高效率，未来AI技术的应用有望成为游戏公司的核心竞争力之一。

　　4，叮咚买菜将于5月29日关闭西南地区业务，成都、重庆两座城市停止服务，全国仅剩26城运营。

　　5月22日凌晨，叮咚买菜APP发布公告，成都、重庆站点将于5月29日18时停止配送服务，这则消息还是很突然的，在此之前川渝地区的站点还在正常运营。

　　但从叮咚买菜的一季报来看，似乎也就没那么意外了，去年四季度首次实现盈利，而今年一季度再次复亏，并且公司的营收和GMV同比都出现了下滑，公司面临着严峻的财务压力，不得不撤出部分亏损严重区域，以节约运营成本。

　　这也不是叮咚败退第一站，去年至今，已经相继从厦门、珠海、天津、中山、唐山等多个城市退出，目前还在运营的城市仅剩26个，主要集中在华东地区。

　　叮咚买菜之前业绩的提升，主要是在疫情期间，各大生鲜电商平台成了民众的“救命稻草”，可惜随着政策的放开，叮咚买菜的业绩很快被打回原形，而叮咚的前置仓模式更像是个无底洞，高昂的扩张成本使得企业背负沉重负担。

　　疫情之后，生鲜电商的日子变得艰难了，但也不意味着生鲜电商将退出舞台，盒马最近还启动了上市计划，而且很多民众已经养成的网上买菜习惯，不会很快改变，只是行业洗牌速度在加快，很多玩家注定要成为炮灰。