凯恩斯：破位

lameihua

　　5月23日，今天市场突然跳水，当前A股市场的确有些弱，成交量低迷就是一个体现。技术上，沪指跌破去年10月以来的上升趋势线，加上沪指横向震荡阶段接近尾声，一波调整出现也算顺理成章，我们预计6.12日前后，美联储最后一次加息日，A股调整到位。市场热点板块上，前期热门板块，包括中特估和AI都开始掉头向下，我们4月6日和4.20日都特别提醒了AI板块和算力板块开始做顶风险，5月9日预警了中特估将做顶，你不妨回头看看时间精准不。目前市场唯有防疫股表现尚可。从投资逻辑上看，二阳如果和一阳一样，的确会让防疫股和其他板块此消彼长。但我也要注意到一点，一阳是神级，二阳是蝼蚁级，有在医院的医生朋友告诉我，当前医院里面最横的病毒不是新冠，儿科里面的大魔王可能是合胞病毒和支原体感染，连链球菌都比二阳能打，二阳对于大多数人的确只是不期而至的一阵风，虽然预测月底高峰会达千万级，但来得快去得快。以至于现在很多单位都懒得给二阳患者放假，医院里也没有全副武装。

　　当然，二阳还是会带动中药、呼吸科感冒药需求、抗病毒和疫苗需求，我们年初也看好这些领域，但我也要强调，如果你对于某个股票的投资逻辑基于二阳，而不是长期需求，那么当前二阳的行情就是新冠药物个股的终点，别说我没有提前提醒。我不是说这次反弹是医疗大健康产业的终点，我是说单纯对抗单一病毒的特效药个股，可能走到终点。现在我也学乖了，我不会主动点名某几个股票，但希望各位心中有数。二阳都不能打，就更别指望三阳了，因为“三阳开泰”（三阳开始平安无事了）。说了热点板块再来说说经济周期。周期有很多种理论，有些经济学家说是因为供需周期，有些说是因为房地产价格周期性波动，有人说是因为金融机构的贪婪，是因为货币周期性的宽松－紧缩。但实际上早期的经济学家并没有那么多弯弯绕，他们的结论只有一个：周期中，衰退是因为繁荣。鉴定方法简洁明了。这个解释的缺陷在于，他没有解释周期的长度。诸如日本股市当前再创新高，但过去30年的日本股市都在为1980年代的楼市股市泡沫买单，谁也没有预测到说周期中的衰退阶段会有这么长。而美国则是相反，美国的繁荣很漫长，衰退很短暂，喜欢硬着陆，由于美国总统后任不认前账，再烂的经济只要换个领导人就能够当做没事发生，继而继续提高债务上限。综上，以下是个人观点：其一是繁荣导致衰退。其二是，若让繁荣流长，必然是需要更深的经济下落，以及下落之后蓄势而发、坚决彻底的刺激政策，所谓要么不救，要救就要下猛药。日本失落三十年的问题就是救的不彻底，没有挽回市场信心。另外，作为投资人，我们不仅要知道周期特征，也要知道中国周期的特征。对照中国、日本、美欧的经济周期是各不相同的。我国的经济周期往往是减小波动的方式进行，所以经常有人争论：中国经济历史上是否发生过真正意义上的经济危机。有时候这种争论没有答案，要看每个个体对危机的容忍度。我国没有大波动的危机，而仅有的小波动，主要体现在就业上。当前我国年轻人的就业形势一般，往好了看，可以认为中国经济当前处在一个低点。低点有很多质疑做多的声音，但，乐观者赢，悲观者输。因为，我国经济未来稳步上行才是常态，经济低点反而给了投资人难得的机会。