安民：美债七宗罪

lameihua

　　今年以来，我一直在强调一个观点，美国国债就是美国的死穴。现在回头去看，这个观点无比正确。

　　当然，我这里并不是只想要得瑟一下，而是想要进一步看清楚一些事实，然后将自己的思考向前推进一步或几步。

　　说美国国债是美国的死穴，基于如下一些事实和判断：

　　第一点，美国三权政府和其背后资本的贪婪，是美国国债膨胀且进入庞氏死循环的根源。也即贪婪的不光是美国行政部门，还包括立法和司法两部分，还有其背后的资本。比如仅仅是美国的军费预算，2021年为7405亿美元，2022年为7530亿美元，2023年为8579亿美元。而早在N年前，美国军费即比全球第二到十五名之和还要多。2021年，美国军费开支略略超出第二到第十三名之和。这就是美国军队和背后军工资本贪婪的证据。美国军队贪婪的事实，你只要看看美军在阿富汗的开支，那些超贵的杯子，用飞机运几只山羊之类的报道，就知道这些远远超出人类的想象，不断地刷新人类的三观，一点都不假。

　　美国三权政府和背后资本的贪婪，美国政府需要讨好背后资本向其让利（包括出台相关政策、法案向资本让利，如通胀削减法案等等通过投资和补贴向资本让利，军费开支和采购向背后的资本让利，减税向大资本让利等）；以及党争为讨好底层民众而开直升飞机撒钱的事实，导致美国国债超发再超发。美国政府、资本、社会的贪婪且体制化、制度化，才是美国国债走向庞氏骗局且刹不住车的根源。

　　第二点，美国国债是美国通胀之根。美国国债超量发行导致美元超额发行，美元超额发行才是导致美国通胀失控的根源。也即，美元超额发行后的高通胀，就是让美国全体民众为美国政府及其背后资本的贪婪买单。

　　第三点，美债已引发几家美国中小银行破产，且相当多的美国金融机构已经差不多都坐在火山上。通胀导致美联储加息，加息导致美国国债浮亏；浮亏变明亏，银行破产。美国中小银行的资产结构大体上是差不多的，国债、企业债，商业地产，还有不少银行和其他金融机构介入了金融衍生品交易，这里的浮亏是很大的，至少几万亿美元，一旦浮亏变成实亏，有多少金融机构将会破产？应该是一半以上，甚至不排除达到80%以上。

　　第四点，美国国债已经成为两党斗法的工具，成为一个抓手。一方想压服另一方让步，就用国债限额。现在正是如此。如此，如果美国国债违约，受损的是美国国债持有人，还有美国政府的信誉，特别是美元。当然，昨天的文章，全球乐意见到美债违约，并不是说美债一定违约。但如果今年向后拖一些时间，那也是很正常的。

　　第五点，加息引发的美国国债的浮亏，并因素引发美债丧失流动性，已经导致全球各国不再信任美债和美元。当然，美元信誉的丧失，从美国冻结俄罗斯3000亿美元存款开始，但与此同时，美国加息导致美国国债已经失去流动性的事实，让全球投资机构意识到美债并不是一种优质资产，而是一种风险资产，这就导致全球不断地抛弃美债。而美元收割全球的历史事实和俄罗斯抛弃美元以后的现实情况，让全球不少国家开始弃用美元。弃用美元从各国贸易开始，这个去美元化的浪潮，将导致各发展中国家在美元的收缩期金融风险大降。这也最终导致石油美元根基的松动。

　　第六点，美元加息潮引发全球的衰退。这类影响，主要包括如下几个方面：一是美元加息，全球各国资金回流美国，进一步导致有些国家缺少美元；缺少美元，就没有办法进口，没有办法以美元进行进口支付，生意就没有办法做了，这会导致经济降速。二是美元加息，本国货币不得不跟随加息，如此，这些国家的实体经济就得承受利率的压力，盈利下降，资本市场也下跌，实体经济和资本市场受到双重的压制。三是美元加息，美元上涨，导致各国汇率下跌，变相让世界各国向美国让利，为美国通胀买单，祸害全球。这就是全球货币为美国买单，变相补贴美国。四是当各国经济普遍因为资金紧张而失血之后，各国的经济就会相继陷入衰退。这就是美国打喷嚏，全球感冒，美国货币收缩，全球相继陷入衰退。

　　最后是第七点，美债问题，今明年将会引起美债发不出，美元发不出，美国金融机构流动性被锁死，不能大幅增持美债，最终只能是美联储放水购买美债。这将彻底堵死美国通胀下降的道路，并进一步引发全球通胀。也就是美国的问题，导致全球经济感染同样的毛病，让全球经济陷入长期的滞涨之中。

　　如此，则美国的问题，至少短期是无解的，除非来一场科技革命。否则没有谁能救美元。