司马平邦：老美债务上限危机深度绑定全球资产，苟延残...

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　　（1）

　　2008年次贷危机爆发前后，曾有一部叫《债务美国》的纪录片，全面展示了当时状况下美国的严重债务问题。片中详细阐述了造成美债高筑的四大原因：预算赤字、储蓄问题、贸易赤字和领导力赤字，其实，这样的债务问题贯穿了整个美国的发展历程。又是15年过去了，其实，美国从来没有走出债务危机，但也没有被债务危机打倒，而上述4个问题，拜登政府无一例外都遇到了，整个美国，正深陷在更严重债务危机中苟延残喘，老而不死，死而不僵。

　　据美国广播公司报道，美国财长耶伦，5月1日致函国会两院党团领袖，言明，按照当前美国政府举债的速度，可能最早在6月1日，也就是20多天后，触及现行法定债务上限。耶老太警告称，如果国会不抓紧通过立法，提高债务上限，美国届时将再次陷入债务违约的困境。早在今年1月19日，美国联邦政府债务规模达到了31.4万亿美元的法定债务上限。若债务上限问题无法得到解决，美国联邦政府就会在耗尽资金后出现债务违约。分析报告预测称，联邦政府债务违约，可能导致美国出现2008年金融危机级别的经济灾难。

　　债务上限，是美国国会为联邦政府设定的为履行已产生的支付义务，而举债的最高额度，触及了这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则本届政府无权继续举债。作为一项财政纪律，债务上限是维持美国政府偿付信用和美元霸权地位的一道重要阀门，牵涉到美国根本利益和国运兴衰，其诞生和延续，具有历史必然性和现实必要性。

　　一战前，每当白宫“钱不够花”时，美国国会经常直接授权发行更多的债券来解决问题。但随着一战期间及战后多年的财政支出不断扩大，美国政府举债规模越来越大，国会遂于1939年设置了450亿美元的政府债务上限额度。

　　自二战结束以来，美国政府频繁“入不敷出”，国会不得不先后102次提高债务上限，以解“违约”危机。而近两届美国政府的花费尤为庞大：共和党特朗普大推“减税”，民主党拜登大推“基建”，军费支出更是只增不减，还有新冠疫情，更是带来高昂的额外支出，全都是出的多进的少，使“债务上限”问题愈加紧迫。

　　美国联邦政府的税收和其他财政收入，只够支付大部分开支，其余开支，依靠借债支付。国会对政府债务数额予以限制，当政府债务达到上限时，国会就必须提高上限，或者暂时让债务上限失效，否则联邦政府可能出现债务违约。

　　在债务上限问题上，美国行政和立法部门权力制衡制度设计的初衷，在于通过权力制衡，避免“开支无度”，但在美国政治极化氛围愈加浓厚的背景下，这个问题也已沦为两党“党争”的工具。

　　上个月的4月26日，经过数天谈判，共和党控制的众议院，通过了《限制、节约、增长法案》，提议将债务上限额度再调高它1.5万亿美元，同时削减今后10年4.5万亿美元的政府支出，包括不再减免大学生贷款、取消新能源相关减税措施、削减医疗保险支出，等等。

　　但由于共和党人在议案中附加了一系列党派提议，迅速招致民主党人的反对。因为这份法案的目的其实动摇民主党的多项主要政策，民主党控制的参议院，和总统拜登，都表示反对、反对、反对。民主党籍的参议院多数党领袖舒默，称其为“极端主义的极右翼议程”，白宫称其是“为获取极端让步，而进行的鲁莽尝试”，并表示如果该法案达上拜登的办公桌，他将予以否决，你们根本就不给我送过来。

　　按照美国国会智库机构----国会研究服务部的记录，自1978年以来，国会把提高债务上限与其他法案捆绑出台，达32次之多。博弈结果，主要取决于两党力量的对比。当前，共和党在众议院议席只是微弱优势，捆绑债务上限的法案，赞成票与反对票也仅有两票之差。路透社认为，在民主党人控制的参议院，该法案根本就“没有机会”过关；即便侥幸过关，拜登也会动用总统否决权，把法案压下来。

　　瞌睡乔本想拖延时间，但新的债务违约日期凸显了债务上限问题的紧迫。就在耶伦致信国会两院党团领袖，敦促他们“尽快采取行动保护美国信誉”后，拜登随即在数小时后，邀约众议院议长麦卡锡、众议院民主党领袖杰弗里斯、参议院多数党领袖舒默，和参议院共和党领袖麦康奈尔，这4位国会重要人物，麦卡锡、杰弗里斯、舒默、麦康奈尔，共和党两位，民主党两位，这老4位，就像香港黑帮电影里的四大长老，其实也就是黑社会老大的4个摆设，他们将于5月9日，到白宫共同商议债务上限问题。

　　白宫方面说，拜登将在会晤中重申，国会必须“干净利落”地提高债务上限，就是继续让联邦政府可以借债----因为联邦政府没能力还钱，并且还不能附加任何条件。不过，从当前氛围和动向来看，老拜登也很难如愿。

　　路透社分析说，麦卡锡的权力根基很脆弱，他为获得议长席位，允许任何一名共和党众议员，都有权发起投票罢免自己，如果麦卡锡在此次债务上限谈判中与民主党合作，很可能被共和党强硬派罢免。另一个关键因素是，2024年大选已吹响号角，拜登不久前正式宣布了竞选连任意愿。两党利用包括“债务上限”在内的各种筹码互相攻讦、拆台，已成常态，而且日益激化，所以，为了争夺白宫和国会主位，双方都很难让步。

　　《国会山日报》网站形象地称，拜登总统与共和党，在玩高风险的债务上限“胆小鬼游戏”，双方眼看就快要撞上了，但都想让对方先眨眼。“胆小鬼游戏”，就是博弈论中两个玩家对抗的模型，游戏中两名车手相向驱车而行，如果两人都拒绝转弯，将咣当一声相撞；如果有一方转弯，转弯的一方会被耻笑为“胆小鬼”，另一方则胜出。从过往经验上看，两党往往要拖到最后一刻，迫于多种压力，反复权衡利害后，才会达成某种意外妥协，而博弈的过程一定会非常“难看”。

　　多家美国媒体拿此次债务上限之争，与2011年奥巴马政府时债务上限之争相比，当时美国两党为债务上限争论了数月，直到债务违约日期前的最后一刻，才达成了提高债务上限的协议，虽然这在第三者看来，真像是脱裤子放屁----多此一举，但动荡局面还是导致美国的主权信用评级被下调。

　　可能，在很多经济学家看来，这回美国联邦政府若是债务违约，将引发更大的经济危机，纽约的穆迪公司发布了一份预测报告称，如果美国政府出现长时间的债务违约，将对国家经济造成“灾难性”打击，股市将暴跌20%以上，还有700万个工作岗位将消失，失业率将至少翻上一番，美国人10万亿美元的家庭财富将消失。

　　即使美国政府短暂地出现债务违约，也会导致美国近100万个工作岗位消失，经济陷入“温和”衰退，许多美国人的退休储蓄将被一扫而空。

　　路透社称，现在美国财政部仍然还有一些喘息空间，可以在6月份通过一些财政措施，让政府暂时渡过难关，强撑一下。尽管如此，美国债务上限之争仍会持续多年，随着人口老龄化的大趋势，养老和医保支出日益庞大，美国“举债度日”的模式注定难以一直维持，未来多年可能还将不断面临类似的危机。（未定待续）

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　　（2）

　　我们继续聊美国的债务上限危机，其实，只要白宫寅吃卯粮的财政模式不改，两党争斗的政治格局不变，“债务上限”，作为美国财政约束工具和政治斗争筹码就会持续存在。美国债务发生违约，受损的不仅是美国民众，也必将引发全球市场对美元和美国国债的信任危机，从而导致全球金融体系跟着陷入困境，但也正因如此，由于美元霸权对全世界的资产的深刻绑定，美国的债务危机，到底是先让美国民众的资产完全陷入困境，还是先让全球金融体系完全陷入困境，这种两难境地的取舍，往往却最后成为美国政府得以逃脱债务惩罚的转折点。

　　因此，近年来，包括中国、俄罗斯这样的大国在内的大量国家和机构，开始着手减持美债等美元资产，多元化自己的投资布局，尽量在看似必然到来的美国债务灾难中免于受到剧烈打击的可能性。

　　其实，在我看来，美国实质性的债务违约已经出现了，突破31.4万亿美元，本身就是违约，而黑社会老大拜登和他的四大长老，以及美国国会，继续讨论如何体面地一厘米一厘米地增加债务上限额度，这本身也是债务违约的行为之一。

　　我记得，在2010年代早期的“邮件门”中，当时的国务卿希拉里，曾向奥巴马明确表示，要说服中国，免除美国的1.14万亿美元的国债，以换取台湾，说这是个“聪明的方案”。这事在今天看来非常荒唐，但在当年“中美国”的说法大流其行的情境下，支持此主张者，即使在中国也大有人在。但它为什么被形容为荒唐呢？因为，如果中国真的接受此主张，其实反倒证明了你已经承认了美国对台湾的实质控制，是在向美国下跪，后果是你不但拿不回台湾，而且会沦入更深刻的美元霸权绑架中。

　　在今年初，面对共和党控制的众议院一直不同意提高债务上限，为避免债务违约，拜登政府和一些民主党议员，居然又讨论起那个传说中的“面值1万亿美元的白金硬币”，什么意思？就是美国的现行法律，对纸币和其他金属硬币的面值，都有严格的限制，唯独用白金铸造的硬币的面值不受限制。据《美国法典》第31卷第5112条，美国财政部允许铸造任何面值的白金硬币，其具体面值，可完全由财政部部长“自由裁量”。

　　美国财政部可以用很低成本，制造一枚白金硬币，然后财政部指定这枚硬币的面值为1万亿美元，再把这枚大硬币存入美联储，就可以从美联储支取出1万亿美元，如此一来，美国财政部的TGA账户，也就是美国财政部在美联储的一般性存款账户，就会凭空多也1万亿美元，用以偿还国债，绕开了债务危机。

　　很显然，这是一种债务货币化的做法，也有人说，如果美国政府真敢这么做，美元会瞬间大幅贬值，美元信用会遭到极大打击，从结果上说，也就是债务违约了。

　　美国，这个国家的规模，和这种国家体的存在形式，是人类历史上从来没有过的，所以，其实我们想用“欠债还钱天经地义”来定义美国现行的债务违约，这个问题的提出，本身就是幼稚的，你首先要搞清，美国的债务违约，它到底是货币违约，还是资源违约，是货币违约，它就可以继续使用包括前面说的白金硬币在内的增加货币的办法堵住漏洞，办法有的是；但实质上，它是资源违约，按道理就，美国政府应该用资源偿还，这些资源包括什么？土地资源、不动产资源、战略装备资源、品牌资源，甚至是人口资源，等等，但拍拍良心说，现在美国欠日本1万多亿美元的国债，美国能把夏威夷的几个岛割给日本吗？现在美国欠中国8000多亿的国债，美国能让手里的B-2和F-22都飞到中国的机场来还债吗？

　　所以，本质上说，美国政府和它的所谓的三权分立体系，不断讨论提升债务上限，就是要不断用货币违约取代资源违约，美国政府即使欠了全世界这么多的钱，欠了美国人民这么钱，但它用以保障它的债务违约永远不会真正变成资源违约，而一直可以作为货币违约，对付一天是一天地存在下去的办法，什么办法？就是永远雄踞世界军费开支老大的位置不变，只要这个状况不能改变，我看美国政府就永远不会被债务打倒。

　　美元吸世界各国之血而肥，美国亦然，这是多么令人恨不得食其肉寝其皮的事，但是，只要美利坚合众国这个体制不倒，美国所欠下的债务，其实也是它手里的一份拿捏全世界的债权，对我们中国来说，惟一可以避祸的办法，就是不再多购买任何一分美债，并尽快出清自己手里的美债，虽然在技术上、资源上我们不主张与美国脱钩，但在金融上却要尽快与美国脱钩。

　　2020年底，美国知名资产管理机构高盛，其旗下的一名主管，叫迈克·斯维尔（Mike Swell）曾出过一个主意，建议美国财政部考虑发行1000年期的美国国债，这其这是就是要赖掉美国现行所有的欠债，有本事你就活到下一个1000年再向美国讨还欠债吧，这是多么流氓的主意，但是，我觉得，越流氓的主意，对美国来说，可能反倒是越合理的取舍。

　　从本质上说，现在所谓的世界第一强国美国，已经是世界最贫穷的国家，比阿富汗穷得多，比索马里穷得多，比世界最穷的国家加起来都都穷得多，可以说是人类有史以来从来没有过的最贫穷的国家；历史上那些极为贫穷的国家会经历什么样的命运呢？灭国，裂国，有限剥夺其国家权益，最起码也得是用货币折合资源，偿还债务，最起码也得是勤俭建国和艰苦奋斗，等等等等，这才是必须让美国政府和美国人民知道、认同和心甘情愿愿意为之负责的现实，正像2021年3月18日在安克雷奇，杨洁篪当面告诉美国官员的那样，美国人没有资格在全世界的面前说，你们是从实力的地位出发同世界谈话。（完）