东方-经济视点【第2023-275】

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　　《东方时代环球时事解读·经济视点》

　　【第2023-275】

　　硅谷银行倒闭风波（1），强行加息下的美国经济风雨飘摇

　　【经济视点】硅谷银行、第一共和银行，先后成立于1983年、1984年，其在过去40年间发展壮大，与硅谷上世纪80年代美国大量科创企业诞生、发展、直至泡沫化息息相关。换言之，硅谷银行作为美国唯一一家专注于创投圈的商业银行，与硅谷高科技企业、旧金山房地产业，可以说是“一荣俱荣、一损俱损”。

　　由于科技企业扛杆率普遍很高，2022年3月美联储加息以来，对利率极为敏感的美国大量科技企业陷入困境，以科技股为代表的纳斯达克综合指数2022年暴跌逾33%。2022年底，伴随大量硅谷科技企业的破产潮和裁员潮、风投锐减，硅谷银行的存款来源急剧萎缩。

　　当科技企业陷入经营困境之后，硅谷银行要维持盈利能力，只能转向风投、资管等领域，开始混业经营，这与特朗普时期放开混业经营政策窗口密切相关，在乌鸦的世界里，天鹅也只能成为乌鸦。

　　另一方面，新冠疫情之后居家办公成为常态，写字楼等硅谷商业地产流血不断，加之按揭利率由一年期的3%左右大幅攀升至7%，创次贷危机时期新高，旧金山大湾区房价开始崩跌，去年年底以来，全球资管巨头黑石接连暴雷，也是源于商业地产价值暴跌。

　　而美国中小型商业银行对商业地产风险敞口显著大于大型银行3倍多，商业地产债务危机令这些中小银行更加雪上加霜，一连串坏账近在眼前。所以美国在美联储强行加息之下，雷点从中小银行、商业地产开始，是我们一直有所预期的方向，只是哪家先爆的问题了。

　　在后面，我们想通过不同层面去说明的是：成立于1983年、成立之后不久就完整经历了美国强迫日本签订了“广场协议”整个过程的硅谷银行、其发展历程完美演绎了美国从传统资本主义向金融资本主义跃迁的全过程。而硅谷银行的倒闭，也意味着金融资本主义之路，的确是一条不归路……